美联储维持利率不变 2026年连续四次决议按兵不动

北京时间6月18日凌晨，美国联邦储备委员会发布最新议息会议决议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。至此，美联储在2026年的四次决议中均未调整利率水平。

利率政策延续“观望”姿态

根据决议内容，此次利率维持不变的决定符合市场普遍预期。自2026年以来，美联储在连续四次货币政策会议上均选择“按兵不动”，未对基准利率进行任何调整。

“联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间的水平不变。”

决策背景简析

美联储在声明中指出，当前经济状况下，维持利率稳定有利于观察前期政策的效果。联邦基金利率是指美国银行间市场隔夜拆借的利率，其目标区间是美联储用于调控短期利率政策的工具。

美联储在2026年已召开的四次议息会议分别为1月、3月、5月及此次6月会议，均做出利率不变的决定。这一连续维稳态势反映出决策层对经济形势的审慎评估。

市场反应观察

由于本次决议未出现意外变化，金融市场反应相对平静。分析人士指出，在当前利率水平下，企业借贷成本和个人贷款利率未出现进一步波动，市场运行未受到明显冲击。

美联储维持利率不变 点阵图转鹰 9位官员预计年内加息

当地时间6月17日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%的水平不变。这是新任美联储主席凯文·沃什履新后的首次议息会议，其政策声明大幅简化并删除了前瞻指引。

“从美联储公布的点阵图看，‘鹰派’信号明显。有9位美联储官员认为今年将加息，认为降息的只有1位，另有8位认为将维持利率不变。而在3月的点阵图中，12人认为今年将降息，7人认为将维持利率不变。”

政策预期反转：降息选项被移出议程

东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，美联储的政策立场方向已发生反转。去年美联储的政策讨论核心是“何时开始降息”，今年3月的点阵图仍预计年内降息一次，而本次会议释放的信号实际上将降息选项暂时移出了议程。这一政策预期转向幅度超出市场此前的普遍预期。

沃什“第一把火”：改革工作方式

相较于3月的点阵图，此次提交利率预测的官员少了1位。美联储主席凯文·沃什承认其未提交预测。他曾公开表示不认可将点阵图作为与市场沟通的方式。这也是沃什上任的“第一把火”：改革工作方式。

作为美联储主席，沃什可在权限范围内对会议议程、文本形式和发布形式等方面作出适当调整，包括缩减会后新闻发布会频率，甚至放弃提交自己的利率预测点，这是他上任后推动改革相对容易落实的部分。

“点阵图”是美联储官员对未来利率走势的匿名预测汇总，通常被市场视为政策风向标。沃什放弃提交个人预测，意在减少这种工具对市场预期的过度引导。

删除前瞻指引：减少反向干预

此次议息会议是沃什履新后“首秀”，发布的政策声明大幅简化，并删除了前瞻指引。沃什认为，如果市场只是围绕美联储话术交易，再将信号反射，那么美联储会失去最重要的信息来源。因此，删除前瞻指引是减少美联储对市场的“反向干预”。

威灵顿投资管理固定收益基金经理库拉那(Brij Khurana)从沃什的表态中解读出“他对市场波动容忍度更高”的结论，美联储出手“托底”市场的可能性，远低于当下市场普遍预期。美联储刻意的模糊，使得市场担忧加剧，美国股市三大指数在美联储发表声明后走低。

市场“鹰声渐起” 但多家机构预计利率维持不变

尽管市场“鹰声渐起”，但不少分析人士对于美联储年内加息仍持谨慎态度。中信证券研究团队判断，美联储今年年内会维持政策利率不变。工银国际首席经济学家程实也持相似观点：美联储更可能延长审慎观察期，预计年内利率大概率“按兵不动”。中金公司研究团队认为，市场有加息担忧，但短期内加息的“门槛”同样存在。中国首席经济学家论坛理事长连平表示，阶段性通胀升高是否必然导致年底前美联储加息，仍有待观察。