腾讯控股股价跌破4万亿港元关口 单日下跌3.79% 市值蒸发超1.5万亿港元

6月23日，腾讯控股（00700.HK）盘中延续弱势震荡走势，截至发稿，公司股价下探至416.6港元，单日下跌3.79%，对应总市值约3.79万亿港元，正式跌破4万亿港元关口。这也是腾讯控股继今年3月市值滑落至5万亿港元下方后，又一重要关口失守。

股价下探416.6港元 市值跌破4万亿港元

当日盘中，腾讯控股股价最低触及416.6港元，跌幅达3.79%。按此价格计算，公司总市值约为3.79万亿港元，跌破4万亿港元整数关口。该关口通常在投资者心理层面具有一定指示意义，跌破后可能进一步影响市场情绪与交易策略。

“这也是腾讯控股继今年3月市值滑落至5万亿港元下方后，又一重要关口失守。”——原始素材

累计跌幅近三成 成为恒生科技指数核心权重标的

自2026年以来，腾讯控股累计跌幅已近30%，市值蒸发超1.5万亿港元。在恒生科技指数成分股中，该公司属于跌幅靠前的核心权重标的。恒生科技指数是追踪香港交易所上市的30家最大科技公司表现的指数，权重股的市值波动对指数整体走势具有显著影响。

• 单日下跌幅度：3.79%
• 盘中最低股价：416.6港元
• 当前总市值：约3.79万亿港元
• 自2026年以来累计跌幅：近30%
• 市值蒸发规模：超1.5万亿港元

腾讯股价年内累跌27% 机构研判估值见底 高盛维持700港元目标价

腾讯控股自5月28日探至420.4港元低点后，股价持续在低位震荡。尽管6月初因微信AI助手灰度消息短暂暴涨逾10%，但次日即回吐涨幅，6月下旬重回下行通道。数据显示，腾讯2026年以来累计回购金额已达214.04亿港元，为港股市场年内回购力度最大的公司。与股价承压相对的是，公司一季度利润增长显著超出预期，多家主流机构认为当前估值已充分反映悲观预期。

股价波动与回购：420港元低点后震荡，年内回购超214亿港元

今年1月13日，腾讯股价曾一度冲至633.7港元，此后便一路震荡走低。3月中旬因财报后回购预期降温，公司市值一度跌破5万亿港元。5月28日盘中更探至420.4港元，创2025年4月以来新低。6月初，微信AI Agent灰度消息推动股价单日暴涨逾10%，但次日即回吐大半涨幅。

为稳定股价，腾讯于6月22日启动新一轮回购，当日回购115.4万股，耗资约5.01亿港元，回购价格区间为428.6港元至439港元。至此，腾讯2026年以来累计回购金额已达214.04亿港元，位居港股首位。

马化腾坦承AI进展慢，市场担忧先发优势错失

在5月13日的股东大会上，腾讯董事会主席马化腾坦言：“原来一年前我们以为上了AI的船，后来发现那个船漏水了。”他承认公司在AI领域进展慢于竞争对手。目前，腾讯在基础模型层面，混元大模型迭代节奏落后于百度、字节跳动等厂商，今年4月才发布Hy3 preview版本。消费端，微信AI智能体尚未正式推出，市场担忧腾讯错失消费级AI的先发优势。

相比之下，抖音、淘宝等平台的AI功能已率先渗透，而腾讯的AI战略仍集中在企业端——旗下智能体Workbuddy等产品在企业级市场表现良好，但消费端场景拓展缓慢。

财务数据：一季度利润增长超预期，游戏业务创新高

股价承压背后，腾讯的基本面并未出现恶化信号。2026年一季报显示，公司实现营收1964.58亿元，同比增长9.13%；非国际财务报告准则下权益持有人应占盈利679亿元，同比增长11%；归母净利润580.93亿元，同比大幅增长21.48%，显著超出市场预期。

游戏业务是收入支柱。本土市场游戏收入454亿元，同比增长6%，《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》三款长青产品季度流水均创历史新高；国际市场游戏收入188亿元，同比增长13%（按固定汇率计14%），《部落冲突：皇室战争》《鸣潮》等产品海外表现持续良好。

机构研判：估值见底，微信AI智能体是关键催化剂

高盛6月11日研报指出，腾讯年初至今股价累跌27%，主要因市场担忧AI开发进展及消费端AI投资回报能见度弱。以现价2026年预测市盈率约12倍计，高盛认为估值倍数已见底，维持“买入”评级，目标价700港元。该行同时指出，腾讯近期在AI战略上取得初步进展，包括AI资本开支同比大幅增加，混元Hy3模型在第三方API渠道的Token用量排名领先，企业AI业务如Workbuddy发展良好。高盛预期腾讯云增长将加快，广告收入可维持高十位数至20%增长，微信AI代理有望于下半年试点推出。

中金公司维持“跑赢行业”评级，目标价666港元，认为腾讯在AI模型人才和组织上正加速进展，只是需要时间与机遇。摩根士丹利重申“增持”评级，目标价650港元，认为微信AI智能体若分阶段落地将有效收窄与竞品差距，当前估值具备吸引力。