AI产业链内存三巨头市值一个月蒸发1.4万亿美元 韩国KOSPI指数月跌超35

过去一个月，全球AI产业链内存市场经历急剧反转。三星、SK海力士、美光科技三家内存巨头的总市值从4.2万亿美元跌至2.8万亿美元，一个月内损失约1.4万亿美元，折合人民币近10万亿元。韩国KOSPI指数今日大幅下挫近11%，年内第八次触发熔断，该指数在一个月内从9300点跌至6000点附近，跌幅超过35%。

三巨头股价集体重挫 韩国市场跌幅更甚

今日韩国市场上，三星电子和SK海力士股价均下跌约14%，一个月累计跌幅已达40%左右。昨晚美股市场中，美光科技股价同样大跌，7月内跌幅约22%，盘后交易继续走低。分析指出，韩国市场因杠杆较高，股价波动幅度更为剧烈。

KOSPI指数熔断机制年内第八次触发

韩国综合股价指数（KOSPI）是韩国股市的基准指数。当指数单日跌幅达到触发阈值时，交易所会启动熔断机制，暂停交易一段时间以稳定市场。今日KOSPI指数跌幅接近11%，再次触发这一机制，为年内第八次。一个月前该指数尚在9300点上方，如今已跌至6000点水平。

内存价格飞涨后快速回落 市值高位蒸发

三巨头此前因内存价格飞涨而业绩大幅提升，股价随之攀升，但过去一个月行情急转直下。三星、SK海力士和美光的市值从高点迅速缩水，合计蒸发1.4万亿美元。韩国两家公司的杠杆效应放大了跌幅，股价调整幅度明显大于美光。

“一个月时间损失了1.4万亿美元，差不多10万亿元的财富就没了。”——素材原文

• 三星电子、SK海力士单日跌14%，月跌幅40%
• 美光科技7月跌22%，盘后继续下行
• KOSPI指数月内从9300点跌至6000点

苹果市值超越NVIDIA 华尔街AI投资逻辑转向

本月尾声，全球科技股分化加剧。苹果公司市值反超NVIDIA，夺回全球市值第一地位。而NVIDIA股价单日大跌约5%，拖累市值下滑。一涨一跌之间，华尔街对AI投资的态度正在发生变化。

NVIDIA担保模式引发忧虑

推动NVIDIA市值缩水的直接原因，是其为OpenAI等公司提供了约2500亿美元担保，以支持这些公司购买NVIDIA的显卡来扩张算力。这种模式被市场视为“循环投资”：NVIDIA通过担保刺激订单，客户购入硬件后提升AI能力，反过来又推动NVIDIA的芯片需求，股价因此相互提振。

然而，随着AI投资规模急剧膨胀，市场开始担忧巨额投入能否转化为足够回报。当风险情绪上升时，这种高度依赖未来预期的循环模式迅速失效，NVIDIA股价随之承压。

苹果因“慢投资”获得避险溢价

与NVIDIA相反，苹果公司近期股价上涨，恰恰是因为它在AI领域投入较少。过去两年，苹果曾因未能积极布局AI而遭受质疑，被指可能错失技术浪潮。但当前市场环境下，资本开支保守反而成为优势，苹果被视为不确定性中的“避风港”。

“华尔街的逻辑太过搞笑”——部分投资者这样评价当前AI股估值逻辑：重金投入者遭抛售，按兵不动者反受追捧。

股价暴跌未传至终端市场

尽管科技巨头股价连续下跌，但普通消费者和企业感受到的价格压力并未缓解。存储芯片（包括内存和闪存）仍在涨价通道中，只是下半年涨幅较此前有所收窄。市场预期短期内价格仍将维持微涨态势。

对于具备较强议价能力的企业客户，或许能够通过谈判获得比之前更为优惠的价格，但整体行情尚未出现下降迹象。

业内分析认为，AI投资热潮导致的股价波动，与芯片等硬件产品的实际供需之间仍存时滞。消费者短期内难以享受到降价红利。