赛力斯预计2026年上半年净亏损15亿至18亿元 销量增长利润逆转

7月中旬，赛力斯发布2026年上半年业绩预告，预计期内归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元至18亿元，较去年同期由盈转亏。

一季度净利润7.54亿元，二季度亏损区间推至22.5亿～25.5亿元

今年第一季度，公司还实现归属于上市公司股东的净利润7.54亿元。按此计算，第二季度单季亏损额在22.5亿元至25.5亿元之间。

销量增长但利润大幅下滑

上半年累计销量同比增长3.87%，其中问界品牌销量增长5.60%。预告指出，较2025年同期，公司在销量上升的情况下，利润从盈利29亿元转为亏损超15亿元，前后差额约45亿元。

归母净利润指标的构成意义

归属于上市公司股东的净利润，简称归母净利润，指剔除少数股东损益后归属于母公司股东的利润份额，是衡量上市公司自身盈利能力的核心指标。

• 一季度归母净利润：7.54亿元
• 上半年归母净利润预计：-15亿元～-18亿元
• 上半年销量同比增幅：3.87%
• 问界品牌销量同比增幅：5.60%

看到赛力斯短时间内这么大的业绩变化，市场情绪更倾向于归咎于华为，因为他们每年都要向华为支付大额的采购及销售费用。近年来，不止车企，整个汽车产业都在经历痛苦的结构重塑，盈利难的困境越来越严峻。今天的赛力斯，或许就是明天的“你我TA”。盈转亏，不该怪华为赛力斯在业绩预告中，把亏损归因于“上游供应商涨价”和“账面价值调整”。“上游涨价”主要是指存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨等因素，带来的成本增加；账面价值调整，是由于技术迭代、车型换代等因素导致部分资产大幅贬值，带来了更多的账面亏损。显然，赛力斯的意思是，上游要价太高推升了成本的同时，行业太卷又导致企业不得不降价销售。简单来说，不是自己不努力，都怪上游太狠、行业太倦。很多人习惯性将赛力斯的亏损怪罪到华为身上。

赛力斯2025年向华为支付223.4亿元 约占营收13.5%

赛力斯近日披露的2025年财报显示，公司向深圳引望智能技术有限公司（华为持股80%）支付采购、劳务等费用223.4亿元，约占全年营收的13.5%。此外，全年242亿元的销售费用中，也有相当一部分付给了华为。

2025年赛力斯向华为支付的费用占营收比例约13.5%，意味着每百元营收中有13.5元流向华为，凸显其技术和品牌合作的高成本。

产品结构转向中端 毛利率差距显著

2025年，赛力斯销量主力为均价40万元以上的问界M8及M9车型。进入2026年，M9市场地位出现松动，M8销量更出现“膝斩”，主力车型变为均价20万元左右的问界M6。两款车型的毛利率水平存在显著差距。

华为参与产品换代与硬件决策

财报信息显示，华为不仅作为供应商提供采购与技术服务，还参与问界M9等产品的换代节奏及硬件配置调整决策。双方合作已从供应关系延伸至产品规划层面。

销售费用中相当部分流向华为

2025年赛力斯销售费用达242亿元，其中相当一部分付给华为。结合采购费用，赛力斯与华为之间的资金往来规模庞大，反映出其在品牌营销和技术研发上对华为的深度依赖。

• 2025年赛力斯向华为支付采购、劳务等费用223.4亿元，约占营收13.5%
• 全年销售费用242亿元，部分付给华为
• 2025年主力车型为均价40万以上的问界M8/M9
• 2026年主力变为均价20万的问界M6，M8销量大幅下滑
• 华为参与问界M9等产品的换代节奏与硬件配置调整决策

赛力斯曾大幅盈利 当前亏损被视行业普遍现象

关于赛力斯业绩下滑的讨论中，将原因指向合作伙伴华为的说法并不少见。但基于多维度观察，赛力斯的亏损不能简单归因于华为。华为提供的技术与品牌能力仍是问界品牌保持竞争力的关键。

