爱尔眼科斥资近7亿元收购巴西眼科集团 加速拉美市场布局

上证报中国证券网讯 记者夏子航 全球眼科医疗连锁行业再迎重磅并购。眼科医疗服务领域的龙头企业爱尔眼科日前宣布，将通过全资子公司AIER Brazil实施一起重大海外并购交易，拟收购拉丁美洲地区规模最大的眼科医疗服务集团，进而全面开拓巴西及周边市场。

交易详情披露

根据爱尔眼科6月10日晚间发布的公告，公司拟通过全资子公司AIER Brazil以现金方式向目标公司进行增资认购。交易完成后，AIER Brazil将取得目标公司控制权，从而间接控制Clínicas do Brasil及Contact-Gel两大巴西眼科医疗服务机构。 此次交易的认购金额定为5.30亿巴西雷亚尔，按当前汇率计算约合人民币6.96亿元。 记者了解到，目标公司由交易对手方Saúde Latam Holding S.A.100%持股，系为本次交易专门设立的SPV公司。在交易完成前，Saúde Latam及相关方将按照约定完成重组工作，将其持有的Clínicas do Brasil72.27%股权以及Contact-Gel100%股权悉数转入目标公司。 爱尔眼科在公告中表示，上述募集资金将主要用于向Clínicas do Brasil进行增资。值得关注的是，Clínicas do Brasil在增资时，其少数股东（医生群体）享有跟投权利。为确保公司间接持股比例不低于50.06%，爱尔眼科表示将根据少数股东的跟投情况相应调整认购金额。

全球化战略再进一步

这是爱尔眼科近期推进全球化布局的又一重要举措，就在5月下旬，公司刚刚正式向香港联交所递交上市申请，有望成为行业内首家实现“A+H”双资本平台布局的眼科医院集团。 爱尔眼科董事长陈邦在接受上海证券报记者采访时表示：“眼科医疗服务行业是一个需要长期坚守的事业，需要几十年如一日地践行长期主义。面向未来，爱尔眼科将在持续提升医疗技术与服务质量、进一步深化‘AI+眼科’融合创新的同时，采取双向发展策略：一方面加快全球化布局，织密全球眼健康服务网络，充分挖掘海外市场的增量空间；另一方面强化内生增长，国内外众多医院在精细化运营方面仍有较大提升潜力。” 行业分析认为，此次收购巴西眼科医疗服务集团，不仅能够帮助爱尔眼科快速切入拉美市场，完善全球眼科医疗服务网络，更能充分发挥规模效应，进一步增强公司在全球眼健康领域的综合竞争力和可持续发展能力。

爱尔眼科完成巴西眼科标的收购 国际化战略再落一子

爱尔眼科国际化布局取得重要进展。6月9日，爱尔眼科发布公告，公司通过全资子公司AIER Brazil参与收购标的集团控制权股权项目，交易完成后将取得目标公司控制权，并将其纳入合并报表范围。

拉美最大眼科集团收入麾下

标的集团是拉丁美洲规模最大的眼科医疗服务集团，在拉美地区具有显著的规模优势和人才优势。数据显示，2025年标的集团门诊量超过120万人次，检查量超过330万次，手术量超过18万例。截至2026年3月，该集团在巴西8个州运营81家眼科中心，拥有72间手术室及超过500间诊室；拥有超过880名医生及2700名雇员，业务覆盖白内障、视网膜、青光眼、屈光、眼表及角膜等眼科细分领域，形成患者自费、商业医保、国家医保SUS及其他支付方共同构成的多元收入结构。 本次交易对应静态市销率为1.04倍，低于国内同类交易市销率水平，亦低于今年国际市场同类交易市销率，估值具备明显优势。爱尔眼科表示将从AIER Brazil取得目标公司控制权，并将其及其控制的标的集团纳入公司合并报表范围。 公告显示，目标公司Clínicas do Brasil主要从事眼病治疗、屈光手术、白内障手术及其他改善视力相关的手术和治疗业务；Contact-Gel主营业务包括隐形眼镜、眼科镜片及相关光学产品贸易、销售和分销。交割完成后，AIER Brazil将持有目标公司60.57%股权，Saúde Latam将持有目标公司39.43%股权，并由此间接持有Clínicas do Brasil 50.06%股权以及Contact-Gel 60.57%股权，最终比例以交割日结算为准。

巴西眼科市场空间广阔

巴西拥有超过2.13亿人口，是拉丁美洲人口规模和经济体量最大的国家，也是全球第四大白内障手术市场。随着人口老龄化进程加快、居民眼健康意识持续提升，以及白内障、屈光不正、视网膜眼病、青光眼等眼科疾病诊疗需求不断释放，巴西眼科医疗服务市场具备长期发展空间。 爱尔眼科方面表示，本次交易是公司推进国际化战略、完善全球眼科医疗服务网络的又一项重要举措。通过本次交易，公司将进入巴西眼科医疗服务市场，进一步拓展拉丁美洲业务布局，提升全球化资源配置能力、区域覆盖能力和国际品牌影响力。 本次交易完成后，爱尔眼科得以快速进入巴西全国市场，并在拉丁美洲地区建立长期发展支点。公司将结合自身连锁眼科医疗运营经验，在尊重本地化运营和管理团队稳定性的基础上，推动标的集团进一步提升运营效率、医疗质量和可持续发展能力。 据介绍，爱尔眼科与标的集团在眼科医疗服务、医生资源、专科建设、采购管理、数字化运营及区域平台建设等方面具有显著互补性，未来合作空间广阔，可持续优化协同效应。

海外收入占比持续攀升*

爱尔眼科已在出海领域深耕逾十年。2009年至今，公司先后在欧洲、东南亚、美国等地积累了丰富的跨国运营经验，形成了成熟的投后整合能力与国际化管理体系。与其他行业的产品出海模式不同，眼科诊疗行业属于管理出海、服务出海模式，难度更高、挑战更大，但也构筑了更强的竞争壁垒。 截至2025年底，爱尔眼科全球运营842家眼科医疗机构，其中国内663家，海外179家，已成为全球布局最广、规模最大的眼科医疗连锁集团。2025年，公司海外业务收入达到30.57亿元，同比增长16.47%，收入占比提升至13.68%，呈逐年上升态势。 从实践来看，爱尔眼科欧洲子公司是一个成功范例。收购以来，通过内生增长和外延扩张，机构数量和经营规模均实现良好增长。2024年，公司又通过欧洲子公司进入英国市场，实现低成本布局，预计经营状况将持续改善。此外，南美等新兴市场也在审慎评估中，这些区域人口基数大、眼科需求旺盛，且竞争格局相对分散，存在较好的整合机会。 眼科医疗被视为“坡长雪厚”的长期赛道。数据显示，2025年我国眼科医疗服务市场规模为1561亿元，全球这一规模达到1647亿美元。灼识咨询预计，全球眼科医疗服务市场未来将持续扩张，2026年至2030年的年复合增长率预计约为6.4%，到2030年将达到约2244亿美元。 爱尔眼科对海外拓展始终保持积极而审慎的态度，坚持“全球发展、本土运营、双向赋能”的原则，尊重当地文化和管理团队，通过技术互通和管理共享实现协同，海外收入占比有望逐步提升。 值得一提的是，自2028年1月1日起，各方可商议磋商Saúde Latam针对标的集团适用的退出方案，包括通过目标公司首次公开发行方式、爱尔眼科股份互换方式（若爱尔眼科已在香港联合交易所挂牌上市）、保留股权方式、回售股权方式等多种路径。