首页 / 财经 / 银河证券章俊：AI与地缘政治成重塑全球宏观两大变量，AI泡沫进入回报率验证期

银河证券章俊：AI与地缘政治成重塑全球宏观两大变量，AI泡沫进入回报率验证期

摸鱼不慌
摸鱼不慌管理员
0

在2026年度中期策略会上，银河证券首席经济学家章俊指出，AI与地缘政治正成为重塑全球宏观的两大底层变量。AI作为新一轮康波周期起点，正驱动经济与市场的“K型分化”，当前AI泡沫已进入回报率验证的关键阶段；地缘方面，全球正经历中东格局、地缘政治、经济周期、产业链供应链、能源体系及货币体系六大重构。

AI泡沫步入回报率验证关键阶段

章俊认为，当前市场对AI商业化的预期与落地成果之间的差距成为核心关注点。所谓“K型分化”，是指经济中各部分因技术变革而分化为上升与下降两个方向，形似字母K，而AI正是驱动这一分化的底层引擎。市场定价正面临“AI资本开支+产业政策”与“地缘再通胀+安全资产”的双轨博弈。

地缘政治领域六大重构并行

章俊分析，传统分析框架已难以解释当前局面。全球六大重构同时推进，使得资产定价逻辑发生变化，投资者需同时考量产业政策带来的增长潜力和地缘风险带来的安全溢价。

Token被视作AI时代货币锚点候选

章俊提出，AI时代货币锚点有望回归生产力体系。Token凭借庞大高频的真实需求、标准化属性及去中心化特征，成为天然选择。Token是一种基于区块链的数字凭证，其高频交易属性使其具备衡量生产力的潜力。

中国工业优势支撑人民币国际化新路径

章俊强调，中国在制度、市场、产业和人才领域具备竞争力，生产力体系下工业优势突出。人民币国际化有望依托产业与数字生态开拓新路径，从传统的贸易结算向基于数字生态的计价与储备方向延伸。

本文由 摸鱼不慌 发布，转载请注明出处。
文章链接：https://www.moyubuhuang.com/caijing/202606/30642.html
0

相关文章