丽人丽妆收警示函 创始人离婚风波涉违规垫付480万元律师费

中新网北京7月28日电（记者 王昊）上海证监局一则警示函让丽人丽妆重回公众视野。这家美妆电商代运营公司因其创始人黄韬的离婚官司，被曝违规垫付律师费480万元。此事与黄韬夫妇已拉锯近4年的离婚诉讼、上亿市值股权分割相互交织，而公司营收的持续下滑，更令外界关注背后行业共性困局。

违规垫付律师费 公司治理再受审视

上市公司资金应用于正常经营，而非为实际控制人个人事项埋单。丽人丽妆代黄韬支付离婚律师费的举动，涉嫌违规占用公司资源，并因此被监管出具警示函。

违规垫付金额达480万元。这一数字背后，是公司内部合规流程缺失的缩影。

近4年离婚拉锯 涉及上亿市值股权

黄韬与其配偶的离婚官司已持续近四年，争议内容涉及上亿市值的股权分割。这场个人讼争的时间线与丽人丽妆营收持续下滑的阶段高度重合，家庭纠纷与企业经营彼此叠加，放大了外界的关注度。

代运营模式承压 行业转型紧迫

丽人丽妆所处的传统美妆电商代运营赛道正面临流量红利消退的挑战。所谓“美妆电商代运营”，是指品牌方将线上店铺的运营、营销等业务委托给专业服务商，由后者提供服务并赚取服务费或销售分成。这种模式过去依赖线上流量实现扩张，而如今流量成本攀升、新兴渠道分流，红利逐渐稀薄。

与此同时，代运营企业自身转型步伐迟缓，进一步加剧了经营压力。行业共性困局在此次风波中被再度凸显，成为丽人丽妆业绩持续下滑的重要背景。

“喧嚣家事背后，是传统美妆电商代运营赛道流量红利消退、企业自身转型迟缓催生的行业共性困局。”

• 警示函已发出，外界关注后续监管措施及公司内部治理改进方向。
• 黄韬离婚案的股权分割结果，或对丽人丽妆未来股权结构产生影响。

丽人丽妆上市发行价12.23元 公司前身是童装淘宝店

2020年9月，丽人丽妆登陆上交所主板，发行价12.23元。这家美妆代运营企业的起点，是一家以翁淑华QQ网名Susan命名的童装淘宝店。

创业初期：从童装转向美妆

丽人丽妆的前身是一家淘宝店，店名正是翁淑华的QQ网名Susan。最初，黄韬与翁淑华主要经营儿童服装，后来才改至美妆赛道。

2007年，二人注册早期公司主体，同年开始运营相宜本草淘宝商城。彼时国内电商高速发展，美妆线上正规购买渠道稀缺，“三无”产品充斥平台。丽人丽妆抓住机遇，以品牌线上独家代理模式快速扩张。

品牌线上独家代理模式，即丽人丽妆作为品牌方在电商平台的唯一授权代理商，负责店铺运营、营销推广、客户服务等全链路环节。这一模式帮助公司在早期电商生态中迅速站稳脚跟。

三年后，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司正式成立。

国际品牌代运营与营销造势

随着公司发展，丽人丽妆承接的品牌代运营业务不断扩展。巅峰时期，公司为兰蔻、雪花秀、植村秀、希思黎、施华蔻等数十个国际知名美妆品牌运营天猫旗舰店。

2016年，丽人丽妆斥资2200万元拍下网红papi酱短视频贴片广告。这场全网瞩目的天价拍卖，成为新媒体早期知名营销案例。黄韬受访时表示，此后大量自媒体主动寻求合作，公司搭建起全域自媒体合作资源体系。

联合创始人翁淑华的印记

在丽人丽妆的发展叙事中，近年几乎看不到翁淑华的名字。但在早期，她是公司001号员工，微博简介曾作此标注。如今该简介已删除，账号ID也从“丽人丽妆翁淑华”变为数字。

2021年8月20日，翁淑华发布微博：“今天要为我和孩子去战斗啦！”网友留言鼓励：“Susan一定要坚强，争取更多的权益！”此前，翁淑华与黄韬的离婚官司已被媒体报道，她曾是公司的联合创始人。

关键数据：上市发行价12.23元，2016年拍下papi酱广告耗资2200万元。

丽人丽妆的发展轨迹，从童装店到美妆代运营上市公司，折射出国内电商流量红利与美妆线上渠道早期发展阶段的市场空间。

• 2007年：注册公司主体，运营相宜本草淘宝商城
• 2016年：拍下papi酱短视频贴片广告
• 2020年9月：上交所主板上市
• 2021年8月20日：翁淑华微博发声

丽人丽妆离婚案股权过户完成 翁淑华持4.18%股份价值1.72亿元

丽人丽妆实际控制人黄韬与前妻翁淑华的离婚财产分割诉讼近日执行完毕。

2025年8月21日，黄韬完成将1674.75万股公司股份划转至翁淑华名下的过户手续。过户后，黄韬持股比例由32.46%降至28.28%，仍为公司实际控制人；翁淑华持股4.18%，成为公司主要股东。按当日收盘价10.27元计算，该部分股权市值约1.72亿元。

