兴业研究2026年度中期策略会在津举行 鲁政委解读中国科创扩散优势

兴业研究2026年度中期策略会近日在天津召开，兴业银行首席经济学家鲁政委在会上以《科创的春天》为题发表主旨演讲。鲁政委认为，中国当前具备从“1”到“N”的创新扩散优势，资本市场有望进入估值提升期，科技创新也将迎来繁荣的春天。

创新扩散的“1”到“N”路径

鲁政委在演讲中强调，所谓从“1”到“N”的创新扩散，是指在已有核心技术突破（即“1”）之后，将其大规模、高效率地向多个行业或场景推广应用（即“N”）的能力。这种扩散优势有助于缩短技术商业化的周期，提升全要素生产率。

“中国具有从‘1’到‘N’的创新扩散优势，资本市场有望进入估值提升期，科技创新也将迎来繁荣的春天。”——兴业银行首席经济学家 鲁政委

策略会聚焦2026年下半年市场方向

此次中期策略会围绕2026年下半年宏观经济展望、产业趋势与资本配置策略展开讨论。与会人士结合当前政策环境与产业周期，分析了科技创新领域面临的机遇与挑战。

• 鲁政委指出，中国在应用端的需求规模及产业链配套能力，为“1”到“N”的扩散提供了独特土壤。
• 其对资本市场的预期，是基于扩散效率提升可能带来的企业盈利改善与估值重估。

估值提升期的逻辑拆解

鲁政委所提的“估值提升期”，意味着在创新扩散加速的背景下，市场对企业未来现金流的预期趋于乐观，从而推动整体估值中枢上移。这一判断主要建立在存量技术应用空间广阔、落地速度加快的假设上。

策略会信息显示，相关判断将对未来一段时间的行业配置逻辑产生直接影响。与会嘉宾认为，具备扩散路径清晰、市场渗透率仍有提升空间的行业，可能率先受益。

兴业研究：科创板拟扩大标准适用范围，支持AI大模型企业上市

兴业研究2026年度中期策略会近日在天津举行。会上透露，从中国证监会释放的最新消息看，科创板方面近期将推出2项改革措施，其中一项是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。

科创板改革与未来产业部署

据会议信息，科创板还将落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。

近年来科创板和创业板的规模、功能和影响力持续增强，目前上市公司数量合计超过2000家、总市值超过35万亿元人民币，在新能源、集成电路、生物医药、高端装备制造等领域形成了集聚效应。

科创金融闭环助力创新

兴业研究首席经济学家鲁政委在会上指出，从硅谷发展经验看，重大科技突破离不开国家战略需求牵引、财政资金支持、产业体系承载、资本市场接力等多重机制协同。当前，中国正加速形成从储蓄到资本支持创新的闭环，通过种子基金、PE/VC、IPO快速通道、ETF和银行科创金融等共同滋养创新。

名词解释：第五套标准是科创板上市标准之一，主要适用于未盈利的科技企业，此前多用于生物医药领域，本次拟扩展至人工智能领域。

AI产业链成为出口与盈利新引擎

兴业研究宏观市场部总经理郭于玮在会上提到，新动能欣欣向荣、旧动能转型升级是2026年宏观经济中并行的两条主线。AI产业链已成为出口主引擎和盈利生成器，引领制造业上市公司进入新一轮投资扩张期。

她进一步表示，中国大模型的突破是AI技术的“T型车”时刻。Token红利有望在专业服务和制造业等领域重塑中国竞争优势。

解读：“Token红利”指大模型运行中处理文本片段产生的价值增量，业内人士认为其在专业服务领域的应用将提升效率，形成新的比较优势。

聚焦京津冀与产业赛道

会上，多位研究员结合国家最新政策导向和天津产业脉搏，紧扣兴业银行天津分行展业需求，既从宏观层面系统梳理京津冀经济格局与城投转型路径，又从微观视角深度剖析新材料、人工智能、建筑建材等赛道的突围机遇，把专业研究优势转化为助力业务发展的实际成效。