博睿康提交IPO申请 拟募资25亿元用于脑机接口研发与产业化

脑机接口企业博睿康在完成上市辅导工作后，于近日披露招股说明书，计划通过首次公开募股（IPO）募集资金25亿元。从辅导验收完成到招股书亮相，间隔仅为11天。

募集资金投向分布

根据招股书披露的规划，此次募资将主要投向三个方向。其中，脑机接口研发项目的拟投入金额最高，达到15.4亿元。

脑机接口研发项目拟投入15.4亿元，脑机接口产业化建设项目拟投入4.1亿元，5.5亿元用于补充流动资金。

其余部分中，脑机接口产业化建设项目拟使用4.1亿元，另有5.5亿元计划用于补充公司流动资金。

审核进程推进节奏

公开信息显示，博睿康的上市辅导验收工作刚刚结束。从辅导阶段正式完结，到公司向监管部门提交招股说明书，仅经历了11天的时间。

“脑机接口”是指在大脑与外部设备之间建立直接连接通路的技术路径。博睿康作为该领域的企业，其募投项目均围绕脑机接口技术的深化研发与产业落地展开。

募资用途结构解读

从资金分配比例观察，研发项目投入占募集总额的六成以上，产业化建设与流动资金补充分列其后。这一结构显示出公司在技术迭代与商业化落地之间采取的同步推进策略。

上市辅导工作在IPO流程中属于关键前置环节，通常涉及规范公司治理结构、财务合规性梳理等内容。博睿康在短时间内推进至招股书披露阶段，意味着其前期准备已满足相应审核受理门槛。

博睿康科创板IPO申请6月11日获受理 与强脑科技竞逐资本市场

脑机接口企业正在加速登陆资本市场。上海证券交易所官网显示，侵入式脑机接口公司博睿康技术（上海）股份有限公司已于6月11日递交上市申请材料并获受理，招股说明书同步披露。非侵入式路线代表企业强脑科技则在今年1月以保密形式提交港股IPO申请，两家公司谁将率先完成挂牌尚无定论。

博睿康完成辅导验收后递交科创板申请

博睿康的上市进程推进迅速。6月9日，辅导机构中信证券提交的《关于博睿康技术（上海）股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告》在证监会网站挂网。两天后的6月11日，公司上市申请即获上交所受理。

根据招股书披露的发行方案，博睿康本次拟发行不超过2000万股，公开发行股份数量不低于发行后总股本的25%。发行后总股本不超过8000万股，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%。

博睿康2023年至2025年营业收入分别为7521.24万元、6597.47万元及1.08亿元，主要来自脑电采集系统、经颅电刺激设备、配套产品及技术服务费等。

同期，公司净亏损金额分别为4875.75万元、4953.38万元和23049.58万元，截至2025年12月31日未分配净利润为-4.67亿元，存在累计未弥补亏损。研发投入持续处于较高水平是亏损的主要原因。

全球首发植入式脑机接口医疗器械

博睿康成立于2011年11月，核心创始团队来自清华大学神经工程实验室。今年3月，国家药监局批准了公司植入式脑机接口手部运动功能代偿系统创新产品注册申请，成为国际首个进入临床应用阶段的侵入式脑机接口医疗器械。

该产品适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者，通过气动手套设备辅助实现手部抓握功能代偿。公司还开发了微创植入脑机接口NEO平台，基于硬膜外植入式、皮层贴附式、皮层刺入式等多种技术路径推进不同适应症产品开发。

在非侵入式领域，博睿康已推出20余款神经信号采集及调控产品，应用于国内500余家医疗机构及300余家科研机构。公司称，2025年脑电图机国内市场占有率超越进口品牌位列全行业第一。

强脑科技年初以保密形式递表港交所

非侵入式脑机接口公司强脑科技于今年1月12日以保密形式提交港股IPO申请。据媒体报道，公司选择与中金公司和瑞银合作筹备新股发行，募资规模可能达数亿美元。

强脑科技创立于2015年，是首家入选哈佛大学创新实验室的中国团队，已完成5亿美元融资并投入研发。公司产品矩阵围绕人机交互与脑机接口调控展开，包括BrainCo智能仿生手、轻凌智能仿生腿、仿生灵巧手Revo1和Revo2，以及专注欣脑机接口注意力训练系统、开星果脑机接口社交沟通训练系统等。

强脑科技曾对媒体表示，目标在未来五到十年内帮助100万肢体残疾人通过佩戴神经控制假肢恢复日常生活，让1000万经受自闭症、ADHD、阿兹海默症、失眠等脑疾病痛苦的患者得到改善。

