国际油价本周持续下跌 布伦特和WTI双双跌破80美元关口

本周，国际油价继续下行走势，布伦特原油期货和WTI原油期货价格均已跌破80美元/桶关口。

市场快速计价中东地缘缓和

海通期货能化负责人杨安指出，能化市场对中东地缘冲突缓和的消息反应极为迅速。

“从相关消息传出，到协议正式落地，市场完成了一轮完整的情绪计价行情。”杨安表示。

情绪计价逻辑拆解

市场在接收到相关消息后，迅速将地缘政治变量纳入定价，从消息传出到协议落地，交易者完成了一轮完整的预期调整过程。

此次油价下跌与中东地缘局势的缓和预期直接相关，反映市场对政策变化的即时反应。

原油与下游化工品价格联动逆转 交易逻辑转向供需基本面

今日，能源市场出现价格联动逆转现象：最初仅原油价格大跌，随后下游化工品价格跌幅反超原油。业内人士指出，这一变化充分体现出市场开始计价原油供应回升、下游产能恢复、加工利润收缩的交易逻辑。

地缘风险溢价回吐 市场关注霍尔木兹海峡实际通航

方正中期期货分析师隋晓影表示，美伊和平协议落地后，市场利空情绪集中释放，但原油市场紧张的供需格局并未彻底扭转。即便协议达成，海湾国家原油出口依旧高度依赖霍尔木兹海峡，航运恢复、供应增长均需要时间，短期供应偏紧的格局将持续为油价中枢提供支撑。

“从盘面表现上来看，短线利空情绪尚未完全出清，油价整体维持偏弱走势，但底部支撑明确，预计布伦特原油期货价格会在80美元／桶一线震荡运行。”——方正中期期货分析师隋晓影

隋晓影认为，前期期货盘面已经提前计价宏观利空，看空情绪释放完毕后，市场将回归基本面交易。

短期超跌反弹空间明确 后市聚焦五大核心变量

弘则研究能化研究员张玉昕表示，即便按照最乐观预期，霍尔木兹海峡重启首月原油流通量也难以恢复至战前的一半，完全恢复可能要到今年年末，原油价格短期存在明确的超跌反弹空间。

杨安指出，地缘风险溢价回吐后，油价短线有望止跌。布伦特原油期货价格大概率在80~90美元／桶区间震荡运行，这一区间也是市场多空双方相对认可的合理价格区间。

关于霍尔木兹海峡：该海峡位于波斯湾与阿曼湾之间，是海湾国家原油出口的关键航运通道，其通航情况直接影响全球原油供应节奏。分析人士指出，海峡通航恢复程度是决定油价短期走势的变量之一。

后市需关注五大核心变量

展望后市，张玉昕认为，五大核心变量决定原油价格中期走势：

• 霍尔木兹海峡实际通航情况
• OPEC+增产情况
• 全球需求变化
• 美伊核谈判进展
• 中国需求修复情况

同时，油价回落后，下游原油需求有望逐步修复，叠加市场补库需求释放，可进一步对冲供应端的利空影响。