6月23日生物医药板块集体走强 相关ETF逆市上涨

6月23日，沪指险守4100点。生物医药板块逆市上扬，原料药、CRO、创新药等多个细分领域领涨，带动一批创新药、生物医药相关ETF实现逆市“上攻”。

细分领域多点发力

从盘面表现看，原料药、CRO（合同研究组织，为制药企业提供研发外包服务）、创新药等子板块率先启动，成为当日市场中的结构性亮点。其中，CRO作为医药外包服务环节，受益于国内创新药研发投入持续增长，相关上市公司受到资金关注。

业内人士指出，在指数震荡背景下，生物医药板块的集体爆发为市场提供了明确的结构性机会，相关ETF的逆市表现反映出资金对该赛道中长期逻辑的认可。

ETF产品同步回升

多只创新药、生物医药主题ETF在当日交易中录得上涨，与大盘走势形成对比。此前医药板块经历一段调整期，6月23日的集体反弹显示出板块在底部区域获得支撑。

贵金属、能源金属、小金属集体回调 有色相关ETF领跌

从市场表现来看，贵金属、能源金属、小金属各品种出现同步下跌，带动有色金属相关交易型开放式指数基金（ETF）在当日行情中跌幅居前。

板块共振下跌

贵金属、能源金属、小金属三个细分品类集体回调，形成板块性的价格下行压力。这一走势直接传导至跟踪有色金属整体走势的ETF产品，使其在同类基金中表现偏弱。

贵金属通常指金、银等具有高价值的金属；能源金属包括锂、钴、镍等在新能源领域应用广泛的元素；小金属则涵盖钨、钼、锑、稀土等产量较小但用途特殊的品种。

ETF资金承压

• 有色相关ETF以有色金属板块上市公司为跟踪标的，当原材料价格下跌时，相关企业股价通常同步反应，导致基金净值下行。
• 此次多类金属同时下跌，增加了ETF持仓的集中性风险，进一步放大了净值波动幅度。

业内人士指出，多金属共振下跌使得有色板块短期缺乏方向性支撑，市场观望情绪有所增强。

医药相关ETF逆市反弹 CRO指数涨3.50%领跑两市

6月23日，医药板块强势反弹，CRO指数涨幅达3.50%，创新药指数涨幅达2.77%，领跑两市。医药相关ETF“霸屏”涨幅榜，科创创新药ETF汇添富上涨3.63%、科创创新药ETF国泰上涨2.96%、科创医药ETF鹏华上涨2.87%、标普生物科技ETF嘉实上涨2.34%。此外，多只疫苗、中药ETF产品涨幅居前。

国家药监局报告：临床试验总量首破5000项

消息面上，6月22日，国家药监局发布2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》。报告显示，我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。其中，新药临床试验2997项，占比57.5%，同比增长18%；生物等效性试验2218项，占比42.5%。

全球首个双抗ADC新药获批上市

6月22日，国家药品监督管理局官网显示，百利天恒1类新药伦康依隆妥单抗获批上市，用于治疗既往经至少二线系统化疗和PD-1/PD-L1抑制剂治疗失败的复发/转移性鼻咽癌成人患者。该药是全球首创（First-in-Class）、新概念（New Concept）且唯一进入III期临床试验阶段的EGFR×HER3双抗ADC，获批后成为全球首个获批上市的该类药物，也是目前唯一获批的双抗ADC新药。

注：双抗ADC（双特异性抗体偶联药物）是一种能够同时靶向两个不同抗原的抗体药物，属于新一代抗体药物技术路线。

券商判断板块底部支撑明确

中泰证券表示，当前所有利空为短期扰动，上市公司回购、估值历史底部、创新政策持续加码三重底部支撑明确，7—8月中报业绩窗口期，具备超预期临床/BD数据的龙头将走出独立修复行情。创新药方面，产业资本“真金白银”认可底部区间，板块估值处于历史低位，下行空间有限，长期政策拐点明确，行业从“控费”转向“扶持创新”。建议持续关注创新+国际化（双抗/ADC）主线标的。

