日元汇率跌至160.95 市场关注日本当局干预可能性

周四（6月18日）欧洲时段，日元兑美元汇率跌至1美元兑160.95日元，创下2024年7月11日以来的最低水平。截至发稿，美元兑日元报160.87，本月累计上涨超过1%，意味着日元对美元进一步贬值。

汇率触及数月低位

这一价位上一次出现是在2024年7月11日，距今近一年。日元在当日盘中短暂跌破161关口后小幅回升，但整体仍维持在近年来的弱势区间。

周四欧洲时段，日元一度跌至1美元兑160.95日元，上一次达到这一水平还是在2024年7月11日。

市场对干预的警惕升温

随着日元逼近去年7月的低点，市场观察人士开始高度警惕日本当局可能出手干预以支撑日元汇率。所谓干预，通常指央行通过在外汇市场卖出美元、买入日元的方式，直接阻止本币过度贬值。

本月以来美元兑日元持续走高，显示日元承受的贬值压力仍在累积。尽管日本官员此前曾多次口头警告市场波动，但实际干预行动往往在汇率快速突破关键点位时发生。

关键数据与背景

• 美元兑日元本月累涨超1%（即美元升值幅度）
• 当前汇率距2024年7月低点仅一步之遥
• 市场观察人士视160.95为短期心理关口

美联储偏鹰信号推高美元 日元承压逼近干预水平

隔夜日元走弱，主要受到美元上涨推动。市场分析认为，美联储决议释放的偏鹰派信号是美元走强的直接诱因，日元汇率已触及“完全可能触发干预”的敏感位置。

美联储年内加息预期升温

在美联储议息会议结束后，交易员加大押注，认为该行今年年内会采取加息行动。这一预期强化了美元的上行动力，对日元形成明显压力。

“美联储会议释放出偏鹰派信号，这推动美元走强，并将日元推至一个‘完全可能触发干预’的水平。”——Monex外汇交易员Andrew Hazlett

日本央行加息力度受质疑

尽管日本央行周二已经上调了基准利率，但投资者仍担心其加息步伐不足以缓解日元贬值压力。所谓“干预”通常指日本央行或财务省直接买卖日元以影响汇率，而当前市场认为触发干预的门槛已被接近。

日本央行副行长内田真一在会后记者会上就汇率问题表态，指出汇率走势很重要，但并非央行的政策目标。这一表态暗示央行短期内不会因汇率波动而改变政策节奏。

• 美联储偏鹰信号推动美元走强，日元承压
• 日本央行周二上调基准利率，但市场认为加息步伐偏缓
• 日元汇率已触及可能触发干预的水平

市场预期日本央行12月加息概率达80% 日元空头押注升至九年高位

隔夜指数掉期（OIS）显示，市场预期日本央行年底前再次加息的概率约为80%。在媒体调查的44位经济学家中，有90%预计日本央行将在12月会议上进一步上调基准利率。尽管日本政府在4月28日至5月27日期间动用了创纪录的11.73万亿日元（约736亿美元）进行汇市干预，日元仍持续走弱。

利差与油价双重压力

长期以来，美日之间巨大的利差一直对日元构成压力。同时，中东冲突推高国际油价，而日本高度依赖以美元计价的原油进口，日元进一步承压。虽然美国与伊朗已达成临时协议，同意重新开放霍尔木兹海峡，但对日元的提振作用十分有限。

投机资金对日元的空头押注已升至九年来最高水平，表明即使存在干预风险，利用低息日元融资进行套利交易（Carry Trade）的热潮仍在回归。若跌破当前水平，日元下一个关键关口将是1美元兑161.95日元。一旦突破这一水平，日元将跌至1986年12月以来的最低点。

官员表态与分析师分歧

NatWest Markets的G10外汇策略主管Brian Daingerfield表示：“市场对日本财务省可能采取行动保持高度警惕。过去的经验表明，干预往往由突发事件驱动。”

日内早些时候，日本内阁官房长官木原稔表示，如果有必要，日本政府将随时在外汇市场采取适当行动，并将密切关注包括汇市在内的金融市场动态。日本财务大臣片山皋月近期也重申，当局已准备好在必要时随时应对汇率波动。

不过，也有部分策略师认为，目前的日元走势尚不足以引发干预。福冈金融集团首席策略师Tohru Sasaki表示：“目前政府完全没有干预的理由，财务省甚至没有讨论这一问题的立场。美元整体强势，而日元对其他货币实际上表现并不弱，这并非全面性的日元贬值。”

专业名词解释：隔夜指数掉期（OIS）

隔夜指数掉期（Overnight Index Swap, OIS）是一种利率掉期合约，其浮动端与隔夜利率指数挂钩。市场通过OIS定价来推断未来政策利率变动概率——此处约80%的利率预期即由该类衍生品交易隐含得出。