中信建投研报指出全球AI制药市场2035年规模有望突破460亿美元

中信建投发布研究报告，聚焦人工智能技术在医药研发领域的应用进展与商业化路径。报告对传统制药模式的瓶颈及AI技术的渗透环节进行了系统性梳理。

市场规模与增长预期

报告数据显示，全球AI制药市场在2025年的规模预计约为24.9亿美元。至2035年，该市场规模有望突破460亿美元，期间年复合增长率（CAGR）预计将超过33%。中国市场的扩张节奏与全球趋势保持同步，具备成为确定性增量市场的条件。

全球AI制药市场2025年规模约24.9亿美元，2035年有望突破460亿美元，CAGR有望超过33%。

技术渗透与研发逻辑重构

传统药物开发长期受限于高投入、长周期及低成功率的行业规律。人工智能技术目前已覆盖靶点识别、虚拟筛选、全新设计、ADMET预测及自动化合成等核心节点。该技术路径的引入，旨在突破传统高通量物理盲筛的处理上限，从而优化整体研发效能与转化率。

年复合增长率超过33%的量化指标，直接反映出该细分领域在未来周期内的扩张速度处于较高区间。产业链形态已转向以平台和技术中台为枢纽的架构，上中下游环节形成深度协同的网状赋能体系，多种商业化模式在此框架下并行发展。

• 技术覆盖靶点识别与虚拟筛选
• 应用延伸至全新设计与ADMET预测
• 流程对接自动化合成环节
• 产业链呈现多模式兼容并进特征

研发工具与底层逻辑的迭代，将直接作用于药企的管线推进节奏，推动行业向数据驱动型研发模式过渡。

　　全文如下

中信建投指出AI制药全球市场2035年有望突破460亿美元

中信建投发布产业研究观点，指出人工智能技术正重塑制药底层逻辑，行业商业化验证期进入加速突破阶段。

技术渗透破解传统研发瓶颈

传统制药长期面临高投入、长周期、低成功率的“双十”定律困境。该表述指代药物研发过程中资金消耗大、时间跨度长且最终上市概率偏低的行业特征。

当前AI技术已全面渗透制药核心环节，具体覆盖以下节点：

• 靶点识别与虚拟筛选
• 全新设计与ADMET预测
• 自动化合成流程

上述环节通过算法模型替代部分人工与物理实验，有效破解传统高通量物理盲筛的通量极限。

AI技术大幅提升制药效率与成功率，推动研发范式由经验驱动向数据驱动转变。

产业链向网状赋能体系演进

AI制药产业链形态已完成重构。现有体系以平台和技术中台为核心枢纽，向上游基础工具与下游应用端延伸，构建起深度协同的网状赋能结构。

在商业模式层面，单一技术授权或独立研发路径正被打破，多种兼容并进的商业模式同步发展，产业生态呈现多元化特征。

全球与中国市场空间测算

市场规模数据呈现高增长预期。全球AI制药市场2025年规模约24.9亿美元，2035年有望突破460亿美元，复合年均增长率有望超过33%。

中国市场增速与全球保持同步。基于技术渗透率的提升与产业链协同效应的释放，该区域有望成为最具确定性的增量市场之一。

随着底层研发逻辑的重构与商业化验证的推进，制药行业的资产估值模型与项目孵化周期预计将随之调整。

中信建投发布AI制药产业分析，英矽智能累计BD签约总额近75亿美元

药物作用本质上是分子与体内靶点的相互作用。传统药物研发面临埃鲁姆定律的底层痛点，人工智能技术已全面渗透至靶点识别、虚拟筛选、全新设计、ADMET预测以及自动化合成等核心环节。产业商业化路径与估值体系近期获得系统梳理。

技术渗透与产业链布局

AI技术有效破解高通量物理盲筛的通量极限，大幅提升制药效率与成功率。商业模式加速演变，上游算力设施向技术方案升级，中游全栈服务商多线并举。科技巨头、BioTech、传统药企与CXO四大梯队积极布局，软件服务与自研管线融合成为主流。

标杆企业商业化进展

全球已涌现一批具备平台化能力与商业化验证的企业。谷歌以AlphaFold系列奠定结构预测基础，IsoDDE引擎开启商业化序幕，Isomorphic Labs完成21亿美元融资。Anthropic以4亿美元收购Coefficient Bio补全全栈能力。

Schrödinger凭“物理学+AI”双轮驱动构建工业级计算平台。Recursion打通干湿实验闭环并整合超50PB专有数据。晶泰控股以“AI+机器人”研发飞轮实现业务爆发，向材料、消费等领域拓展。剂泰科技打造全球首个AI纳米递送平台NanoForge，核心管线推进至pre-NDA阶段。

英矽智能依托Pharma.AI平台推进多领域管线，近期与礼来等巨头的多点合作，累计BD签约总额已达近75亿美元。

估值框架与财务测算逻辑

针对企业普遍处于高研发投入且尚未盈利的现状，传统PE与PEG估值方法难以适用。机构建议采用分部估值框架进行测算。该框架要求对不同类型业务实施差异化建模，通过剥离现金流贡献周期与资产属性，还原企业公允价值。

自研管线采用DCF或FCFF法，按销售峰值测算、单管线现金流建模、概率加权贴现三步推导。AI加CRO业务按首付款、各阶段里程碑奖励及远期销售分成分别建模后加总折现。软件授权与解决方案参照数据驱动型平台，综合平台稀缺性与高成长性，按PS法估值。

随着技术红利兑现，全球与中国AI制药市场迎来高速增长。中国凭借强劲产业韧性有望成为最具确定性的全球增量引擎，相关产业资金配置逻辑随之调整。