算力金属价格大幅上涨：锡价突破40万元/吨 钽锭涨幅达158

2026年以来，与AI算力产业关联密切的“算力金属”呈现供给收紧、需求爆发共振态势。多方市场统计数据显示，锡、钽、铟三种小金属价格出现显著上涨。

锡、钽、铟价格涨幅分化

据市场数据，锡价自去年11月的30万元/吨上涨至当前约40万元/吨，累计涨幅约33%。钽锭价格较去年年末涨幅高达158%，成为三种金属中涨幅最大的品种。铟价从年初至6月中旬涨幅约60%，价格走势同步走强。

所谓“算力金属”，主要指锡、钽、铟等在AI芯片、服务器及电子元器件制造中具有关键应用的小金属品种。其价格波动直接反映AI算力产业的需求热度。

《矿产资源法实施条例》强化小金属战略资源定位

6月15日正式实施的《矿产资源法实施条例》，从法律层面确立了小金属的战略资源定位。该条例的实施为算力金属的供给管理提供了法律依据。

业内人士指出，供给收紧与AI需求爆发的双重因素，正在驱动小金属市场进入新一轮价格上行周期。

小金属价格持续上涨 算力需求与供给收缩双重驱动

年内小金属价格大幅上行，核心驱动来自供给刚性约束与新兴产业需求扩张两大逻辑共振。AI服务器、光芯片、高速互联硬件制造离不开锡、钽、铟这类“算力金属”，业内将其称作AI产业的“工业味精”。

多因素共振推高原材料价格

《科创板日报》记者了解到，年内小金属价格上涨主要由国内制造业升级催生产业变革、全球上游供给收缩共同推动。以钽为例，中信建投证券研报指出，全球约70%钽资源用于钽电容、高温合金、半导体溅射靶材三大领域，是AI算力基础设施、航空航天产业的关键原材料。

上海钢联分析师施佳表示，2026年初，全球钽供应重要矿区刚果（金）东部鲁巴亚镇的钶钽铁矿区因坍塌事故等原因，钽矿产量下降，叠加需求上升带动价格上涨。由于全球供需情况未出现根本性改变，钽价格在可预见的未来依然会保持相对高位。

锡用量方面，AI服务器单机耗锡是传统服务器的4倍以上，从先进封装到光模块焊点，每个环节都在加锡。

东吴证券6月15日发布研报分析，高速光模块迭代升级从用量、单价两条主线拉动锡膏需求：用量端，AI算力扩张带动高速光模块出货量增长，单块光模块焊点、锡膏消耗量同步提升；价格端，元器件焊点微型化，板级组装向2.5D/3D工艺转型，锡膏规格由T5/T6向T7/T8迭代，产品单价持续上行。

磷化铟涨幅引发市场分歧

但磷化铟涨价存在不同声音。小金属行业资深分析师朱微表示：“当前磷化铟涨价更多由市场炒作情绪驱动，并非实体产业真实消耗带动。”产业资金、市场资金集中炒作AI光模块、磷化铟紧缺叙事，忽视单块衬底铟消耗量极低的客观事实。铟属于锌、锡伴生矿，原料供给弹性极低，期货流通货源稀缺，少量资金即可放大价格波动。

朱微进一步指出：“磷化铟晶圆上平均每片衬底仅消耗14微克铟左右，单片用量基数较低，即便下游需求放量至数万片衬底，整体铟的实际消耗量也并没有想象中那么大。”

终端上市公司多举措应对原料涨价

面对上游原材料涨价，多家上市公司已出台风控手段。6月16日，源杰科技证券部工作人员表示，公司已配套完善成本对冲预案，通过提前备货、扩充境内境外多渠道备用供应商来平抑成本波动，原料涨价未拖累公司经营。

江丰电子主营铝、钛、钽、铜四类半导体靶材。董秘办人士介绍，公司通常在金属市场价格低位时提前采购储备原料存货；若上游涨幅超出承受区间，将与下游晶圆客户协商上调靶材供货价，相关成本自上而下逐层传导。

欧莱新材证券部工作人员表示，该公司磷化铟半导体材料项目处于客户验证期，会少量送出样品。一方面通过提前储备原材料存货平滑冲击，另一方面配套套期保值业务对冲风险。

长光华芯方面表示，磷化铟衬底采购成本占光芯片总生产成本20%以内，芯片制造良率才是关键。公司通过工艺迭代提升良率、扩大出货规模摊薄固定成本来优化盈利。

有研粉材董秘办人士对锡价波动回应称，公司采用双轨采购模式：一部分长期协议锁定采购价，另一部分根据现货当日价格即时点价，同步开展套期保值操作。

行情持续性存分歧 市场情绪敏感

本轮上涨行情能否持续成为市场焦点。不少行业人士认为涨价具备实体需求支撑：锡用于服务器焊点、钽配套GPU供电电容、铟应用于光模块激光器，三类金属均在数据中心建设中形成真实消耗。全球云厂商持续加码AI资本开支，微软、谷歌、亚马逊、Meta在2026年AI资本开支合计约7250亿美元，较2025年增长77%。

反观供给端，行业机构预判2026年锡、钽、铟三大品类原料供给均无明显增量拐点。华源证券6月14日研报表示，刚果（金）锡矿产区安全局势持续恶化，印尼持续整治非法锡矿，缅甸佤邦锡矿区复产进度缓慢。东兴证券分析认为，小金属需求逻辑已从传统工业周期驱动切换至长期结构性增长驱动。

但基本面扎实不代表无回调风险。6月1日至12日两周内，上期所锡期货下跌3.92%，报40.80万元/吨；伦交所锡期货下跌3.02%，报价5.34万美元/吨。美股半导体龙头博通下调业绩指引，直接引发算力金属板块集体降温，反映板块市场情绪高度敏感。

小金属行业高级分析师朱微分析，小金属整体流通盘偏小，市场承接能力弱；一旦多头预期反转，资金集中出逃引发的抛售踩踏行情，下跌速度远快于前期上涨行情。

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