生猪期货价格再创历史新低至10935元/吨

期货市场持续低迷，现货价格传导至远月合约，猪价重心再度下移

盘面表现

本周生猪期货主力2609合约持续下行趋势，自上周跌破万点关口后，今日盘中最低触及10835元/吨的下限。截至日本收盘，主力合约2609终盘站稳10935元/吨，仅比昨日结算价下跌65元，跌幅0.64%，这一数值创下该品种有成交记录以来的历史最低位。

价格传导逻辑

当前市场运行态势显示，远月合约的剧烈波动与现货市场传导效应紧密相关。资金层面分析认为，对后市价格走势仍持谨慎观点，大量资金选择观望态势，抑制了短期反弹动能。需要明确的是，所谓交割月份是指确定期货合约到期并完成实物交割的固定时间周期。

影响因素解析

大型商业机构研究结果显示，当前价格体系的形成受到多重因素叠加影响，其中规模化养殖场的报价策略调整值得关注。市场终端需求尚未完全启动，而生产资料成本刚性特征明显，形成价格下行与成本支撑的博弈格局。值得注意的是，市场多空博弈过程中的持仓量变化有效地抑制了价格的非理性波动。

• 主力合约2609录得0.64%跌幅，触及历史低位
• 现货价格传导效应持续强化期现市场联动性
• 市场交割月份合约资金结构出现倾斜

业内分析指出，当前价位较观察期高点出现明显下移，显示产业盈利空间受到挤压

7月中旬以来生猪期价累计下跌超过12%

期货市场数据显示，自7月中旬开始，生猪期货价格已呈现持续下跌态势，累计跌幅超过12%，期价走弱已成为当前市场特征。在此背景下，业内分析师指出，供应面因素与季节性需求淡季成为价格回落的主要原因。

集团控量未能有效提振现货

中基宁波集团生猪事业部负责人高元驰分析认为，自7月以来，该集团场出栏进度偏慢，然而主动缩量操作未能明显改善现货行情。临近月末，企业为完成出栏计划，挂牌量逐步增加，导致供应压力浮现。

与此同时，前期养殖端为应对价格波动而采取的压栏及二次育肥措施形成的社会库存尚未完全消化，标准体重的生猪供应相对充足。尽管当前市场处于传统的需求淡季，但尚未出现养殖端恐慌性出栏情况。

盘面下跌本质为基差回归

格林大华期货农产品分析师张晓君补充指出，受"供给强于需求"的市场格局影响，生猪价格呈现震荡下行趋势。"近月期货合约升水现货价格的现象正在改变，这实质上是基差回归的表现。"

关于价格走势，张晓君预计8-9月生猪供应将呈现"稳中有减"的态势，但因缺乏强有力的驱动因素，预计猪价重心将呈现低位震荡上移的有限趋势。

关注四个关键信号

高元驰表示，若要判断生猪价格底部，需重点关注以下四个信号：

• 出栏均重是否持续下降，以验证前期压栏和二次育肥库存去化情况；
• 屠宰量及白条订单是否出现连续回升；
• 大猪绝对价格是否上涨，即肥标价差是否走强；
• 现货价格在出栏节奏恢复正常后能否稳住，并带动新一轮二次育肥入场。

市场仍在磨底阶段

在高元驰看来，在上述观察信号形成共振之前，市场仍处于价格磨底阶段。

张晓君强调，市场需警惕9月出栏体重变化对猪价的潜在影响，"这是当前判断市场走向最关键的因素，出栏体重的持续下降可能会支撑猪价止跌，反之则会限制价格空间。"