纠纷始末

这场离婚纠纷始于2021年。当年3月8日，翁淑华通过微博账号“丽人丽妆翁淑华”发布长文公开喊话黄韬，自述曾担任公司销售行政总监，后为家庭退出职场，长期难以与丈夫碰面。微博发布次日，丽人丽妆股价开盘跌停，单日市值蒸发超10亿元。2021年7月，公司公告黄韬已提起离婚诉讼。此后诉讼持续近四年，直至2025年4月终审判决，法院判令黄韬将1674.75万股划转给翁淑华。2025年8月21日，股权完成过户。

时间线一览

• 2021年3月8日：翁淑华微博发文寻夫。
• 2021年3月9日：丽人丽妆跌停，市值蒸发超10亿元。
• 2021年7月：黄韬提起离婚诉讼。
• 2025年4月：终审判决，黄韬须划转股份。
• 2025年8月21日：股权过户完成。

公司业绩表现

与离婚纠纷同步，丽人丽妆业绩也出现转折。2020年公司营收达46亿元历史峰值，自2021年起连续五年下滑，至2025年缩水超24亿元。

此次股权分割未引发实际控制人变更，黄韬仍掌控制权。截至过户日，这场持续近四年的离婚诉讼正式结束。公司业绩走势与实控人纠纷时间高度重合。

丽人丽妆上半年业绩预告扭亏 净利润最高2650万元

丽人丽妆近日披露2026年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为2208.33万元至2650.00万元，较2025年同期实现扭亏。但公司股价持续走低，截至2026年7月27日收盘7.37元，较2025年末的10.95元下跌逾32%。

离婚风波引发监管警示

几乎在同一时期，上海证监局关于丽人丽妆的一张警示函引发关注，内容涉及公司为黄韬的离婚及财产纠纷支付律师费480万元。该项费用在证监局督促下已由相关律师事务所退还。

证监局警示函曝光后，相关律师事务所已将480万元退还丽人丽妆。

不少网友就此提出“企业财务怎会如此混乱”的疑问，这场离婚官司被视为“天价”的同时，也让外界对企业合规管理产生担忧。

营收连降五年 亏损持续扩大

据企业公布信息，丽人丽妆在2021年至2025年期间营业收入连续五年下滑。盈利方面同样承压：2021年达到峰值后，此后四年三度陷入亏损，2025年归母净亏损为7999.12万元，亏损规模较前几年明显扩大。

基本面走弱也直接压制了公司股价表现。2025年12月31日公司收盘价10.95元，半年后截至2026年7月27日跌至7.37元，区间跌幅超过32%。

行业缩影：传统代运营商转型阵痛

有分析认为，丽人丽妆的困境反映了传统美妆电商代运营行业面临的共性问题：电商红利逐渐褪去、行业持续迭代，而企业的转型步伐尚未跟上。2026年上半年的扭亏为盈，或表明公司经营出现好转迹象，但能否持续仍需后续业绩验证。

丽人丽妆代运营转型遇阻 自有品牌孵化多年声量未起

传统电商流量红利消退与新兴平台分流双重压力下，美妆代运营商丽人丽妆正经历从“卖”到“创”的转型阵痛。公司早在2014年即开始孵化自有品牌，但多年布局后成效有限，自有品牌市场声量仍远不及代理的大牌。

行业变局两面夹击：品牌自营与新平台分流

过去数年，传统电商流量红利逐步流失，大量美妆品牌选择自建电商运营团队直营，直接挤压代运营企业的生存空间。与此同时，抖音、快手等平台强势崛起，进一步分流了原属于天猫、淘宝的流量，传统代运营模式受到冲击。

电商代运营企业释义

电商代运营企业是指接受品牌方委托，在淘宝、天猫等电商平台负责店铺日常运营、商品上架、营销推广、物流仓储等环节的服务商。其盈利主要依赖品牌佣金及流量运营效率，当前行业环境的剧变正迫使此类企业寻找新的竞争力来源。

七年自有品牌尝试 多品牌布局但未达预期

丽人丽妆自2014年创立首个自有品牌momoup，此后又陆续推出玉容初、美壹堂。然而，这些品牌在市场上的认知度与其代理的众多国际大牌存在明显差距。公司创始人黄韬在2023年的采访中表示，丽人丽妆要从“卖”美妆转向“创”美妆，这一目标目前尚未完全实现。

打开丽人丽妆网站，首页显著位置仍挂着黄韬2023年的采访画面。彼时他强调，公司需要完成从“卖”到“创”的转型。

深层困局：离婚风波之外 品牌自主化任重道远

沸沸扬扬的离婚舆论风波终会落幕，但企业发展困局并未因此化解。真正困住丽人丽妆的从来不是一场官司或一次舆论危机，而是能否穿越行业周期，孵化出具备核心竞争力的自有品牌，完成从流量代运营到品牌自主化的深度蜕变。