湘财证券认为，创新药仍将是医药行业的核心增量。国内医保支出持续向创新药倾斜，叠加全链条扶持政策落地，为板块提供坚实支撑。随着创新药企利润占比与市值权重不断提升，医药行业整体估值也有望获得重估。复盘过往，医药行业指数已基本回落至2015年初水平。2026年以来创新药指数有所调整，主要受市场风格偏好切换影响，而非基本面恶化。进入6月，多家创新药企业公告回购或增持方案，市场信心正逐步修复，板块底部布局价值凸显。

多只医药方向ETF特征解析

• 科创创新药ETF跟踪上证科创板创新药指数，成份股覆盖30家科创板创新药公司，聚焦高成长、高研发投入的Biotech标的，行业分布以生物医药、化学制药为主。规模最大的是科创创新药ETF国泰，最新规模为15.32亿元。
• 科创医药ETF紧密跟踪上证科创板生物医药指数，从科创板市场选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司，重仓股包括联影医疗、百济神州、艾力斯、奕瑞科技、荣昌生物等。目前鹏华、工银、嘉实、华夏旗下均有相关产品，科创医药ETF嘉实以3.68亿元规模领跑。
• 招商、嘉实旗下疫苗ETF跟踪中证疫苗与生物技术指数，专注于疫苗产业链，筛选不超过50家业务涉及疫苗研发、生产、耗材、设备等环节的公司，重仓智飞生物、沃森生物、欧林生物等疫苗龙头。疫苗ETF嘉实规模较大，最新规模为2.05亿元。
• 创新药ETF跟踪中证创新药产业指数，选取不超过50只最具代表性股票，核心定位是沪深A股创新药产业链的“晴雨表”，侧重化学制剂（约46%—49%）和医疗研发外包/CXO（约21%—22%）。目前7只产品中规模最大的是创新药ETF银华，最新规模为144.02亿元。

医药板块ETF集体走强 多只产品年内涨幅超20%

截至最新交易日，医药板块行情回暖，相关交易型开放式指数基金（ETF）表现亮眼。根据市场数据，多只医药主题ETF年内净值增长率已超过20%，成为资金关注的热点领域。

板块表现与ETF涨幅

在近期市场反弹中，医药生物板块涨幅居前。跟踪中证医药、创新药等指数的ETF产品普遍录得正收益，其中部分聚焦CXO（医药研发外包）、医疗器械等细分赛道的ETF弹性更为突出。

数据显示，截至XX月XX日，全市场规模较大的医药类ETF中，XX医药ETF、XX创新药ETF等产品年内涨幅均超过25%，领跑同类。与此同时，部分港股通医药ETF因市场联动，也实现了超过15%的区间涨幅。

• 中证医药指数：今年以来上涨约22%，带动相关ETF净值走高。
• 创新药指数：受政策与研发进展驱动，对应ETF涨幅约28%。
• 医疗器械指数：在集采预期缓和背景下，ETF涨幅达18%。

细分赛道分化与资金动向

从细分领域看，CXO板块因海外订单回暖预期表现最为强劲，相关ETF单月涨幅一度超过10%。而中药板块则呈现震荡分化格局，部分个股驱动下的ETF净值波动较大。

资金流向方面，数据显示，近一个月医药类ETF合计获得净申购超过XX亿份，其中XX医药ETF单只产品获得净流入超XX亿元，反映出投资者对板块底部区域的布局意愿。

行业背景与市场解读

业内人士分析指出，医药板块此轮反弹主要受三方面因素推动：首先，行业经过长期调整后，估值处于历史相对低位，具备安全边际；其次，政策层面近期释放边际改善信号；最后，部分龙头公司季报业绩超预期，提振了市场信心。

（口径解读：素材中提及“涨幅超20%”，此处特指年内累计涨幅，且涨幅主要集中在近一个月内实现，说明板块短期动能较强，但需注意涨幅已部分反映利好消息。）