滔搏6月25日公告未收到耐克终止内地线上经销正式通知

滔搏于6月25日发布正式声明，明确截至公告披露日，公司并未接到耐克就终止于中国内地线上经销安排而发出的任何正式通知。该信息直接针对市场关于双方渠道合作连续性的疑问作出回应。

合作议题磋商与披露路径

公告指出，耐克与滔搏一直不时讨论其业务合作的各个方面，线上销售安排的状况亦被纳入常态化沟通范畴。双方管理层通过不定期交流梳理现有分销机制的运行细节，以明确后续执行框架。

公司将适时以公告方式向股东及潜在投资者提供最新情况。

线上经销安排指品牌方与授权经销商就互联网渠道商品销售、订单履约及结算周期达成的商务协议框架。企业已划定清晰的信息同步边界，后续进展将依托法定披露渠道传递，确保市场参与者获取经核实的经营动态。

• 沟通主体：耐克与滔搏
• 讨论范围：业务合作各个方面及线上销售安排状况
• 披露方式：适时发布公告

渠道框架对日常运营的基本支撑

经销体系的连续性直接关联企业供应链调度与终端库存周转效率。在尚未收到终止通知的客观前提下，现有线上分销架构维持既定运转节奏，相关销售数据的归集与财务核对流程保持正常。

耐克拟2027年起终止中国内地线上一级经销授权 滔搏一季度总销售额同比下跌

市场流传耐克计划自2027年1月1日起终止中国内地所有线上一级经销授权。该传闻指向滔搏、胜道、锐力等头部经销商将退出电商平台销售，消费者线上购买渠道或将仅保留耐克官方旗舰店。受此消息影响，滔搏股价出现连续下跌。

价格体系修复与渠道供给压缩

耐克调整渠道规划的核心动因在于重新夺回产品价格体系控制权。新品发售后的二级市场价格波动已直接侵蚀经销商利润空间。以5月16日发售的AJ1 Low OG“Banned”鞋款为例，官方定价1099元，不到五小时二级市场售价跌破800元，近期在得物平台价格已不足600元。

二级经销商指出，供需失衡导致市场无法消化现有库存，只能持续降价。品牌号召力减弱与消费者审美疲劳是本质原因。进货时的预期利润率在分销过程中逐步收窄，最终利润基本归零。

在2025年业绩会上，耐克执行副总裁兼首席财务官马修·弗兰德表示，品牌在数字渠道逐渐沦为折扣品牌，折扣销售占比上升、降价幅度扩大及销售退货增加，这一循环对大中华区盈利能力造成重大影响。

为扭转局面，耐克采取向电商渠道开刀的策略，推动全价销售。截至2月末的最新财季，耐克大中华区库存单位数同比下降超20%，该数据口径表明品牌方正主动压缩渠道供给以配合价格体系修复。线上授权范围的收窄将直接重塑经销商的利润核算模型。

财务数据承压与管理层更迭

渠道价格波动已传导至耐克整体财报。截至2026年2月28日止的财政年度，耐克全球营收同比下滑3%至112.79亿美元。大中华区营收同比下滑10%至16.15亿美元，销售占比从2020财年的19%降至13%。同期净利润同比下滑34.51%至5.20亿美元。

• 6月23日，耐克宣布David M. Denton出任执行副总裁兼首席财务官，8月17日正式生效。
• Denton曾任辉瑞首席财务官兼执行副总裁，此前在Lowes及CVS Health均有财务与战略管理经验。
• 现任CFO马修·弗兰德将于8月17日卸任，留任至9月4日协助过渡。

人事调整显示耐克在财务框架上存在转型预期。2026年3月31日，申凯希出任耐克集团副总裁兼大中华区总经理。耐克CEO贺雁峰指出，新管理层将聚焦跑步与篮球核心赛道，持续优化数字渠道生态并升级实体零售体验。

经销商业绩收缩与线上矩阵重构

作为核心渠道商，滔搏业绩同步进入收缩周期。6月25日公布的2026/27财年第一季度运营数据显示，滔搏零售及批发业务总销售金额同比下跌10%至20%低段。直营门店毛销售面积较上一季末减少2.9%，较去年同期减少11.2%。

截至2026年2月28日止的完整财年，来自耐克产品线上销售的收入贡献约占滔搏总收入的22%。当期滔搏营收同比下滑4.7%至257.4亿元，归母净利润同比下滑1.5%至12.7亿元。主力品牌营收223.3亿元，同比下滑4.2%。

面对线下客流波动，滔搏加速向线上倾斜。最新财年直营线上销售占比达30%至40%中段。所谓平台电商加内容电商加私域运营矩阵，是指将传统货架交易、短视频直播带货与微信小程序会员体系进行业务整合。截至财年末，该公司抖音及微信视频号账号超700个，小程序店铺超3700家，即时零售入驻门店约3800家，累计用户9290万，会员贡献零售总额占比达91.7%。

线下渠道同步优化，直营门店总数降至4360家，同比下滑13.1%，期内关闭低效门店861家。渠道博弈仍在持续，鉴于滔搏在华销售规模与渠道渗透率，双方具体合作落地方案仍在磋商。滔搏正重点加码跑步与户外赛道，推进Norrna、norda、Soar、Ciele等品牌运营，并落地上海首家跑步生活方式集合店ektos。6月26日，滔搏报收1.81港元/股，跌幅11.71%。