智谱股价大涨26.14% 市值达9336亿港元逼近万亿

6月18日，被市场称为“全球大模型第一股”的智谱股价高开高走，全天强势运行。截至收盘，公司股价报2094港元/股，单日涨幅达到26.14%，总市值攀升至9336亿港元，距离1万亿港元市值仅一步之遥，并创下历史最高收盘价纪录。

股价与市值表现

收盘价：2094港元/股；单日涨幅26.14%；总市值9336亿港元。

从开盘到收盘，智谱股价维持高位运行，盘中未见明显回调。“高开”指开盘价高于前一日收盘价，“高走”则指全天股价持续上行，反映资金买入意愿强烈。按当前市值计算，公司距离1万亿港元市值的门槛只差约664亿港元，若股价在此基础上再上涨约7%，即可突破万亿大关。

“全球大模型第一股”含义

素材中提及的“全球大模型第一股”，取自该公司上市时的市场定位。该称谓意指智谱是首家在全球资本市场公开发行股票的人工智能大模型企业，在大模型研发、商业化落地上具有先发优势。

• 6月18日当日股价涨幅高达26.14%，为上市以来单日最大涨幅。
• 总市值9336亿港元，创历史新高。
• 距1万亿港元市值仅差约664亿港元。

智谱港股股价突破2000港元，科创板IPO辅导验收与GLM-5.2模型双轮驱动

智谱（北京智谱华章科技股份有限公司）6月17日股价站上2000港元，成为港股历史上首只突破这一价位的个股。截至当日，自2026年1月8日以116.2港元发行价上市以来，累计涨幅超过17倍。

IPO辅导验收催化估值预期

证监会官网6月17日显示，智谱科创板IPO辅导状态已变更为“辅导验收”，辅导券商为国泰海通证券。“回A”预期的明朗化，进一步打开了市场对智谱的估值想象空间。该消息与股价突破2000港元的时点相呼应。

“回A”预期的明朗化，进一步打开了智谱的估值想象空间。

GLM-5.2模型主攻长程任务，开源后获多项榜单认可

6月15日，智谱宣布正式上线并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2。与以往主打即时问答能力的模型不同，GLM-5.2主攻“长程任务”，让AI能像人一样连续工作数小时、自主完成完整大型工程。

在Artificial Analysis综合榜单上，GLM-5.2取得51分，位列开源模型SOTA；在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统Code Arena上，该模型位列全球可用模型第一位。技术端的突破被视为本轮股价上涨的导火索之一。

机构评级分化：摩根大通增持、美银买入、里昂持有

摩根大通近日重申智谱“增持”评级，特别看好其“定价者”行为——今年将API价格翻倍的同时仍保持业务量增长，验证了市场对大模型价值的认可。

美银证券首次覆盖并给予“买入”评级，指出智谱具备清华大学学术研发背景及高研发人才密度，预测其营业收入将由2025年的7.24亿元大幅增长至2028年的200亿元。

里昂则首予“持有”评级，原因是估值偏高（2027财年预测市销率达57倍）。该行表示，智谱AI是中国领先的基础模型实验室，成功将前沿研究转化为以token为基础的企业收入，预计未来十年在捕捉AI模型层价值中处于有利位置。

股价V形反转背后：近50%回撤后6个交易日翻倍

智谱股价曾在5月29日盘中触及1993港元，此后经历一轮近50%的回撤。但在近6个交易日便实现股价翻倍，快速完成“V形”反转。这种剧烈估值波动，折射出市场对AI大模型赛道既狂热又焦虑的复杂心态。

首份财报：总收入7.24亿元，毛利率41%远超行业

3月31日晚，智谱发布上市后首份财报。2025年公司总收入7.24亿元，同比增长131.9%；核心的MaaS平台（模型即服务）ARR（年度经常性收入）约17亿元，在12个月内提升60倍；经调整年内净亏损为31.8亿元（2024年为24.6亿元）；全年综合毛利率41%，远超行业水准。

“MaaS平台”即模型即服务，通过API向企业提供大模型调用能力。“ARR”即年度经常性收入，衡量订阅类业务的稳定收入规模。两项指标的高速增长，显示智谱在商业落地方面已形成规模效应。