日本央行上调目标利率至1.00% 暂停缩减国债购买规模

本周二，日本央行完成利率决议调整，将基准利率目标区间上调25个基点，由0.75%攀升至1.00%。此举使其目标利率触及1995年以来的历史高点。

购债规模维持机制调整

针对债券市场操作，央行明确自2027年4月起停止执行缩减购债计划。此后每月日本国债购买规模将固定维持在约2万亿日元的水平。

规则调整与数据口径

此次政策调整包含利率定价与资产购买双轨变动。1.00%的目标利率上限标志着定价中枢上移，而暂停缩减购债则意味着资产购买规模进入固定期。2万亿日元的月度购买额度属于存量维持机制，不再执行此前的量级下调程序。

利率目标区间由0.75%上调至1.00%，叠加2027年4月后的购债冻结安排，构成此次决议的核心参数。

利率定价与资产购买双轨变动同步推进，反映货币政策操作进入价格调整与规模固定并行的阶段。

决策周期说明

此次调整为半年度周期内的首次利率上移。自上年12月完成上次决议后，货币政策基调在此阶段保持相对稳定。

日本央行投票七比一决定加息至0.75% 暂停缩减购债计划

日本央行于近期召开货币政策会议，最终以七比一的投票结果决定上调政策利率。该决议旨在应对中东地缘冲突引发的国际油价攀升及国内物价上涨压力。

决策投票与利率调整

政策委员会审议委员浅田统一郎投了反对票，主张维持0.75%的利率。

日本央行在声明中承认，国际油价上涨的传导效应正在以相对较快的速度发展，这可能会导致日本国内广泛商品的消费价格上涨。

地缘冲突与输入性通胀

美东时间本周一，美国与伊朗宣布已达成协议，在所有战线上结束已持续三个月的中东战争，并重新开放霍尔木兹海峡，该海峡是全球约五分之一石油运输通道。

美伊战争开始前，日本约90%的原油供应依赖中东地区。由于伊朗战争打响后国际油价上涨，日本国内物价上涨压力持续加大。

此外，随着美日利率差距扩大，日元近几个月来持续走弱，更加加剧了其通胀问题。 上个月，日本政府花费了约11.7万亿日元（约合720亿美元）来支撑本国货币。

物价数据与市场预期

日本央行上周公布的最新数据显示，由于石油相关产品价格上涨，日本5月企业物价指数较上年同期飙升6.3%。市场普遍预期，日本央行6月加息已经是避无可避。

牛津经济研究所日本经济负责人Shigeto Nagai近期表示，日本央行“无法推迟提高政策利率”，“这样做会令金融市场失望，并进一步引发日元贬值。”

该数据口径反映出成本推动型通胀在当前价格体系中的传导特征。能源供应链的恢复周期将直接决定日本制造业生产成本的下行空间。

债券购买策略调整

日本央行表示，将停止对缩减购债计划进行中期评估的做法。若长期利率快速上升，将灵活应对，例如增加日本国债购买量及实施固定利率购债操作。如有必要，准备在未来政策会议上修改缩减购债计划。

在央行内部，对于加息不及时致使物价大幅上涨的警惕情绪较强。

日本央行副行长内田真一将于周二下午召开记者会，具体解释说明作出此次货币政策决议的理由。日本央行行长植田和男因住院缺席会议。