韩国央行时隔13年重启实物黄金购买计划，目标中长期内增加外汇储备黄金占比

韩国央行下属的外汇投资管理院于7月20日与LS MnM、韩国交易所等机构建立合作体系，旨在搭建收购韩国产黄金的相关基础设施。此举标志着自2013年以来首次购入实物黄金，央行计划在中长期内扩大黄金在外汇储备中的比例，通过从国内生产商采购来提升储备多样性。

合作框架与历史回顾

收购交易以LS MnM和高丽亚铅等冶炼企业出产的黄金为对象，采用韩国交易所场外协商大宗方式，由韩国证券存管院处理保管与结算。统计显示，韩国央行在2011至2013年期间累计购入90吨黄金，总持有量达104.4吨，占比维持在3.5%的稳定水平；此前自2014年起暂停采购，导致当前占比未显著提升。

韩国央行解释，地缘政治风险加剧推动避险需求上升，故在中长期增持黄金。韩国央行外汇投资管理院组长李昌宪称：“金避险属性增强，储备占比偏低，需调整结构。”

原因分析与市场反应

韩国央行重启采购可能受上轮高位买入亏损影响，以及近年地缘政治不确定性增加。有观点指出，此前央行在高点买入黄金后受压力未及时补充，错失金价上涨机遇；现因外部风险上升，决定通过国内渠道平衡储备。

美国交易所交易基金(ETF)是允许投资者买卖黄金相关证券的基金形式，央行购买此类ETF可便捷参与国际市场，避免直接实物管理复杂性。此外，金价近年波动剧烈，2026年以来震荡加剧，显示市场对风险因素敏感。

金价动态与实施细节

2024年金价经历深度调整，例如现货黄金从低点到5500美元/盎司高位震荡，部分月份连续下跌，体现供应需求变化。数据显示，8月4日COMEX黄金报4114.2美元/盎司，涨幅0.58%；这些价格变动能间接影响韩国央行采购策略，提供实时市场参考。

黄金外汇储备的增加可提升韩国在全球储备中的地位，避免受单一经济体波动影响，并支持新兴市场资产作为汇率缓冲工具。

世界黄金协会公布2026年二季度黄金需求报告 金价触及4000美元/盎司

根据Wind与21世纪经济报道联合发布的数据，世界黄金协会2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，2026年第二季度全球黄金总需求达到1269吨，同比持平。这一数据支撑了上半年创纪录的需求水平2522吨，总价值约3800亿美元，创下历史新高。

央行购金创四年新高

数据显示，二季度全球央行及官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。特别值得注意的是，45%的受访央行预计未来一年内将增持黄金储备，这一比例是近年同期最高。

黄金需求结构分析

从需求结构来看，这一季度的主要驱动力来自三个方面：前三大金国进口需求稳健，中东地区珠宝消费强劲，而英美等发达市场回购需求升温。这三方面因素共同作用，形成了较为平衡的需求格局。

• 2026年二季度黄金总需求：1269吨
• 同比变化：持平
• 上半年累计需求：2522吨
• 同比增长：2%

市场动向解读

业内人士指出，虽然黄金ETF资金流随金价同步回落，但各国央行持续购金与场外投资增长共同推动上半年需求小幅上升。值得注意的是，与过去四年相比，下半年央行购金节奏虽可能放缓，但其重要性依然突显。

国际视角变化

从全球范围看，央行购金行为呈现明显分化趋势。其中，新兴市场央行成为增持主力，加速替代部分美元资产以实现储备多元化；而俄罗斯、土耳其、德国、法国等部分国家央行则因流动性管理需求进行减持或观望。然而，整体减持规模远小于新兴市场增持规模，全球视角下仍保持净买入态势。

价值重估依据

专家认为，当前各国央行购金倾向差异主要源于两方面考量：首先是美元信用不确定性上升背景下"去美元化"趋势；其次是黄金作为超主权资产具有的无信用风险与抗通胀功能。此外，长期战略配置因素也促使部分国家在高位仍坚持逆势布局。

投资者普遍认为，黄金在官方储备中的比例持续提升，既反映出各国对传统储备资产管理体系的调整，也显示全球范围内对黄金这一"数字时代的货币锚"价值的重新认识。