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花旗上调多家光模块公司目标价，预测全球光互连市场2028年规模达920亿美元

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花旗上调多家光模块公司目标价，预测全球光互连市场2028年规模达920亿美元 第1张花旗上调多家光模块公司目标价，预测全球光互连市场2028年规模达920亿美元 第2张花旗上调多家光模块公司目标价，预测全球光互连市场2028年规模达920亿美元 第3张

花旗银行近日发布研报，上调了多家中国光通信及光模块企业的目标价。该行分析师预测，全球光互连行业市场规模将在2028年达到约920亿美元，对应三年复合年增长率为65%。

核心标的目标价调整幅度

分析师Kyna Wong等人在报告中指出，在此期间由于技术升级，平均售价复合年增长率有望达到18%。具体调整情况如下：

  • 新易盛：目标价上调约98%至701元，受益于3.2T/NPO（近封装光学）技术演进。
  • 东山精密：目标价上调约56%至350元，看好其在光芯片/光模块领域的份额提升。
  • 天孚通信：目标价上调约32%至419元，作为CPO（共封装光学）的核心受益标的。

行业增长逻辑：技术升级驱动平均售价提升

花旗报告认为，光互连行业规模快速扩张的核心驱动力来自技术迭代。随着近封装光学和共封装光学等新技术路径的推进，产业链中关键环节的产品单价有望持续走高。

“期间由于技术升级，平均售价复合年增长率有望达到18%。”——花旗分析师Kyna Wong

一家公司遭下调评级：太辰光因脱钩风险被卖出

值得注意的是，花旗将太辰光的评级从买入下调至卖出。报告解释称，主要原因是存在与康宁脱钩的风险以及目前估值过高。这一调整与前述三家公司的乐观评级形成对比。

背景解读：专业名词解释

报告中提及的两项关键技术概念可作简要说明：
NPO（近封装光学）：指将光学器件更贴近交换芯片或其他电芯片的封装形式，旨在缩短电信号传输距离，降低功耗与延迟。
CPO（共封装光学）：将光学引擎与交换芯片集成在同一封装体内，被认为是为满足AI大算力时代高带宽、低功耗需求的关键技术路径之一。

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