智谱与MINIMAX-W盘中双双下跌，智谱卖空金额创近两月新高

港股AI大模型板块两只领涨股——智谱(02513.HK)与MINIMAX-W(00100.HK)——在经历两日强势上涨后，今日盘中出现剧烈震荡。截至发稿，智谱下跌8.70%，MINIMAX-W下跌11.60%。

空头头寸高位激增，卖空数据创阶段新高

交易所披露的卖空数据显示，就在前一交易日股价冲高过程中，两只个股的空头头寸已显著攀升。卖空是指投资者借入股票卖出、预期未来价格下跌后买回以获利的交易行为，卖空数据常被视为市场看空情绪的指标。

以智谱为例：昨日其卖空股数飙升至17.89万股，创下6月15日以来的新高；同期卖空金额达4.30亿港元，刷新5月29日以来的最高纪录。这意味着部分资金在股价高位时布局了空头仓位，押注后市回调。

盘中经历技术性回吐，智谱一度回撤超16%

今日开盘后，两只个股集体遭遇获利回吐。智谱盘中最大回撤幅度一度超过16%，MINIMAX-W盘中跌幅也一度超过13%。市场人士指出，连续上涨后的技术性回吐属于常见现象，但空头持仓的同步放大加剧了盘面波动。

来源：交易所卖空数据；截至发稿跌幅为盘中实时统计

MINIMAX卖空规模创下新高 单日卖空股数达23.97万股

继智谱相关数据引起市场关注后，MINIMAX的卖空数据同样呈现脉冲式增长。根据最新市场数据显示，MINIMAX昨日卖空股数达到23.97万股，卖空金额达1.41亿港元，两项指标双双创下6月9日以来的新高。

卖空数据解析

此次MINIMAX卖空规模的攀升，是在市场整体交投活跃的背景下出现。23.97万股的卖空股数与1.41亿港元的卖空金额，共同反映出当日空头力量的集中释放。

“其昨日卖空股数达到23.97万股，卖空金额达1.41亿港元，双双创下6月9日以来的新高。”

与智谱数据特征一致

此前智谱的卖空数据也出现过类似脉冲式增长，MINIMAX的表现与此如出一辙。业内人士指出，这种“同步脉冲”形态可能指向特定交易策略或市场情绪在短时间内的集中博弈。

从成交节奏看，两日空头持仓量的急升与急降，均未伴随明显的持续性趋势，而呈现“一日高潮”的特征。

数据口径解读

所谓“创下6月9日以来的新高”，是指自该日期之后，MINIMAX的卖空规模始终未突破昨日水平。这一变化意味着当前空头押注已触及近期高位，市场对MINIMAX的看空情绪在短期内有明显升温。

• 卖空股数：23.97万股
• 卖空金额：1.41亿港元
• 创阶段新高日期：6月9日以来

智谱股价6个交易日翻三倍 南向资金半月扫货超50亿港元

智谱与MINIMAX近期在港股市场出现罕见大幅波动。智谱股价在短短6个交易日内从1000港元跃升至近3000港元，市值实现翻倍，MINIMAX亦跟随走强。这场行情被市场解读为技术面、舆情面与资金面三方力量共振所致。

逆势提价与开源模型发布扭转市场预期

智谱近期全量开放全新开源旗舰模型GLM-5.2，该模型主打1M无损超长上下文。同时，在Coding Agent（全链路自主交付编程）能力上，其技术实现跨越式突破。这一技术动作直接修正了此前市场因行业价格战导致的估值压制。

在国内大模型厂商深陷“免费战”、“价格战”内卷之际，智谱宣布将其API调用价格逆势上调30%起。

涨价动作打破了行业价格竞争惯例，被市场视为公司对自身技术定价权具备信心的信号。

马斯克回应“追赶时间表” 创始人强硬表态

上周末，一场社交媒体对话引发市场关注。有网友在X平台询问马斯克，中国大模型何时能追平AI巨头Anthropic的Fable水平，并提及智谱的GLM-5.2。马斯克回复称“可能在2027年一季度”。

智谱创始人兼首席科学家唐杰随即转发该回复并作出回应：“不需要那么久。”这一隔空对话被市场解读为对中国大模型技术实力的信心背书，进一步催化了投资者情绪。

港股通稀缺标的触发资金“逼空”效应

在资金层面，智谱于6月8日正式被纳入港股通，成为内资宣泄热情的核心渠道。过去两周内，南向资金净买入额超过50亿港元。

由于港股二级市场中纯粹且具备竞争力的底层大模型标的极度稀缺，且两家公司当前市场流通盘较小，汹涌而入的内资迅速形成了极强的逼空效应，推动股价在短时间内实现大幅拉升。

值得注意的是，MINIMAX于今年1月9日率先登陆港交所，在此次行情中亦跟随走强。

7月限售股解禁潮或成关键考验

尽管当前市场叙事高亢，但筹码供需格局即将面临挑战。根据数据，智谱将于7月8日迎来IPO基石限售股集中解禁，按截至发稿前股价计，解禁市值约560亿港元；MINIMAX将于7月9日解禁，解禁市值约765亿港元。

解禁后，限售股转换为流通股，可能对短期股价走势构成压力。市场后续走势将取决于多方资金承接力度与基本面表现。