证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛公布资本市场新政

证券时报记者程丹

面对科技创新密集突破的新局面，资本市场以改革破难题，以创新增活力，不断提升服务新质生产力发展质效。证监会主席吴清近日在2026陆家嘴论坛公布了一系列资本市场新政，持续增强制度包容性、适应性，其中最受关注的是主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续深化“两创板”改革。

科创板扩大第五套标准适用范围 人工智能大模型企业迎来上市通道

证监会主席吴清近日在论坛上宣布，科创板推出两项改革措施：一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；二是支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域硬科技企业在科创板上市。随后，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》，进一步明确制度细则，更好支持尚未形成一定收入规模的优质人工智能大模型企业适用第五套上市标准。

科创板第五套上市标准此前主要面向未盈利的医药等硬科技企业，此次将适用范围扩展至人工智能大模型领域，允许研发投入高、盈利拐点滞后但技术壁垒显著的企业通过该标准上市。平安证券投行事业部副总经理彭朝晖指出，传统以盈利为核心的上市门槛难以匹配人工智能大模型行业的成长规律，此次制度优化紧扣服务新质生产力主线，推动“科技—产业—资本”良性循环。

国联民生证券首席经济学家陶川认为，这与此前的改革一脉相承，进一步强化了资本市场对硬科技的定向赋能。科创板向人工智能大模型敞开大门，尚未盈利的科创企业迎来了高效的融资发展通道。

目前，两家大模型企业上市进程提速。智谱AI科创板IPO辅导状态已变更为“辅导验收”；MiniMax此前披露已签署上市辅导协议，并就自身是否符合科创板上市条件开展专项论证。上交所有关负责人表示，将从严把好发行上市准入关，要求发行人全面、客观、准确披露当前发展阶段及风险，严守财务真实性底线，严防带病申报、一哄而上。

近年来科创板改革步伐持续加速。以2025年科创板“1+6”改革为例，政策落地一年成效显著：IPO新增受理56家，未盈利企业占比超四成；新增受理10家适用第五套标准的企业上市申请。成长层企业业绩改善势头强劲。国泰海通政策研究首席分析师李明亮表示，科创板改革推动资本市场从“看重过往盈利”向“看重未来成长潜力”转型，正在建立更适配科技企业成长规律的制度生态。

创业板深化改革向新消费倾斜 已受理20余家相关企业

吴清表示，有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。今年4月份，创业板深化改革，向新型消费和现代服务业企业开放。截至目前，已有20余家相关企业IPO申请获受理，新型消费、现代服务类企业陆续进入IPO排队序列，丰富了创业板上市企业结构。此前消费及服务类企业A股上市案例偏少，业内普遍观望。此次政策表态精准回应市场诉求，打消行业上市顾虑，既有助于提振国内消费市场、促进高质量充分就业，也能为二级市场投资者补充优质标的。

华福证券投行部有关负责人介绍，随着改革推进，IPO审核逻辑发生改变：监管更关注行业趋势、竞争格局、技术壁垒、在手订单等多维因素，论证未来增长的稳定性与确定性，意味着审核标准与企业长期价值判断更加紧密绑定。北京大学光华管理学院院长田轩认为，创业板制度包容性既贴合企业成长规律，拓宽直接融资覆盖面，也能助力培育新型消费增长点，推动现代服务业创新升级，进一步强化创业板服务成长型创新企业的功能定位。

五地入选首批资本市场科技金融实践样本

吴清在论坛上宣布，支持上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造首批“资本市场科技金融实践样本”，促进资本市场更好服务经济高质量发展。此举旨在加强央地协同，畅通资本市场创新政策落地执行机制，促进资本市场与地方经济高质量发展的良性循环。首批五个样本均位于京津冀、长三角、粤港澳三大区域，兼具雄厚的科创基础、成熟的产业底盘与扎实的金融实力，并搭建了覆盖股权、债券等长期资本的全周期金融服务体系。

北京市海淀区金融办相关负责人表示，成功入选首批样本是国家监管部门对海淀区多年科技金融建设成果的认可，同时承载着对海淀区持续发挥金融改革试验田作用的期许。业内人士展望，未来这些样本区域有望将产业与企业储备优势转化为上市公司高质量发展成果，推动更多优质企业登陆资本市场，助力龙头企业通过再融资和并购重组补链强链、做优做强。