华为在赛力斯盈利期扮演核心角色

赛力斯在2024年和2025年均实现了可观的净利润。业界普遍认为，华为在这段增长期中功不可没。华为的技术实力与营销渠道帮助问界产品迅速打开市场，形成了品牌溢价。

这些优势包括智能驾驶系统的集成与迭代、品牌影响力的迁移以及终端销售网络的覆盖，它们共同构成了问界的核心竞争力之一。

当前亏损更多来自行业共性压力

赛力斯当前面对的亏损并非个案。上游原材料涨价、市场内卷加剧以及智能电动化技术的高额投入，是整个汽车产业链共同承受的负担。这些因素推高了单车成本，而价格竞争又限制了收入提升。

具体来看，上游关键原材料的价格波动直接传导至电池等部件，使整车制造成本居高不下。市场内卷则体现为头部车企降价促销，挤压了中小企业利润空间。智能电动化技术的研发需要大规模投资，短期内难以摊薄。

合作车企盈利状况参差不齐

与华为深度合作的车企不止赛力斯一家。采用华为智驾方案的车企数量正在增多。但值得注意的是，其中部分企业合作至今未能实现正向净利润。相比之下，赛力斯曾达到大幅盈利状态，这一对比凸显出当前亏损的行业普遍性。

“赛力斯还曾经大幅盈利过，有些车企甚至合作至今都没见过正向净利润。”

“赛力斯的亏损，更像是行业普遍现象的一个缩影。”

• 华为智驾方案是华为为车企提供的包含硬件、软件及算法的智能驾驶交钥匙解决方案。
• 智能电动化技术成本涵盖自动驾驶研发、三电系统开发、智能座舱构建等多个领域。
• 上游涨价主要涉及锂、钴等电池原料及车用芯片供给紧张带来的成本上升。

行业观察人士指出，赛力斯与华为的协作模式已经在利润端得到验证，当前的低迷表现更多是行业周期与竞争格局的综合反映。赛力斯已有的净利润记录以及更多合作车企的持续亏损，均支持这一判断。

多家车企上半年利润承压 整车制造利润率降至1.5%

中国汽车行业在2026年上半年的财务表现呈现出普遍性压力。数据显示，国内整车制造环节平均利润率仅为1.5%，达到近十年最低水平，这一数字远低于全国规模以上工业企业6.1%的平均盈利水平。

7月中旬以来，多家中国车企密集发布了2026年上半年的业绩预告，亏损成为多家企业的共同写照。

多家车企预告亏损 利润端承压显著

广汽集团预计，上半年归母净亏损40.6亿元至45.7亿元，亏损同比扩大约60%至80%。值得注意的是，这一亏损幅度是在公司销量上涨的情况下取得的，显示出盈利端面临较大挑战。

北汽蓝谷预计净亏损17.7亿元至19.7亿元，这一数据意味着该公司已连续亏损六年半。

业内人士指出，多家车企在上半年的经营表现显示，行业整体已进入高销量与低利润并存的阶段。

亏损面扩大 部分企业难改长期颓势

江淮汽车预计净亏损约7.4亿元，同样未能实现盈利。尽管各家企业面临的具体经营状况有所不同，但整车制造环节的整体利润率低迷已成为行业共性难题。

从行业宏观数据来看，1.5%的整车制造平均利润率仅为全国规模以上工业企业平均盈利水平6.1%的四分之一左右。这一差距反映出汽车产业链上游的原料、零部件等环节获取了更高比例的利润，而整车组装环节的盈利空间受到显著挤压。

• 广汽集团：预计上半年归母净亏损40.6亿元至45.7亿元，亏损同比扩大约60%至80%
• 北汽蓝谷：预计净亏损17.7亿元至19.7亿元，连续亏损六年半
• 江淮汽车：预计净亏损约7.4亿元

当前，中国车市在2026年上半年经历了明显的大幅下滑，直接影响了整车制造企业的销售规模与定价能力，从而进一步压缩了本就微薄的利润空间。行业分析认为，若不出现有力度的市场提振措施或成本结构改善，多家企业的盈利修复仍面临较大不确定性。

