多家外资机构发布2026年下半年全球市场展望
2026年即将过半，全球市场波动加剧。在此背景下，摩根士丹利、贝莱德、富达国际、KKR等外资机构集中发布下半年策略研判，输出差异化配置指引。
波动率上行重塑资产定价逻辑
跨境市场波动加剧直接反映在资产价格振幅与风险溢价的重估过程中。外资机构在构建下半年预测框架时，已将波动水平作为核心变量纳入考量。通过将不确定性因子量化，各机构推演不同资产类别的相对表现区间。
机构观点输出遵循独立研究路径
本次观点汇集覆盖摩根士丹利、贝莱德、富达国际与KKR等境外机构。各主体并未采用统一分析模板，而是依据自身研究体系生成下半年结论。从流程拆解来看，机构在给出答案前需完成宏观环境扫描、风险模型校准及策略权重分配，最终形成多维度的市场推演结果。
2026年即将过半，全球市场波动加剧。展望下半年，摩根士丹利、贝莱德、富达国际、KKR等多家外资机构给出了各自的答案。
市场波动加剧将直接影响跨境资金的配置节奏，迫使机构加速调整下半年仓位结构与风险敞口。
- 时间节点明确指向2026年下半程
- 核心市场特征为波动性持续上升
- 研判主体覆盖境外多家机构
- 策略输出遵循独立模型与差异化逻辑
多家外资机构披露下半年配置思路 AI资本开支与能源转型锁定投资主线
在地缘局势演变与贸易格局重塑的背景下，多家国际投资机构近期集中发布市场展望。分析显示，下半年全球市场主线已明确聚焦于AI资本开支超级周期、科技自主可控、高端制造及能源转型方向，中国资产在相关产业链中的战略配置价值呈现上升趋势。
全球增长动能分化与资产选择逻辑
富达国际指出，尽管地缘扰动持续，稳健的基本面仍支撑风险资产。随着短期不确定性边际减弱，资金将回归企业业绩与长期结构性增长。该机构维持对股票资产的积极判断，并重点提及新兴市场的配置空间。
摩根士丹利评估，出口、人工智能投资及绿色能源投资构成中国经济的三大支撑项。房地产领域与消费复苏的节奏相对平缓。机构预测，相关领域的盈利修复成效将在二季度业绩中逐步显现。
KKR半年度展望提出，生产力提升延长了经济扩张期，但地缘碎片化与能源安全诉求推高了通胀中枢。全球经济呈现分化特征，高质量资产、分散化组合以及与名义GDP挂钩的标的将获取相对优势。
中国市场主题投资与板块映射
在具体的中国市场配置上，外资机构倾向于通过主题投资捕捉结构性机会。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢分析，受制于指数编制规则及实际纳入比例偏低，部分高景气行业在MSCI中国指数中的权重设置存在低估现象，中国市场的实际运行表现优于指数映射。
针对下半年权益市场，该机构设定2026年下半年的主要交易思路为A股相对离岸市场更具优势，因A股更密集布局科技与高端制造领域。具体操作上，超配材料、工业、半导体与保险板块，低配消费与房地产板块，并重点挖掘受益于全球能源自主及出口竞争力增强的上游行业。
富达国际多元资产全球主管Matthew Quaife表示，中国是把握全球能源转型的关键市场之一。中国硬件企业正成长为全球实体AI产业链的核心力量，持续的研发投入与人才储备加速技术迭代。在科技自主创新与供应链政策协同下，本土工业机器人制造商与半导体企业龙头正持续扩大市场份额。
“中国半导体产业是典型的长坡厚雪赛道。在技术进步与AI需求爆发的共同推动下，未来5到10年中国半导体设备行业仍有望保持较高增长。”宏利基金经理张岩指出。
避险资产重估与多元化配置需求
面对宏观环境演变，传统单一资产的对冲效能面临考验。富达国际与KKR均提示，投资者需重构多元化投资组合。地缘风险溢价上升与格局分化正在削弱传统避险工具的防御属性，依赖债券对冲风险的模式效用正在递减。
美元资产的长期吸引力因美国政策不确定性增加而有所减弱。在通胀中枢维持高位的情景下，大宗商品有望为组合提供支撑。其中，与能源挂钩的大宗商品具备应对地缘风险冲击的对冲功能。
KKR提出“万物安全”的中长期投资框架，覆盖国防、能源、粮食与水资源等维度。该机构认为，油价运行中枢可能优于市场预期，电力及能源基础设施将成为资金重点布局的细分方向。
“长坡厚雪”在该材料中特指具备长期稳定增长空间与深厚行业壁垒的投资赛道。全球资金配置逻辑正从单一估值对比转向产业安全与盈利确定性双重验证，直接推动相关细分领域的资产定价机制向基本面回归。
- AI资本开支与能源转型构成下半年核心增长引擎
- A股科技与高端制造领域权重优势吸引资金回流
- 传统避险资产防御功能减弱，大宗商品与能源基础设施受青睐
（文章来源：中国证券报）