背后投资方浮现多家上市公司

两家脑机接口企业的融资历程均吸引多家上市公司参与。强脑科技多轮融资背后的上市公司身影较为清晰：蓝思科技在投资者互动平台称，公司以资本加业务方式与强脑科技进行多方位合作，是后者的战略投资者与产业合作伙伴。三七互娱表示，2025年11月完成对强脑科技2000万美元的投资。道氏技术在2025年报中披露，控股子公司香港佳纳出资3000万美元认购强脑科技Pre-B轮优先股。

此外，爱企查信息显示，领益智造持股约5.9%，累计投资约2000万美元，合作开发具身智能硬件。豪威集团、润泽科技、翔宇医疗参与了公司Pre-IPO轮投资。

博睿康方面，电广传媒、旋极信息均表示通过旗下基金达晨财智、北京华控投资了公司，但穿透后持股比例较小。第31号股东广州百度隶属于百度。公司前十大股东中，第一、二大股东胥红来、黄肖山分别直接持股12.2453%和10.4379%，二人为共同控股股东和实控人，合计控制公司33.5581%股份。其他持有5%以上股份的主要股东包括红杉恒辰及其关联方、熔拓创新及其关联方、北京华控及其关联方、上海凯风及其关联方和既明投资及其关联方。

融资历程方面，博睿康2015年12月完成1200万元天使轮融资，此后陆续完成六轮融资，引入红杉中国、浦东创投、百度风投、达晨财智、华控基金、中关村发展等机构。去年12月，招商局中国基金加入E轮融资。强脑科技近期完成约20亿元融资，由IDG、华登国际领衔，引入蓝思科技、豪威集团等产业链战略投资者。

脑机接口赛道融资升温

今年以来，脑机接口领域大额融资频繁出现。3月，超声波脑机接口企业格式塔科技完成1.5亿元天使轮融资，由国生资本、道彤投资联合领投，刷新中国脑机接口领域天使轮融资最高纪录。同月，阶梯医疗完成5亿元战略融资，由阿里巴巴领投，国投创合跟投，公司近一年内累计融资额超11亿元。

杭州佳量脑科学已完成数亿元C轮系列融资，投后估值接近10亿美元，投资机构包括渝富基金、辰德资本等，公司或计划于2027年冲击上市。

审核周期与政策窗口影响上市节奏

东方财富注册制IPO统计数据显示，2025年6月至2026年6月期间，科创板22家注册生效企业从受理至注册生效平均耗时约358天，从受理至上市平均耗时约630天。上交所自2025年7月推出的IPO预先审阅机制，针对性缩短了关键核心技术领域优质企业的审核周期。

港股方面，港交所2026年5月报告数据表明，截至2026年5月29日止12个月内，从上市申请受理至发出聆讯文件函的合计时间中位数为98个营业日，从聆讯通过至上市中位数为18个营业日。港交所于2025年5月6日推出“科企专线”绿色通道，实施满半年即有68家企业成功上市，专线启用“一日通关”机制。

基金分析师陶泽认为，博睿康从2月初启动辅导到完成验收仅用4个月，效率较高，科创板第五套标准全面重启叠加预先审阅等提速机制，优质未盈利企业审核效率显著提升。强脑科技虽然1月已通过港股科企专线保密递表，但正式聆讯日期与招股书均未披露，博睿康在时间窗口上占据主动。

“博睿康的实际等待时间有望明显短于平均值，年内完成上市并非不可能，成为第一股的概率较大。但也存在变数，港交所科企专线的审核节奏本就比普通通道更快，如果港股近期突然加快审批节奏，强脑科技完全有可能在后半程反超。”陶泽说。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，博睿康深耕侵入式脑机接口领域，技术壁垒高，与科创板强调“硬科技”和“科创属性”的定位契合度高。公司已有产品获得三类医疗器械注册证，由学术向临床转化的确定性对内地资本市场具有吸引力。强脑科技主打非侵入式技术，虽在民用领域具有商业化爆发力，但非侵入式设备在二级市场往往容易被对标为高级穿戴设备或康复器械，技术溢价在医疗估值体系中面临挑战。

政策层面，2026年政府工作报告点名支持脑机接口，国家医保局在博睿康产品获批后完成医保编码落地，浙江已将非侵入式BCI适配费纳入基本医保。截至目前，A股尚无主营业务聚焦脑机接口的公司登陆科创板。