长城汽车与长安汽车利润预计下滑六成，上半年中国汽车出口超500万辆

2026年上半年，中国汽车出口总量突破500万辆，同比增长65.3%。其中6月单月出口量达到百万辆。欧洲与澳洲等发达市场已进入中国汽车出口前五大目的地。与出口强劲增长形成反差，部分车企的盈利表现承受压力。

两家车企盈利预警

长城汽车预计净利润同比下滑约59%至63%，长安汽车预计净利润同比下降57%至67%。长安汽车的扣非净利润降幅预计高达77%至84%，这一幅度明显高于其净利润降幅。

扣非净利润即扣除非经常性损益后的净利润，是衡量企业主营业务实际盈利水平的重要指标。

尽管两家企业当前仍保持盈利状态，但利润的大幅缩减反映出行业竞争加剧与成本上升的影响。业内人士指出，中国汽车制造业的生存环境日趋复杂，出口强劲增长与企业利润承压并存，对车企的战略布局构成新考验。

华为智能汽车业务2025年营收大涨超70%至450亿元 宁德时代净利润超A股上市车企总和

中国汽车产业在智能电动化领域的领先地位，正吸引跨国巨头以投资与合作方式获取中国技术。

与此同时，产业内部结构调整在2025年主要企业业绩上得以体现。华为智能汽车业务营收大涨超70%至450亿元，宁德时代净利润超过中国A股上市车企的净利润总和，Momenta毛利率达到71.6%。

跨国车企加速与中国技术企业合作

越来越多跨国汽车巨头开始向中国汽车产业学习。投资小鹏、零跑等中国车企，合作华为、宁德时代等中国供应商，已成为行业趋势。这表明中国汽车业在智能电动化方面走在了世界前列。

结构调整中的财务数据解读

2025年，华为智能汽车业务营收大涨超70%至450亿元。同期，宁德时代净利润超过中国A股上市车企的净利润总和，显示出动力电池产业在产业链中的利润集中效应。

刚刚上市的Momenta实现了服务费收入占比超40%，带动毛利率飙升到71.6%。

服务费收入是基于自动驾驶技术方案持续服务的收费，该占比提高表明Momenta的商业模式正在从一次性项目收费向长期服务收费转变。

高毛利率则体现了软件技术的高附加值和轻资产运营特征。

关键数据：

华为智能汽车业务2025年营收：450亿元，涨幅超70%

宁德时代2025年净利润：超过中国A股上市车企净利润总和

Momenta服务费收入占比：超40%

Momenta毛利率：71.6%

从跨国车企的积极合作到本土企业的强劲业绩，中国汽车产业正经历以智能电动化为核心的深度结构调整。

长鑫科技开启科创板申购 预测2026上半年归母净利超500亿元

7月16日，长鑫科技在科创板开启申购。随着存储芯片供不应求推动价格上涨，该公司披露的预测数据显示，2026年上半年的归母净利润预计超过500亿元。

智能汽车业务是长鑫科技的主要收入来源之一。其在智能电动化领域的业务布局，使其与汽车产业的转型产生关联。

汽车产业话语权转向智能电动化企业

消息指出，中国汽车行业的话语权不再稳定掌握在汽车制造商手中，而是逐渐转移到智能电动化优势企业手里。真正掌握话语权的企业依然是各细分领域的龙头，但总数屈指可数。

行业分析认为，中国汽车产业的新一轮淘汰赛已经拉开帷幕，发令枪不再由传统汽车制造业扣响。

制造商的艰难抉择

面对智能电动化产业巨头话语权逐步增大，汽车制造商正面临多重选择：交出利润可能扩大亏损，技术自研追赶难度大，或被市场边缘化。每种选择都有较高的风险。

术语解读：存储芯片与科创板

存储芯片是用于数据存储的半导体器件，其价格随市场供需波动。科创板是中国资本市场为科技创新企业设立的专属板块。

归母净利润指归属于母公司股东的净利润，是衡量企业盈利能力的核心指标之一。