创纪录6000万欧签下尼科·帕斯，科莫财务亏损压力加剧

据《米兰体育报》6月28日报道，在完成对皇马球员尼科·帕斯的创纪录引援后，意甲升班马科莫的财务困境正面临更为严峻的考验。俱乐部以6000万欧元从皇马签下尼科·帕斯，这笔交易在刷新队史引援纪录的同时，也将对俱乐部本已亏损的财务账目带来更大压力。

财务红线逼近，欧足联监管即将启动

科莫在2025-26赛季首次获得欧战资格，且直接锁定欧冠席位。这意味着从2026-27赛季起，俱乐部将被纳入欧足联财务可持续发展规定的监管范畴。2027年春，欧足联将首次审查科莫提交的财务报表，评估范围覆盖2023-24、2024-25和2025-26三个财年。

根据欧足联规定，俱乐部在三年考察期内的累计亏损不得超过6000万欧元。若俱乐部财务状况良好，每个财年还可额外放宽1000万欧元限额。此外，成本规则要求，一线队薪资、转会费摊销以及经纪人佣金的总支出，每年不得超过俱乐部总营收的70%。

从已获批的财务报表来看，科莫不可避免地会触碰欧足联的财务红线。2023-24赛季，即球队征战意乙的最后一年，俱乐部赤字达5000万欧。升入意甲的2024-25赛季，合并亏损更是飙升至1.32亿欧，其中1.05亿欧属于俱乐部本身，其余来自周边附属业务。

巨额注资支撑，亏损背后有股东兜底

科莫背靠全球最富有的家族之一——哈托诺家族，其家族资产高达440亿美元。自2019年以来，该家族已向英国控股公司Sent Entertainment累计注资3.9亿欧元。这些注资不仅用于提升球队竞争力，还意在打造一个能够实现收入多元化的商业生态系统。

欧足联在疫情后修改了相关规则，对亏损的容忍度有所提高，鼓励俱乐部通过股东注资而非借贷来弥补亏空。科莫正是沿着这一路径推进。截至2025年6月30日，科莫集团净资产达到5400万欧元，且无任何银行债务。

财务失衡仍严峻，未来需签署和解协议

尽管截至6月30日的财年中，科莫收入增幅预计将超过成本，损益状况有望改善，但据估算，财务失衡问题依然严峻，亏损额仍逼近1亿欧元。即使剔除青训、女足及基础设施建设等欧足联认可的“良性支出”，科莫三年综合亏损额也将大幅超出允许上限。

届时，科莫必须与欧足联协商财务重组计划，并签署一份为期三到四年的和解协议。此前，包括几乎所有意大利传统豪门在内的多家俱乐部都曾采取过类似举措。

由于必须严格控制成本，科莫在提交欧战报名表时，将面临更为严格的限制。为应对挑战，俱乐部需要在中长期实现财务可持续性，除了在赛场上持续取得佳绩，还需充分发挥其毗邻科莫湖的地理优势，挖掘商业与旅游潜力，因为科莫不像大都市球队那样拥有庞大的本地球迷基数。

欧冠奖金可缓解压力，创收杠杆逐步激活

欧冠赛事的奖金，特别是若能持续参赛，将极大缓解科莫的财务压力。此外，激活球员转会运作这一创收杠杆也至关重要，尽管目前该板块的贡献依然有限。目前，科莫在欧足联的财务审查记录仍是一张白纸，俱乐部还有充裕的时间去从容布局。