KNDS宣布法兰克福与巴黎双重上市计划 拟出让20%股份

法德合资军械制造商KNDS N.V.于周三（6月24日）通过官网声明宣布，正式启动首次公开募股（IPO）程序，计划在未来数周内于法兰克福和巴黎两地上市，以此推进其构建泛欧国防公司的战略目标。

上市规模与股权结构

根据公告，现有股东——法国政府与德国创始家族控股公司Wegmann & Co GmbH——将共同出售20%的股份。市场对KNDS的估值一度达到250亿欧元，但德国方面认为估值将在150亿至180亿欧元之间，具体数值取决于上市后数周的股价表现。按此规模计算，此次IPO有望跻身近年来欧洲最大规模上市交易之列。

“此次上市将重塑这家欧洲最具战略意义的防务企业之一的股权结构，使其实际上成为一家法德联合企业。”——KNDS首席执行官Jean-Paul Alary

创始股东持股调整

KNDS首席执行官Jean-Paul Alary透露，在IPO之前，目前持有KNDS 50%股份的Wegmann & Co.将向德国政府出售40%的持股；持有另外50%股份的法国政府则将在此次发行中减持至40%。这一股权变更标志着法国与德国政府在KNDS中的持股比例进一步趋同。

公司历史与产品线

KNDS的渊源可追溯至2013年，当时德国克劳斯—玛菲·威格曼（Krauss-Maffei Wegmann）与法国奈克斯特系统公司（Nexter）联合启动了新型坦克预研工作。两家公司于2015年合并成立KNDS，总部设在荷兰阿姆斯特丹。在防务领域，KNDS产品线广泛，其中“豹-2”系列主战坦克最具知名度，该系列已大量装备欧洲多国陆军，是欧洲地面军事力量的重型装备代表。

上市后安排

上市完成后，KNDS总部仍将保留在荷兰，并同时在法兰克福和巴黎两家欧洲交易所挂牌交易，流通股比例为20%。这一安排反映了欧洲各国愈发重视将关键技术和安全资产保留在欧洲内部的政策导向。

• 上市地点：法兰克福证券交易所、巴黎泛欧交易所
• 出售比例：现有股东共同出售20%股份
• 预计估值：德国方面认为在150亿至180亿欧元之间

KNDS拟2026年推进IPO 欧洲防务板块订单积压至331亿欧元

欧洲防务设备制造商KNDS正在加速推进资本市场计划。该公司去年已明确表示，将在2026年继续筹备首次公开募股（IPO）。随着欧洲多国政府承诺提升军费开支，防务企业纷纷将目光投向股市。

订单高增长与市场情绪分化

KNDS最新财务数据显示，2025年公司实现营收44亿欧元，同比增长约16%。公司对2026年的展望更为积极，预计营收将增长30%。衡量未来业务储备的关键指标“订单积压规模”在2025年底达到331亿欧元，较2024年的235亿欧元大幅攀升。

订单积压规模是反映防务企业未来一段时间内待交付订单总量的经济指标，其增长通常意味着后续营收的保障性增强。

分析师：IPO时机面临短期压力

尽管基本面向好，市场对防务板块前景存在分歧。晨星首席股票市场策略师Michael Field指出，近期欧洲国防板块情绪有所下滑，投资者对欧洲和G7能否兑现国防预算承诺持怀疑态度，这可能限制企业增长。

Field认为，虽然整个国防行业订单不断增长，但美伊冲突似乎即将结束以及俄乌谈判取得进展，短期内防务类股票仍将面临压力。他评价道：“现在是投资国防领域的好时机。但我不太确定现在是不是进行IPO的好时机。”

欧洲防务企业上市潮涌动

KNDS的IPO筹备是其增强投资能力的关键举措。公司此前在声明中解释称，上市将强化其在增长、创新和产业产能方面的投资能力。当前，欧洲多国国防预算预期增长正推动更多防务企业涌向资本市场这一直接融资渠道。