景顺长城鼎益近一个月涨近20% 增聘基金经理后风格或转向科技

知名基金经理刘彦春管理的景顺长城鼎益混合型证券投资基金近期净值大幅上涨，近一个月涨幅接近20%，与其他同期表现出现显著分化。市场关注点指向该基金一个多月前增聘基金经理柯海东后投资风格的潜在调整。

业绩反差明显

Wind数据显示，截至6月25日，景顺长城鼎益年内收益为正，收益率接近15%。而刘彦春管理的其余五只基金中，有4只年内亏损超过10%。近一个月来，该基金净值涨幅接近20%，同期景顺长城新兴成长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长、景顺长城绩优成长净值均下跌3%至4%，仅景顺长城集英成长两年净值增长5%。

增聘基金经理引发风格讨论

一个多月前，景顺长城鼎益增聘柯海东与刘彦春共同管理。柯海东早期聚焦消费行业研究，但此后已将能力圈拓展至成长股领域。而景顺长城鼎益一季度末仍重仓白酒等消费股。市场猜测，增聘基金经理后基金组合可能增加了科技方向配置。

“价值派选手”通常指长期偏好低估值、成熟行业（如传统消费板块）的基金经理，与之相对的是更关注高增长、新兴产业的成长风格。

第三方观点：科技配置可能性大但非全盘转向

受访者向《国际金融报》记者表示，近一个月纯靠消费股很难实现如此大的收益涨幅，大概率是增聘基金经理之后，对基金组合增加了科技方向的配置，但未必是全盘转向。此外，增聘基金经理可以实现风格互补，这在产品层面是合理的，也不应被视为“价值派投降”。

景顺长城鼎益近一个月跑赢同类 增聘柯海东后净值拐点

景顺长城鼎益混合型证券投资基金近一个月的净值表现明显优于刘彦春管理的其他同类产品，这一现象引发市场关注。根据一季报数据，该基金一季度末重仓白酒、农业、医药、零售、家电等消费股，其中白酒股占三个席位，一季度净值涨幅为-7.87%，跑输沪深300指数同期涨幅。进入二季度，基金净值走势出现变化，5月下旬波动加剧，6月8日触底后大幅反弹。

增聘基金经理成转折点

景顺长城鼎益短期大幅反弹的转折点，被认为是5月9日增聘基金经理柯海东与刘彦春共同管理。资料显示，柯海东拥有15年以上证券从业经历，基金经理从业年限9年，曾在中投证券、国泰君安证券担任食品饮料分析师，并在前海开源基金和国联基金管理过多只基金，其中国联竞争优势和国联策略优选任职回报率均超过200%。

“从净值走势来看，这确实是明显的风格偏移信号。增聘基金经理后，基金净值走势出现了与以往不同的拐点。”泰石投资董事总经理韩玮分析称。

柯海东虽然早年研究食品饮料行业出身，但其自2016年开始管理公募基金以来，将研究视野从消费拓展至周期品，2017年开始管理宽基后进一步拓展成长股投资方法，能力圈覆盖泛消费领域及成长型行业。业内人士指出，增聘基金经理往往是为了将二者能力圈进行互补。

基金组合或已局部调仓

对于净值大幅反弹的原因，韩玮认为，一个多月窗口期很短，纯靠消费白马股估值修复难以实现这么快的收益改观，大概率是仓位结构做了调整。“基金大概率在组合中增加了科技方向的配置，但未必是全盘转向。”他解释，这更合理的解释是“局部纠偏”而非“风格漂移”——在维持核心消费底仓的同时，将部分弹性仓位调整至当前景气度更高的科技赛道，例如AI算力产业链。

独立财经评论员郭施亮表示，基金经理面临业绩考核压力，若长期专注某一赛道而无法带来超额回报，容易受到市场质疑。为提升产品吸引力及投资信心，部分产品开始增配基金经理，改变投资赛道以提升净值表现。

价值派选手集中增聘成长风格基金经理

今年来，除刘彦春外，易方达基金的张坤等价值派选手也进行了基金经理增聘。5月23日，张坤管理的易方达蓝筹精选增聘基金经理何一铖和杨思亮，这也是其近几年来较为罕见的增聘行为。景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号也于5月9日增聘了基金经理徐亦达，6月13日景顺长城集英成长两年增聘了基金经理孟棋，这些增聘基金经理的过往投资履历均与刘彦春风格不同。景顺长城集英成长两年在6月16日之后净值也出现显著反弹。

韩玮认为，此时价值派选手增聘成长风格基金经理，说明市场对科技方向的景气共识已扩散到极致。“这既是对科技主线确定性的确认，同时也是需要提高警惕的信号。前期的上涨更多是AI产业趋势驱动下的估值扩张，但在当前位置，大量科技股的估值已经不便宜。接下来的核心变量是中报业绩，只有拿出真金白银的订单和利润的公司才能继续享受溢价。”