碳酸锂主力合约连续两日大跌 盘中触及14.5万元/吨

6月25日和6月26日，碳酸锂期货市场出现明显波动。主力合约2609连续两日大幅下跌，盘中一度跌至14.5万元/吨，最终收盘于15.02万元/吨，价格整体回落至今年年初水平。

市场关注与宁德时代锂矿动态

此次价格下行的诱因，市场普遍指向宁德时代旗下枧下窝锂矿的土地获批相关消息。枧下窝锂矿是宁德时代布局的锂资源项目，其开发进度被视为影响碳酸锂中长期供应的关键变量之一。

“盘中一度跌至14.5万元/吨，收盘为15.02万元/吨，整体回落到今年年初水平。”——期货行情数据

合约与业务背景解读

碳酸锂主力合约2609，即合约编号2609的碳酸锂期货，其“2609”代表合约到期交割月份为2026年9月。该合约是当前市场流动性最集中的品种，价格变动直接反映远期供需预期。宁德时代作为全球动力电池龙头企业，其上游锂矿资源的审批进展，会传导至市场对碳酸锂供给宽松程度的判断，进而影响期货定价。

• 6月25日：主力合约2609盘中大跌，收盘下跌幅度显著。
• 6月26日：延续跌势，盘中最低触及14.5万元/吨。
• 收盘价15.02万元/吨，与年初价格水平相当。

宁德时代枧下窝锂矿复产存不确定性 碳酸锂市场供需紧平衡

近日，江西省自然资源厅关于宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司枧下窝锂矿项目的两份公示，引发了碳酸锂期货及锂矿板块的剧烈波动。市场围绕矿山复产预期展开多空博弈，但据多方分析，从获批用地到实际投产仍需漫长过程，短期内供需格局仍将维持紧平衡。

两次公示引市场波动

6月8日，江西省自然资源厅发布公告，注销了涉及枧下窝锂矿地块的《建设项目用地预审与选址意见书》（编号：用字第3609002025XS0001571号）。消息传出后，市场猜测宁德时代审批受阻、复产无望，碳酸锂期货随即上涨，2609合约在6月9日至6月11日期间累计涨幅接近8%，6月12日突破17.5万元/吨。同期，东方财富锂矿概念股（BK1173）在6月9日至6月15日期间上涨近8%。

然而，10天后市场出现反转。6月18日，江西省自然资源厅再次发布针对同一项目同一公司的用地预审与选址行政许可事项，许可证有效期自2026年6月17日至2029年6月17日。空头情绪迅速蔓延，碳酸锂2609合约6月18日大跌6.58%至16万元/吨附近，此后持续下行，一度下探至14.5万元/吨。锂矿股同样跟随期货波动，东方财富锂矿概念股6月25日跌3.18%，6月26日跌5.84%。

复产程序仍复杂漫长

飞思财经董事长石金鹏在接受采访时指出：“枧下窝的土地获批到建成整个尾矿库以及最终投产达产仍需很长的时间，投资者不应该过多关注枧下窝的进展。”他表示，当前市场更应关注进口矿偏紧预期被证伪的情况，7月后津巴布韦进口锂矿到港，市场目前处于紧平衡甚至微过剩状态。

据了解，自去年8月停产至今，枧下窝锂矿已停产近10个月。目前虽已公示采矿权出让收益评估报告及第一次环境影响评价信息，但尚未获得采矿权证。此外，完成用地审批后，矿山还需依次推进环评、水土保持、林业修复、尾矿库选址及环评、安全生产等多项审批程序，整体链条十分庞杂。

“矿山仅完成预审，实际复产节奏仍未有官方明确回应。”富宝资讯碳酸锂分析师汪霏菲向记者表示，枧下窝项目后续审批流程涉及多个子项目，其中尾矿库的环评尤为复杂。

品位偏低 废渣处理成难题

值得关注的是，枧下窝锂矿的氧化锂含量普遍在0.2%至0.3%之间，品位较低，矿石中陶瓷组分占比较大。这带来了提锂过程中产生大量废渣的问题。此前，当地政府向媒体展示的环评报告显示，枧下窝矿尾矿库区为露天形式，占地面积4044亩，处理尾矿量为1.41万t/d，项目总投资130875万元，其中环保投资3838万元。重新评估与建设尾矿库将是一项长期且投资巨大的工程。

库存处低位 供需紧平衡持续

在持续去库存的背景下，当前电池级碳酸锂库存已处于历史低位。根据SMM数据，目前电池级碳酸锂库存量为9.66万吨，为今年现货库存最低点，最高点出现在4月，月末为11.82万吨。汪霏菲分析称：“枧下窝锂矿用地预审消息释放远期供给宽松预期，盘面走弱带动现货市场交易同步松动。”她指出，短期来看基本面支撑较强，富宝碳酸锂社会库存连续8周去库，叠加近期国内锂盐供应增量有限等因素，市场供需维持紧平衡格局。

对于下半年走势，汪霏菲预计，国内锂盐产能温和爬坡、进口维持稳定，但新能源车年末冲量、储能项目集中交付等带动需求扩张速度加快，预计8月起供需缺口逐步扩大，紧平衡格局持续深化。石金鹏则补充称，下半年碳酸锂需求缓步增长，南美、非洲供应的不稳定性风险依然存在，不宜低位追空。对于更长远格局，他保守估计2027年将是紧平衡状态。