黄金价格跌破4000美元关口 较年内历史高点下跌近30

6月26日，现货黄金价格盘中再次跌破4000美元/盎司关口。截至发稿，金价较年内近5600美元/盎司的历史高位已累计下跌约30%。此次下跌延续了近期国际金价的调整态势，市场关注焦点从避险情绪转向流动性压力。

黄金类ETF跌幅显著 资金净流出加速

受金价持续回调影响，部分黄金主题交易型开放式指数基金（ETF）年初以来的净值跌幅已超过22%。其中，黄金股ETF平安、黄金股ETF华夏、黄金股ETF国泰等产品跌幅居前，显示市场对贵金属板块的整体情绪趋于谨慎。

“6月以来，截至6月25日，黄金类ETF的份额被净赎回近26亿份。”

ETF份额净赎回近26亿份

资金面数据进一步印证了投资者的离场意愿。据统计，自6月1日至6月25日，黄金类ETF的份额合计遭遇净赎回约26亿份。这一规模表明，在黄金价格快速下行的过程中，短期资金正加速从相关基金产品中流出。

解读：金价跌破4000美元的技术含义

4000美元/盎司在前期被视为黄金的重要心理支撑位及多头持仓成本密集区。金价再次跌破该关口，意味着年初以来积累的大量获利盘正在集中出清。从资产联动角度看，黄金类ETF净值与金价高度相关，其跌幅居前反映出市场对黄金资产短期走势的预期已发生逆转。

黄金ETF遭遇大规模赎回 多家投行下调金价目标至4800美元以下

国内黄金ETF市场近期出现显著资金流出。数据显示，股票型黄金ETF中规模最大的黄金股ETF永赢，以及商品型黄金ETF中的华安黄金ETF，分别被净赎回超过9亿份和6亿份。华安黄金ETF规模已从逾千亿元回落至875亿元；黄金股ETF永赢也从百亿元以上的规模缩水至80亿元附近。

持仓规模缩水，机构看多立场动摇

随着资金撤离，曾坚定看多的机构纷纷调降预期。高盛将2026年年底黄金目标价从5400美元/盎司下调至4900美元/盎司，并补充说：“如果美联储真的加息，黄金可能进一步跌至4400美元/盎司。”德意志银行则将目标价从6000美元/盎司直接砍到4800美元/盎司，几乎推翻此前看多逻辑；其更悲观场景显示，若美联储加息3到4次，目标价可能降至3800美元/盎司——比当前价格低约5%。美国银行则放弃了自己此前6000美元/盎司的目标价，未公布新预测。

“如果美联储真的加息，黄金可能进一步跌至4400美元/盎司。”——高盛

少数机构坚守看多，分歧加剧

不过，并非所有华尔街大行都转向。摩根大通维持6000美元/盎司的目标价，富国银行认为目标价在6100~6300美元/盎司区间，与当前价格形成鲜明对比。

ETF赎回份额是指投资者卖出基金份额后，基金公司需返还相应现金的操作，份额减少通常反映投资者对金价后市信心不足。

独立分析师给出最悲观预测

Finance Magnates首席分析师给出了一个比所有银行都更悲观的目标价：3440美元/盎司——比当前价格低约15%，比历史高点低39%。其理由基于技术面判断：“4000美元/盎司已经从支撑位变成了阻力位，只要金价不能持续保持在4000美元/盎司以上，熊市格局就不会改变。”