多晶硅期货主力合约周内刷新近一个月高点后尾盘回落 收涨1.8

本周，多晶硅期货价格呈现强势上行格局。主力2609合约在连续三个交易日收阳后，盘中一度触及39030元/吨价位，该价格水平为近一个月以来新高。6月12日尾盘阶段，行情出现快速调整。

合约周内走出连续阳线

根据盘面数据，多晶硅期货主力2609合约本周前段承接上行势头，形成了“三连阳”的技术形态。所谓的“三连阳”，是指某一交易品种在连续三个交易日内，每个交易日的收盘价均高于前一交易日的收盘价，通常被技术分析者视作市场短期多头情绪较为活跃的信号。

在这一波上行过程中，2609合约最高上探至39030元/吨，突破了此前一个交易月的价格波动区间上沿。

尾盘走势出现变化

临近6月12日收盘，该合约价格自日内高位快速回落。期货合约中的“尾盘”一般指交易日的最后一段时间，此时段内市场参与者往往会根据当日整体走势以及隔夜风险等因素，进行仓位再平衡，容易出现成交量放大和价格波动加剧的情况。

最终，2609合约收报于37265元/吨，较前一交易日结算价保持了1.8%的涨幅。

多晶硅期货主力2609合约本周最高触及39030元/吨，6月12日收盘报37265元/吨，上涨1.8%。

关于多晶硅期货标的

多晶硅是太阳能光伏产业和半导体工业的基础性原材料，在产业链中处于上游环节。多晶硅期货的上市，为这一细分领域提供了公开、连续的价格参考，相关产业链企业可利用该工具进行成本管理和销售定价。

供给收紧预期推动多晶硅期货上行 强制性能效标准收紧产能红线

多晶硅期货价格近日出现一轮上涨行情，市场交易的核心逻辑指向一份尚未正式发布的行业强制性能效与能耗标准。该标准据传覆盖硅料、硅片与光伏组件全环节，引发资金对产能收缩的集中预期。

传闻下周发布正式稿 存量产能红线拟降近四成

国家标准化管理委员会于2025年9月就三项光伏强制国标发布了征求意见稿。其中，多晶硅存量产能综合能耗准入红线从此前的10.5kgce/kg调整为6.4kgce/kg，降幅接近40%。

国信期货李祥英表示，参照此前政策执行口径，行业预计将清退25%至30%的落后产能，市场近期关于“下周发布正式稿”的消息进一步强化了政策预期，直接带动资金入场。

能效标准覆盖范围与实施周期

根据全国标准信息公共服务平台披露，《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》国家标准由国家标准委组织起草，委托全国能源基础与管理标准化技术委员会执行。该标准拟于发布后6个月实施，制定开始日期为2024年7月25日，项目实施周期22个月。

标准规定了晶体硅光伏组件和光伏并网逆变器的能效限定值、能效等级及试验方法，适用于单晶硅与多晶硅光伏组件，以及应用于光伏发电站的光伏并网逆变器。

机构对产能清退规模判断存在分歧

对于能耗红线收紧可能引发的产能出清体量，不同机构测算口径存在明显差异。弘则研究分析师刘艺羡依据征求意见稿编制说明推算，有5家企业能耗高于6.5 kgce/kg，其产量占多晶硅2024年总量的26.4%。

刘艺羡指出，若以2024年行业平均开工率约50%估算，按这5家企业当年34万吨的实际产量计算，预期行业淘汰产能在70万吨左右。

中信期货分析师张耕毓则认为影响相对有限。他解释称，当前国内多晶硅行业开工率约30%，在产产能多为近年投产的低成本、先进产能，受能耗政策直接影响的主要是已停产或处于边缘状态的二、三线产能。

供需两端同步回升 高库存现状与成本支撑并存

供应层面，进入6月后，四川、内蒙古等地区部分多晶硅企业存在复产及提产计划，产量预计环比回升。但市场对企业复产能否顺利落地以及高库存压力仍存担忧。需求侧，6月下游硅片排产出现改善预期，不过受国内光伏装机增速放缓、终端需求偏弱制约，下游企业维持以销定产，需求修复力度相对有限。

以销定产，即企业依据已签订单或销售预期反向决定生产规模，此类模式下产量对终端需求变动的响应较为滞后。

行业库存数据亦显示供应端压力。截至6月12日当周，多晶硅生产厂家库存录得29.133万吨。中信期货分析师郑非凡提醒，目前市场更多交易的是政策预期而非多晶硅的实际供需变化，后续需关注供给调整措施的落地情况。

后市预期趋于谨慎 宽幅震荡格局或延续

面对传闻引发的短期行情，机构后市看法偏向审慎。刘艺羡表示，上述市场传闻未经证实，在供需错配的背景下，短期内多晶硅价格反弹空间有限。

张耕毓认为，6月多晶硅供需双增，虽呈紧平衡格局，但行业仍面临小幅累库压力。同时，当前价格偏低，存在成本支撑，一旦供给端出现消息扰动及市场情绪波动，价格或呈现宽幅震荡态势。

综合能耗准入红线是衡量生产单位产品所消耗能源总量的指标，以千克标准煤每千克为单位，用于划分产能是否达标的硬性边界。此次征求意见稿中6.4kgce/kg的数值，较现行标准大幅下移，意味着存活产能须具备更低的单位能耗水平。