英伟达股价月内回落3% B200芯片租赁价格同步走低

在AI芯片市场占据主导地位的英伟达，近期股价表现与行业同步指数出现背离。尽管该公司2026年以来股价仍录得约12%的涨幅，但过去一个月却累计回落了约3%。与此同时，其核心产品B200芯片的租赁价格也在经历先升后降的走势。

AI赛道资金转向 内存芯片受追捧

与英伟达股价的低迷走势形成对比的是，整个半导体行业展现出强劲上扬势头。数据显示，VanEck半导体ETF（SMH）今年以来涨幅高达84%，仅过去一个月便飙升了15%。

华尔街的关注焦点正从AI芯片设计端向内存芯片及底层架构转移。预测平台Kalshi的交易员们也捕捉到英伟达AI芯片定价能力下降的迹象。这一风向下，美光科技与闪迪两家公司在过去一个月内股价双双上涨近60%，成为资金追逐的热点。

B200租赁价格创季度新高后回落

英伟达B200芯片是支撑超大规模数据中心运转的关键中枢。提供主流硬件实时GPU算力价格数据的Ornn平台显示，5月30日，B200的每小时租赁价格攀升至6.11美元，创下过去三个月以来的最高纪录。

然而自5月30日起，B200的每小时租赁价格持续走低，截至上周末已降至4.22美元。

在英伟达股价与芯片租赁价格双双下行的背景下，这家AI芯片霸主在过去一个月成为了这场市场格局调整中的“看客”。

（注：B200芯片是英伟达推出的面向AI计算领域的图形处理器，主要部署于大型数据中心，用于加速深度学习的训练与推理任务。）

Kalshi交易员对英伟达B200芯片租赁价格回升持悲观态度 6月30日合约设定阈值

据市场消息，交易平台Kalshi的交易员目前对英伟达AI芯片租赁价格能否突破5月份高点持消极预期。该平台上一份针对英伟达B200芯片的租赁价格合约受到市场关注。

合约结算规则与时间节点

该合约设定的观察窗口指向第二季度，具体结算条件依赖于截至6月30日Ornn平台所显示的英伟达B200租赁价格。如果该时点的价格高于特定阈值，合约将进行结算。

从合约设计看，交易员需要在6月30日前判断价格能否从当前水平向上突破5月份的高点。这一机制相当于对二季度内芯片租赁市场的整体走势进行了风险定价。

“Kalshi的交易员目前对英伟达AI芯片的租赁价格，能否重新向上突破5月份的高点持悲观态度。”

市场情绪与解读

交易员当前押注方向显示，市场对B200芯片租赁价格短期内重回高位的信心不足。悲观态度可能反映了交易员对二季度AI芯片租赁市场供需状况的预判，即潜在供给压力或需求降温可能对价格形成压制。

值得注意的是，该合约的最终结算将完全依据Ornn平台在6月30日的实际价格数据，而非市场情绪本身。交易员需要在剩余时间内持续跟踪价格走势。

租用GPU成本波动加剧 高盛交易台指出“算力稀缺”神话面临挑战

随着AI基础设施需求持续增长，租用GPU的成本正在出现波动。这一现象引发市场对“算力短缺”论调的重新审视。

市场供需两端均面临不确定性

圣塔克拉拉大学金融学教授Seoyoung Kim指出，许多公司目前无法准确预估明年所需的算力，而算力供应商对GPU订购数量及容量也缺乏明确判断。这种双向信息不透明使得英伟达等制造商同样难以确定生产规模。

“很多人不知道明年需要多少算力，而目前许多算力供应商也不清楚应该订购多少GPU以及需要多大容量，”Seoyoung Kim表示。

价格指标成判断关键

高盛One-Delta交易台主管Rich Privorotsky上周注意到，AI“算力稀缺”的论调似乎开始动摇。他强调，算力资源租赁价格是最重要的衡量指标：若稀缺持续存在，价格应保持坚挺；若供应增加且租赁价格走低，则直接挑战短缺假设。

Privorotsky认为，压力将首先传导至硬件领域。受益方将是销售完整系统并通过使用量变现的企业，而非仅出售“镐和铲”这类基础工具的公司。上游硬件与基础设施栈面临更大风险，因其预期仍建立在持续短缺之上。

大型协议显现市场信心

本月早些时候，SpaceX与谷歌达成云服务协议，谷歌同意从2026年10月至2029年6月每月向SpaceX支付9.2亿美元。该协议涉及的算力包括11万块英伟达GPU、CPU及内存。

RBC资本市场在交易后对英伟达2026年下半年及2027年表现持乐观态度，认为这家芯片巨头“在同行中处于最有利的位置”。该机构分析师表示，这些GPU租赁协议至少在短期内应能缓解市场对英伟达份额被ASIC蚕食的担忧。

• “新云(neoclouds)”：指新兴的云服务生态系统，与传统云提供商并行，专注于AI算力租赁。
• “镐和铲”：比喻指基础硬件或工具制造商，而非提供完整解决方案的系统集成商。