A股年内风格分化显著 113家公司股息率超5

今年以来A股市场呈现剧烈分化，高估值、小盘及新股风格领涨，低估值与大盘蓝筹普遍回调。截至6月23日，沪深北市场共有3653家公司公布2025年度分配方案，其中3622家包含现金分红，合计派现金额达1.59万亿元。

价值风格全线跑输 红利策略承压

从申万风格指数表现看，高市净率指数涨幅48.42%、高价股指数涨38.93%、高市盈率指数涨30.17%，领涨阵营集中于进攻型风格。新股指数（涨29.96%）与中盘指数（涨20.85%）同样录得可观收益。与之相对，低价股指数下跌5.01%、低市盈率指数跌6.55%、低市净率指数跌7.48%，传统防御性及价值风格全面处于负收益区间。大盘指数虽维持正收益4.76%，但大幅跑输中小盘及高估值板块。

市场增量资金更倾向于追逐高贝塔属性的题材与成长股，而对低估值蓝筹配置意愿较弱，不同风格指数业绩差距迅速拉大。

东莞证券分析认为，这一分化背后既有消费型传统板块受地产、消费低迷及业绩偏弱拖累导致的资金流出，也有AI产业快速发展叠加政策引领与业绩爆发带来的科技板块资金持续流入。

113家公司股息率超5% 荣晟环保近15%居首

据数据宝统计，已公布派现方案公司中，共有113家公司股息率超过5%。其中荣晟环保（603165）股息率最高，接近15%。汇洁股份、冰川网络、达仁堂、思维列控、国光股份、华邦健康、九强生物、索菲亚等股息率均超10%。

东莞证券指出，当前科技板块整体交易拥挤度仍相对偏高，而金融、化工、电力设备、煤炭等板块估值优势明显且近期资金关注度提升，建议对价值蓝筹、红利板块保持关注，短线风格切换概率加大。对于科技板块，中长期业绩仍将支撑其走势。

36股连续三年股息率超3%且ROE超15%

在5家机构评级个股中，有36只股票2023年至2025年股息率（按最新收盘价计算）均超3%，且扣非净资产收益率（ROE）均超15%。国光股份以约10.88%的股息率和15.73%的ROE位居前列；周大生股息率约7.69%、格力电器约8.05%，两者ROE均保持在16%以上高位。

• 行业分布：多集中在家用电器、食品饮料（白酒）、商贸零售及精细化工等成熟行业，如泸州老窖、山西汾酒、海尔智家、美的集团等。
• 这些行业通常现金流充沛、资本开支稳定，具备长期维持高分红的基础。

尽管基本面指标优异，36只个股年内平均下跌超14%，表现远逊各主要指数，仅行动教育、华润江中、陕西煤业实现股价正收益。