安徽集友新材料拟受让江苏慧聚药业超50%股权 跨界医药赛道

6月18日，安徽集友新材料股份有限公司发布公告，计划收购江苏慧聚药业股份有限公司超过50%的股权。交易完成后，慧聚药业将成为*ST集友的控股子公司。

交易概况

根据公告，此次收购采用股权受让方式。拟受让的股权比例超过50%，意味着交易完成后集友新材料将获得慧聚药业的控制权，后者将纳入合并报表范围。

参与主体

• 安徽集友新材料股份有限公司：一家烟草配套包装企业，目前股票简称带有*ST标识。
• 江苏慧聚药业股份有限公司：一家专注于医药领域的企业，主营业务涉及药品的研发与生产。

行业视角

公告中提及“被偏爱的医药赛道，又迎来一位买家”，表明医药行业持续吸引跨界资本。此次集友新材料作为传统烟草配套包装企业，正式将业务延伸至医药领域，体现出跨行业布局的战略意图。

"拟受让江苏慧聚药业股份有限公司超过50%的股权，交易完成后慧聚药业将成为*ST集友控股子公司。"——公告原文

*ST集友拟收购慧聚药业 跨界布局医药CDMO赛道

以烟草配套包装为主营的ST集友（股票代码：ST集友）于近期披露重大资产重组意向，拟通过现金方式收购慧聚药业股权，同时实控人徐善水计划以9.72元/股向慧聚药业股东黄华、毕伟国出让5300万股公司股票，交易总额约5.15亿元。两笔交易同步生效，预计构成关联交易。

传统主业承压驱动跨界转型

ST集友的核心产品包括烟用接装纸、烟标、社会包装印刷品等，但近年营收持续下滑。数据显示，2023年至2025年，公司营收同比分别下降19.98%、30.87%、62.64%；盈利端在2023年、2024年均下滑，2025年亏损幅度收窄，归母净利润同比回升74.88%，但全年仍亏损0.18亿元，因连续亏损被实施ST风险警示。

此前*ST集友曾尝试布局储能等能源材料项目，但未能形成有效营收增量。公司表示将积极寻找新业务板块的投资或并购机会，通过投资具有持续盈利能力的标的企业拓展利润增长点。

值得注意的是，此次交易并非一次性变现离场——卖方将持有*ST集友股权，与买方共同承担风险及收益，降低了跨界转型中的利益博弈成本。

慧聚药业：高景气赛道的成熟标的

被收购方慧聚药业成立于2000年，主营复杂小分子化学药物的原料药、中间体及制剂的研发生产销售，并为客户提供CDMO服务。其中，CDMO（合同研发生产组织）指接受制药企业委托，提供从药物研发到规模化生产的外包服务，属于医药产业链高附加值环节。

慧聚药业前身为海门慧聚药业，曾被景峰医药控股。2017年至2019年，其营收分别为1.85亿元、2.16亿元、3.04亿元，净利润分别为4409.02万元、5421.62万元、4499.08万元，盈利能力较为稳定。2020年上海景峰制药对海门慧聚药业清仓时，曾作出2020-2022年净利润不低于4950万元、5445万元、5989.5万元的承诺，侧面印证了标的估值逻辑。

药品获批打开新增长空间

近两年来，慧聚药业仿制药陆续获批。2026年2月25日，其用于治疗周围性血管疾病的己酮可可碱缓释片获得国家药监局药品注册证书，该药2024年全国销售额突破3亿元，2025年前三季度已攀升至2亿元。2025年12月30日，其预防抗肿瘤化疗恶心呕吐药物阿瑞匹坦胶囊获批上市，该产品2020-2024年复合增长率超30%，截至2026年6月21日国家药监局数据显示相关批文仅16条，竞争相对温和。

成熟产能为跨界落地提供基础

产能方面，早在2019年末，慧聚药业已建成10个GMP车间、20条GMP生产线。GMP（药品生产质量管理规范）认证是制药企业规模化生产的前提条件，这一成熟体系成为*ST集友快速落地转型的关键支撑。

跨界医药并非孤例：多家企业循类似路径

A股509家医药上市企业中，2025年有258家净利润正增长，部分赛道的高增长特性吸引主业承压企业跨界入局。例如，宏辉果蔬因主业增长乏力，使用近7亿元受让江西施美药业41.128%股份，后者聚焦心脑血管药物，2024年主营收入达3.1亿元。中赋科技全资子公司鼎赋医药也拟通过收购军科正源及其整合的CRO资产，切入医药研发外包赛道。

这些跨界企业普遍存在业务单一、业绩持续下滑的特征，原有赛道增长有限、其他转型方向未能形成有效增量，转向医药寻求破局路径。

资金压力待评估

此次收购拟通过现金支付，截至2026年第一季度，*ST集友货币资金为8.27亿元。目前交易处于初步筹划阶段，具体收购细节和金额尚未公布，后续资金压力仍有待评估。