南向资金年内净流入超3000亿港元 资讯科技业获加仓

Wind数据显示，截至6月16日，今年以来南向资金累计净流入规模已突破3000亿港元，成为港股市场最大的增量资金来源。

资金流向偏好：信息技术与工业板块获青睐

从近一个月的资金动向来看，南向资金对资讯科技业、工业、金融业等板块呈现明显加仓态势。Wind数据统计显示，上述三大行业在南向资金近期的行业配置中占比靠前。

“近一个月，资讯科技业、工业、金融业受到南向资金青睐，被明显加仓。”——Wind数据口径

行业维度上，资讯科技业与工业板块的加仓幅度居前，金融业紧随其后。业内人士分析，这意味着内地资金在港股市场的配置策略正出现结构性调整。

市场表现：港股板块间走势分化

与资金流向相对应，港股市场各板块间出现走势分化。尽管南向资金整体保持净流入态势，但不同行业板块的市场表现并非同步上涨。Wind数据显示，截至6月16日，港股板块间涨跌互现，部分板块在资金持续流入下表现活跃，而部分板块则相对承压。

口径解读：加仓方向反映资金“从大到专”趋势

（口径解读）南向资金近30天加仓方向集中在资讯科技、工业与金融三大板块，这意味着资金正从对港股全行业的“普遍配置”转向对特定领域的“重点配置”。资讯科技业与工业同获加仓，或反映出资金对港股“科技+制造”双主线景气度的认可。

南向资金年内净流入超3000亿港元 机构预计下半年续增3100亿至4400亿港元

截至6月16日收盘，港股市场今年以来走势分化，恒生指数累计下跌4.43%，恒生科技指数累计下跌15.54%。在指数表现疲软的背景下，南向资金持续加仓，年内净流入总额已突破3000亿港元。机构分析认为，南向资金预计仍是下半年港股市场最大的增量资金来源，短期市场存在补涨机会。

南向资金净流入特征：频次与单日规模均显积极

Wind数据显示，截至6月16日，今年以来南向资金累计净流入3065.76亿港元。在104个交易中，有64个交易日实现净流入，占比超过六成。其中，3月9日单日净流入高达372.13亿港元，创下单日净流入纪录。

值得注意的是，虽然南向资金持续买入，但截至目前持仓市值有所缩水。截至6月15日，南向资金持股数量达5884.91亿股，较年初增加257.98亿股；持仓市值为5.98万亿港元，较年初减少0.16万亿港元。计算净流入与市值变动，今年以来南向资金浮亏超过4600亿港元。

行业与个股配置：传统行业获增持，资讯科技业近月受青睐

从行业持仓分布看，南向资金对金融业、资讯科技业、非必需性消费持仓市值居前，分别为16846.04亿港元、11220.77亿港元、7982.48亿港元。能源业、医疗保健业持仓市值均超过4200亿港元。

个股层面，多家大市值蓝筹获重仓。截至6月15日，南向资金持仓腾讯控股超过4800亿港元，持仓建设银行超3100亿港元，中国海洋石油、工商银行、中国移动、阿里巴巴-W、汇丰控股持仓均超2100亿港元。增持方面，碧桂园、中国银行、建设银行、工商银行增持数量居前，分别为44.25亿股、29.58亿股、24.89亿股、17.59亿股；腾讯控股、中国海洋石油亦获加仓，增持股数分别为0.65亿股、4.97亿股。

近一个月（截至6月15日），南向资金加仓动向出现分化，资讯科技业、工业、金融业净买入金额居前，分别为257.73亿港元、126.06亿港元、110.41亿港元。个股中，中芯国际、建滔集团、泡泡玛特、建滔积层板、智谱净买入金额居前，分别为146.15亿港元、39.95亿港元、39.84亿港元、38.53亿港元、32.14亿港元；而阿里巴巴-W、美团-W、联想集团则遭遇净卖出，金额分别为153.29亿港元、18.22亿港元、7.05亿港元。

“下半年，港股资金面相比上半年或进一步收紧。”华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，“南向资金预计仍是最大的增量资金来源，均值回归视角下，预计南向资金下半年流入港股3100亿港元-4400亿港元。”

市场表现：传统板块领涨，恒指估值小幅提升

在资金流向的推动下，港股传统行业板块显著走强。截至6月16日收盘，今年以来综合企业、工业、能源业领涨，分别累计上涨22.35%、20.87%、9.00%；金融业累计涨幅超过7%。而信息科技业、医疗保健业等板块则领跌，分别累计下跌18.38%、16.34%。恒生指数成分股中超过四成股票上涨，联想集团年涨幅超170%，宁德时代涨逾40%，创科实业、长和、华润置地涨逾30%。

从估值角度看，截至6月16日，恒生指数滚动市盈率为12.13倍，相较年初的12.09倍小幅提升。6月以来，港股三大指数均录得累计上涨，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别上涨2.73%、4.62%、2.20%；工业、金融业、综合企业是仅有的上涨板块。

后市展望：机构看好补涨机会，聚焦超跌与高股息品种

中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，下半年在基本面企稳与外部环境改善的预期下，港股性价比再次凸显，内外资有望加速流入，对下半年港股维持整体乐观判断。东吴证券海外策略首席分析师陈梦则表示，短期港股有望补涨，恒生科技板块估值具备较高安全边际，存在显著向上修复空间，赔率优势明显。

易峘进一步指出，港股市场回调主要反映全球流动性紧张和境外资产波动，多数扰动因素有望回正。港股自身基本面无实质性变化，叠加市场情绪处于极端低位，当前仍可博弈超跌反弹。配置上，他建议短期关注盈利预期边际企稳的超跌品种（如可选零售、传媒）及高股息防御品种（银行）；中期视角，建议均衡配置景气加速上行的半导体、电新和机械板块，以及估值处于低位、盈利预期企稳或上修、红利属性增强的部分食品饮料和消费者服务板块。