SpaceX上市后首份财报：营收破78亿美元 资本开支近184亿美元

商业航天领军企业SpaceX公布2026年第二季度财报数据，营收大幅超出市场预期，但资本支出同比飙升。

核心财务数据表现

截至8月4日披露的财报显示，SpaceX二季度营收为78.14亿美元，较上年同期增长92%，高于市场预估的69亿美元。运营亏损为1.43亿美元，去年同期为亏损9.7亿美元；每股亏损0.09美元，优于市场预期的0.26美元。

“公司所有业务板块的营收增长正在加速，实现了强劲的营业杠杆效应，”SpaceX首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）在财报发布时表示。

资本开支与现金储备

财报同时披露，二季度资本开支高达183.7亿美元。截至报告期末，SpaceX现金、现金等价物及可交易证券总额达到1000亿美元，未完成订单量累计475亿美元。

业务增长解读

“全新的AI算力协议”成为财务表现改善的关键驱动因素。根据约翰森的解释，该协议显著提升了公司的利润率水平。所谓AI算力协议，主要指SpaceX通过算力资源供应与第三方AI需求方签订的服务合同。

截至二季度，公司各类业务均呈现加速增长态势，反映出商业航天市场的活跃需求。行业分析认为，SpaceX在手订单规模持续扩大，表明其技术与服务在细分市场具备较强竞争力。

SpaceX第二季度业绩公布：AI投资巨大引发投资者担忧

当地时间4日，SpaceX公司发布了第二季度业绩报告。尽管公司业绩数据好于预期，但在AI（人工智能）部门持续投入的巨额资金令投资者感到不安。当天，SpaceX股价大涨9.43%，收于每股125.33美元，总市值1.65万亿美元。但财报发布后，公司盘后股价跌近7%。

资本支出大幅增长

今年第一季度，SpaceX在资本支出方面投入超过100亿美元，其中大部分用于AI基础设施建设。第二季度，公司的资本支出达到184亿美元，远高于市场预期的132亿美元，其中有158.3亿美元被投入AI。华尔街预计，公司全年的资本支出将超过450亿美元。今年前6个月，SpaceX投入AI的资本支出已达到235.5亿美元，而上年同期仅为33.2亿美元。

业务板块与营收增长

SpaceX的业务划分为三大板块：太空（火箭发射业务）、网络连接（以星链Starlink项目为主）和AI。

太空业务第二季度营收9.62亿美元，同比增长29%，高于市场预期的8.35亿美元。财报指出，该增长主要得益于大型客户发射任务数量的增加，以及与上年同期相比更优的客户结构变化。和上年同期相比，太空部门的总成本与费用增加了3.89亿美元。在截至6月30日的6个月内，公司共完成78次发射，向轨道输送了1041吨载荷。

星链项目是SpaceX的网络连接业务核心，通过卫星提供互联网服务。

网络连接业务第二季度营收42.9亿美元，高于市场预期的38.3亿美元，同比大幅增长66%。据介绍，星链总用户数达到1200万，同比实现翻倍，环比增加170万；每用户平均收入（ARPU）保持在66美元。

AI业务亏损与调整

AI业务第二季度营收25.6亿美元，同比大幅增长247%，高于市场预期的21.8亿美元。公司算力容量从第一季度的1.0 GW提升至1.4GW，签订了多项云计算服务协议，合约销售总额达141亿美元，带来了16亿美元的AI基础设施收入增量。

不过，在公司的三大业务中，只有网络连接业务保持盈利，该季度运营利润达到16.6亿美元。太空业务的运营亏损为5.42亿美元，AI业务则亏损12.6亿美元，该亏损额环比缩减了49%。SpaceX指出，去掉某些非经常性项目后，AI业务能够实现11亿美元的调整后EBITDA正收益。

市场反应与IPO后续

这份财报距离SpaceX于6月12日进行的那场轰动全球的首次公开募股（IPO）还不到两个月。而该股上市以来的市场表现却令人失望。在财报发布日之前，自首个交易日以来，SpaceX的市值已蒸发超过5000亿美元，相比盘中历史高点暴跌了50%以上。

此外，投资者也对锁定期届满后可能涌入市场的新增股票供应感到不安。在财报发布的两个交易日后，SpaceX独特的解禁结构将允许内部人士出售高达20%的持股，这远早于大多数新上市公司通常面临的180天锁定期。

每用户平均收入（ARPU）是指每个用户平均为公司带来的收入，是衡量业务盈利能力的重要指标。