美国原油库存创1983年来新低 库欣逼近运营警戒线

美国能源信息署（EIA）周一发布的数据显示，美国原油库存进一步刷新1983年以来的历史最低纪录。同时，位于俄克拉何马州库欣地区的原油存储数据也已逼近运营警戒线。

库存与存储压力同步攀升

本次库存数据的持续下探，使市场对美国国内供应紧张的担忧加剧。库欣地区作为纽约商品交易所原油期货的重要交割点，其存储能力接近上限通常意味着短期内实物交割压力增大。

美国能源信息署EIA周一发布的数据显示，美国原油库存进一步刷新1983年以来新低。与此同时，位于俄克拉何马州库欣地区的原油存储数据也已经逼近了运营警戒线。

运营警戒线是指存储设施接近满负荷运转的临界状态，一旦突破可能引发物流中断或定价异常。当前库存水平与警戒线同步趋紧，反映出美国原油供需缺口尚未得到缓解。

美伊谅解备忘录带来阶段性缓和预期

作为美伊谅解备忘录的一部分，美国财政部当天发布一份为期60天的一般许可，授权允许伊朗石油的生产、交付和销售，有望缓和市场供需紧张关系。

• 该一般许可有效期设定为60天，表明此次授权属于阶段性安排，而非长期解除制裁。
• “一般许可”是美国财政部对外国资产控制办公室颁发的特定交易授权，允许在规定条件下开展通常被禁止的业务。

行业分析人士指出，这是近期少数能够直接增加全球原油供应的政策信号，但60天的窗口期能否实际拉低油价仍取决于后续执行力度。

美国原油库存创近40年新低 库欣库存逼近2000万桶警戒线

美国能源信息署（EIA）最新数据显示，美国战略原油库存已降至3.312亿桶，创下1983年6月以来的新低。截至2026年6月12日当周，库存较上周回落905万桶，为史上第三高单周降幅。这一持续释放动作，是美国此前承诺从该储备设施投放1.72亿桶原油计划的一部分。

库欣库存无限接近运营极限

与此同时，美国原油交割中心库欣的库存也在快速告急。正常情况下，库欣储油量约为4000万桶，最大储存能力可达7500万桶。但最新数据显示，库欣库存已降至2003万桶，创2014年以来新低，无限接近被市场视为运营警戒线的2000万桶。当周库存减少约160万桶。

伍德麦肯兹北美原油市场总监迪伦·怀特表示：“中东局势引发的全球原油供应中断，是库欣库存快速下降的主要原因。尽管美国和加拿大本土原油供应未受影响，但全球供应缺口推动美国原油出口量与炼厂开工率大幅攀升。”

随着库欣库容濒临见底，市场已出现明显反应。为维持最低实物库存水平，二叠纪盆地输往库欣、转而不再运往美国墨西哥湾沿岸的管道运力大幅增加；库欣与墨西哥湾沿岸之间的西得克萨斯中质原油（WTI）价差显著收窄。自5月初以来，美国第三国防石油管理区（PADD 3）的原油库存也持续下降。

名词解释：库欣是美国俄克拉荷马州的一座小镇，也是纽约商品交易所（NYMEX）西得克萨斯中质原油（WTI）期货合约的官方实物交割地点。其库存水平直接反映美国原油市场的供需紧张程度。

美伊停火豁免推动原油运输预期改善

根据美国财政部外国资产控制办公室周一发布的公告，此前被美国多个行政令和规定禁止的伊朗原油、石化和石油产品的生产、交付及销售交易均得到豁免，期限至2026年8月21日。公告同时显示，将伊朗原油、石化和石油产品进口到美国也获得允许。

虽然美伊停火局面仍脆弱、谈判周期内仍有诸多分歧待解决，但原油市场对本次外交进展反应积极，投资者对霍尔木兹海峡原油运输短期改善的预期持续升温。派珀桑德勒全球能源战略师简·斯图尔特周一在研报中表示：“原油运输将恢复，但流通顺畅度不及战前，且部分原油将改用全新运输路线外运。”

海上浮仓原油规模可观

市场目前可清晰统计到两部分海上浮仓原油：非伊朗原油浮仓约9000万桶，波斯湾内待解封的伊朗原油约6800万桶。航运数据机构Veson Nautical周一统计称，仍有189艘油轮滞留波斯湾，其中多艘满载原油。今年2月伊朗封锁这条战略航道后，投资者始终密切追踪油轮航动态。

不过精确统计船舶数量难度极大：大量船舶选择“隐身航行”，关闭船舶自动识别应答器与雷达信号，以此安全穿越海峡。市场普遍认为，航运完全恢复常态或需一段时间，船企需应对多重物流与安全难题，包括调运油轮、重新规划靠港行程以及办理航运保险。

能源分析机构Kpler首席原油分析师马特·史密斯表示，油轮完全恢复常态化通行大概需要3至4个月；而弥补冲突期间流失的原油库存，耗时会更久。

除波斯湾滞留油轮外，还有多重供给制约：航道中断期间，中东大量原油开采与炼油装置近乎停工；部分油气设施还在战事中受损，设备重启复产需要周期。好消息是，6月中旬以来波斯湾及周边海域未再发生针对商船的武装袭击。

国际油价延续跌势 机构下调预期

周一纽约原油期货（WTI）再度大跌3%，报73.55美元/桶；伦敦布伦特原油期货跌幅近4%，报77.68美元/桶。德国商业银行下调油价预期，年末布伦特原油目标价由85美元/桶下调至80美元/桶；该行同时判断，未来一年绝大多数时段油价仍将高于冲突爆发前水平。

花旗集团上周给出基准情景为，随着海峡运输持续常态化，原油市场转入供应过剩格局，未来6至12个月油价震荡下行，预计2027年一季度布伦特原油回落至60～65美元/桶区间。