多家外资行表态：中国资产配置重心从“是否”转向“如何”

近期，多家外资机构集中发声，认为中国经济韧性持续显现，新质生产力进入加速形成阶段，全球资本对中国市场的信心正在攀升，境外投资者增持中国资产的意愿进一步增强。

“对外资而言，中国资产已从‘是否配置’转向‘如何配置’。”瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷表示。

新质生产力加速形成下的市场逻辑

根据外资行近期释放的信号，中国资产吸引力提升的背后，是经济基本面与新动能的双重支撑。新质生产力的加速形成，被看作拉动中长期增长的重要变量，这也直接影响了外资对中国资产的配置策略。

境外投资者增持意愿持续增强

外资行指出，全球资本对中国市场的信心攀升，境外投资者增持中国资产的意愿从“是否配置”的阶段转入“如何配置”的实际操作阶段。这一转变意味着，外资机构不再停留在观望与评估，而是开始细化具体的资产配比与标的选择。

外资机构密集表态：上调中国经济增速预期，持续配置中国资产

多家国际金融机构近期就中国资产配置前景发表观点，瑞银、摩根士丹利、汇丰、野村等机构均指出，中国经济的稳定性、AI领域的发展动能以及能源自主保障能力，正吸引全球资本加速布局。

全球资本活跃参与中国股权融资

瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈透露，从瑞银今年上半年参与的IPO、定增、可转债项目来看，无论是摩根大通、富达投资等西方长线资金，还是卡塔尔投资局、阿布扎比投资局等中东主权基金，都在布局中国资产方面展现出活跃态度。不少机构首次参与港股的基石投资，需接受6个月锁定期限制，显示出对所投标的信心。

“不论是AI大模型，还是AI基础设施的产业链投资，中国都有很好的投资标的。同时，中国企业出海步伐加速，海外业务带来盈利增长，吸引全球资本关注。”——谌戈

AI与出口动能驱动经济增长预期上调

鉴于中国深度参与全球AI投资周期，且电动车、电池、新能源相关设备持续支撑出口动能，摩根士丹利近期将今年中国经济增速预期上调0.1个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，在AI领域，中国不再仅追求技术前沿，而在为部署速度、成本效率和系统集成进行优化。当AI应用发展到物理AI落地时，中国强大的制造优势和能源优势会更加显著地爆发。

算力需求激增，AI机遇向外溢出

截至2026年3月，我国日均词元调用量已超过140万亿，较2025年底增长40%。词元是AI模型处理文本的基本单位，日均调用量的快速增长反映了AI应用的普及程度。汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正认为，中国人工智能的发展将继续受强劲资本投入和生产率提升推动，从而提升多个行业和市场的盈利预期。人工智能的机遇正从科技行业外溢至工业、材料、公用事业和金融等领域。

能源自主增强经济韧性

谈及中国经济韧性，中国能源自主保障能力成为多位外资人士强调的关键。野村中国首席经济学家陆挺指出，中国可再生能源发电量占比已超30%，整个电力系统既处于低碳转型轨道，又对石油和天然气价格冲击表现出韧性。尤其在人工智能时代，高质量且稳定的电力供应重要性更加凸显。

外资配置空间依然广阔

展望未来，随着中国科技实力凸显、宏观政策稳定有力、金融市场有序对外开放，外资持续配置中国资产仍有潜力。谌戈介绍，全球主动管理的基金对中国股票配置比例从2024年四季度开始已有明显回升，但与2021年达到的15%高点仍有距离，中国资产的外资配置空间依然广阔。