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城堡证券提示风险资产面临动荡 机构预计美联储或于9月加息

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城堡证券发布最新市场研判，指出在美联储逐步逼近新一轮加息周期的背景下，叠加投资者对人工智能经济影响的评估趋于审慎，风险资产或迎动荡期。

历史周期对照与宏观逻辑拆解

该公司欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah将当前环境类比为世纪之交互联网泡沫与二十世纪七十年代石油通胀冲击的结合体。在这两段历史周期中，高利率均构成核心变量。

“当长期增长逻辑依然具有吸引力，但宏观环境开始不利于股市叙事时，市场往往最为脆弱。”

逻辑层面显示，二十一世纪初美联储收紧货币政策、油价上行及经济增长放缓共同刺破互联网股票泡沫；二十世纪七十年代能源价格飙升与通胀加速，则限制了联储支持经济增长的政策空间，并催生股市长期熊市。

指标映射与产业估值审视

现阶段宏观数据呈现顽固高企的通胀水平、持续走强的劳动力市场以及高油价特征。上述指标组合直接指向货币政策收紧路径的加速。

  • 通胀与油价维持高位将压缩经济刺激政策的操作空间
  • 劳动力市场走强为加息决议提供现实数据支撑

资金端正逐步调整对技术产业的估值锚点，投资者开始细致核验人工智能应用普及程度，能否有效支撑部分企业当前极高的盈利预期。

宏观环境与技术产业基本面的边际变化，将直接决定短期资金在风险资产中的风险偏好与流向。

（文章来源：财联社）

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