2026年A股光通信板块经历“追光”行动后回调 近期现回暖迹象

2026年，A股市场掀起一轮对光通信（AI算力）赛道的重仓布局，被市场称为“追光”行动。但据《中国经营报》记者观察，该板块近期出现明显波动，在经历一波回调后，最近几个交易日已呈现回暖态势。

板块行情波动与回暖

光通信板块前期因AI算力需求获得资金集中涌入，随后出现阶段性调整。最新交易日数据显示，板块走势有所企稳，市场情绪逐步修复。

《中国经营报》记者注意到，光通信板块在经历了一轮回调后，最近几个交易日出现了回暖。

“追光”行动的逻辑拆解

所谓“追光”行动，即机构资金对光通信（AI算力）赛道进行重仓配置。其核心逻辑在于：光通信作为AI算力基础设施的关键环节，其传输速率直接制约算力集群效率，因此被视为确定性较高的投资方向。

• 光通信板块近期波动，反映市场对短期估值与长期产业趋势的博弈。
• 板块回暖可能表明投资者对AI算力产业链的长期增长预期未有根本动摇。

光通信板块两日资金净流入238.93亿元 指数上涨12.46%

Wind数据显示，6月15日、16日两个交易日，万得光通信指数上涨12.46%，而此前6月5日—6月12日该指数下跌6.33%。同一时段，光通信板块合计净流入资金238.93亿元，相比6月5日—6月12日的净流出188.9亿元，资金回流态势明显。

资金回流背后的多重驱动力

国泰基金相关负责人向记者指出，光通信板块近期资金回流，源于产业趋势持续强劲，叠加周末（6月14日前后）相关利好发酵。该负责人表示，周末利好消息包括美伊停战、美联储加息预期降温，全球风险偏好随之转变。AI作为科技主线，成为市场关注的成长方向核心。

“从产业上看，工信部近期出台专项政策，明确支持高速光模块、光电芯片及CPO（共封装光学）技术研发，加快骨干网络升级，为行业发展筑牢政策根基。”——国泰基金相关负责人

苏商银行特约研究员高政扬指出，美国通胀数据符合预期，美伊冲突缓和及其他外部不确定性有所缓解，资金重新回流科技板块。他补充道，光通信板块自身的产业逻辑并未改变，在AI趋势驱动下仍具备较强的业绩确定性。

此前下跌根源：三重因素共振

对于6月5日—6月12日的光通信指数下跌与资金出逃，经济学博士后石磊向记者分析称，这是产业预期下调、筹码结构拥挤与外部流动性挤压三重因素共振的结果。国泰基金方面指出，板块在前期人工智能热潮催化下经历大幅拉升，估值处于阶段性高位，部分资金选择阶段性“落袋为安”，引发技术性获利回吐与资金集中流出。

国泰基金有关人士表示，本轮资金流出属于在海外宏观政策扰动下，高位题材股正常的筹码动摇与阶段性震荡休整。

个股资金流向分化：中兴通讯与亨通光电居流出前列

截至6月16日，Wind光通信36只个股中有20只资金处于净流出状态；而6月5日—6月12日则有27只流出。其中最近一周（截至6月16日），中兴通讯（000063.SZ）资金净流出金额最大，达26.18亿元；亨通光电（600487.SH）净流出16.68亿元，位列第二。

南开大学金融学教授田利辉认为，中兴通讯与亨通光电的资金流出属结构性调仓。中兴作为通信主设备商，其5G订单增速放缓引发短期担忧。对于亨通光电，石磊指出其面临“高位兑现”与“核心产品量价逻辑松动”的双重考验：前期涨幅积累获利盘，同时AI高端光纤需求不及预期、CPO订单兑现慢，加之光纤市场供给过剩引发价格战，导致上涨逻辑松动。

高政扬表示，亨通光电股价调整主因是估值高位后获利了结，但近期受益于科技板块资金回流及MPO相关利好消息，再度获得市场关注。

“小作文”扰动市场：多家公司紧急澄清

最近一个月，市场流传多篇针对光通信板块个股的“小作文”，对部分公司股价造成不良影响。6月14日，有投资者在互动易平台提问光模块龙头中际旭创（300308.SZ），传闻称公司受汇兑影响业绩爆雷。中际旭创回复表示上述情况不属实。记者注意到，最近半个月中际旭创接连三次就市场传闻作出澄清。

6月11日，另一光模块龙头新易盛（300502.SZ）也因“小作文”引发股价跳水，传闻称其因缺物料导致二季度环比增长不多。

“当前多篇‘小作文’已被涉事公司澄清，且未发现程序化做空工具配合操作，更多是市场自发纠偏过程。”——南开大学金融学教授田利辉

石磊指出，近期“小作文”泛滥，本质是板块短期冲高后各方预期分化的结果。前期涨幅巨大导致情绪退潮期极易放大负面传闻，部分既得利益者利用散户心理制造恐慌，互联网AI技术普及更降低了造谣成本，形成“利空—下跌”的负反馈循环。石磊提醒普通投资者需警惕未经证实的传闻，注意区分实质性利空与情绪噪音。

板块内部分化：龙头稳健，中小标的存回调压力

受访人士表示，经过前期回调，光通信板块泡沫已部分消化，但内部依然呈现较强分化。国泰基金方面指出，手握1.6T订单、绑定海外云厂商的光模块龙头业绩兑现能力强，估值匹配高增长预期；光纤、传统光器件等环节受益于供需紧张，估值相对稳健。而部分纯题材炒作的中小标的估值偏高，存在回调压力。

田利辉指出，当前可插拔光模块龙头动态PE回落至35—40倍，匹配50%以上复合增速属合理区间；但上游光芯片环节PE仍超120倍，存在明显泡沫。未来走势将沿技术路径分化：CPO量产推迟利好800G/1.6T可插拔光模块，NPO作为过渡方案加速落地，硅光技术渗透率提升将重塑竞争格局。业绩兑现能力将成为估值分水岭。

高政扬认为，随着7、8月中报季临近，市场关注点或将回归基本面验证，板块内部分化加剧。具备业绩兑现能力的标的有望迎来新一轮行情，而缺乏基本面支撑的个股可能面临较大压力。

机构展望：中长期景气度不改，投资逻辑转向基本面验证

中信建投证券研报指出，美国半导体研究机构SemiAnalysis近日发布报告认为，铜缆和可插拔光模块需求长期向好，CPO规模量产时间可能推迟至2028年乃至2029年，这意味着NPO可能加速推进。研报表示，光通信板块调整不会动摇行业基本面向好的趋势，仍对光通信及CPO/NPO产业链景气度保持乐观。

石磊指出，AI算力建设仍处早期，光通信作为“卖铲人”的核心逻辑未变，但行情将呈现“龙头持续、二线轮动、题材分化”的结构性特征。未来投资逻辑将从情绪炒作转向基本面验证。随着机构资金“高低切换”，选股需聚焦具备真实业绩兑现能力、核心技术壁垒的优质标的，以及估值更低的光纤光缆、上游光芯片等配套环节。