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国际金价自3月高点回落逾两成 机构下调短期目标价

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截至6月12日收盘，伦敦金现货价格报4218.97美元/盎司。自今年3月触及阶段性高点以来，国际金价开启下行通道，区间累计下跌20.07%，年内累计下跌幅度为2.30%。

机构预期转向与目标价调降

在金价连续承压的背景下，多家金融机构已同步下调短期估值预期。花旗集团将黄金三个月目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司。

截至6月12日收盘，国际金价（以伦敦金现货价格为例）报4218.97美元/盎司，自3月份以来已下跌20.07%，年内累计下跌幅度达到2.30%。

宏观定价逻辑切换与成本压制

梳理本轮金价深度调整路径可知，前期支撑金价上涨的多重逻辑已被打破。美联储货币政策预期反转、美元指数与美债同步反弹，以及国际地缘避险情绪钝化，共同构成下行压力。

美国持续回暖的就业数据与高企的通胀指标，直接降低了美联储短期降息的概率。部分市场预期甚至出现加息可能。加息预期升温带动美债收益率飙升，美元指数随之走高。

黄金作为无息资产，其持有机会成本随基准利率环境变化而波动。当美元资产提供更高确定性收益时，配置黄金的资金成本相应抬升，价格面临直接压制。

  • 美联储短期降息概率降低，市场甚至定价加息可能性。
  • 美债收益率与美元指数同步走高，改变资产相对收益曲线。
  • 无息资产持有机会成本上升，削弱中长期配置吸引力。

年内2.30%的累计跌幅与前期20.07%的阶段性跌幅形成对照，显示市场定价重心已从情绪驱动转向宏观流动性预期验证。贵金属交易端需重新评估无息资产在整体投资组合中的权重配置。

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