A股波动加大 双创指数偏强震荡 证券板块现连续上涨苗头

本周（2026年6月22日至6月26日），受海外股市波动影响，A股多数指数冲高回落，波动幅度明显加大。沪深两市成交额上升，两融余额首次突破3万亿元。市场结构分化延续：双创指数仍站在20日均线上方，预计维持偏强震荡；上证指数本周调整后已开始回补6月12日跳空缺口，后续或有进一步向下回探需要。

行情概况：极致风格延续 非银金融异军突起

主要指数方面，A股波动幅度明显加大，多数指数冲高回落。板块层面，极致风格AI再秀，非银金融板块异军突起。市场情绪方面，沪深两市成交额明显上升。资金流向显示，两融余额上升，股票型ETF净流出。量化方面，主要指数估值中等偏上，创业板估值相对合理。

截至本周，两融余额首次突破3万亿元，显示市场杠杆资金参与热度提升。

行情归因：两融突破与海外业绩扰动

本周行情主要受两因素驱动。其一，A股两融余额首次突破3万亿元；其二，美光科技2026财年第三财季调整后营收达414.6亿美元，引发半导体相关龙头股价波动，进而传导至A股双创板块。

市场展望：双创强势与权重分化

展望后市，海外股市波动较大，尤其是美、韩半导体相关龙头动辄暴涨暴跌，导致创业板指和科创50双向波动增大。但双创指数目前仍是A股市场的绝对焦点，其吸金能力有目共睹，为数不多的投资机会也基本出自双创和AI相关。目前双创指数仍站在20日均线上方，虽后市可能继续受海外波动溢出影响，但预计可维持偏强震荡格局。

相比之下，非双创指数尤其权重指数走势偏弱。以上证指数为例，本周调整过后已开始回补6月12日跳空缺口，后续或有进一步向下回探需要。

配置建议：持有中线仓 关注证券板块机会

基于“双创或有偏强震荡，权重指数偏弱震荡”的判断，现有中线仓可继续持有。当上证指数回踩前低、形成“黄金右脚”时可适当增配。行业方面，尽管波动增大，双创仍是市场吸金兼吸睛焦点，应作为主线持有，后续关注其日线MACD背离的化解情况。

专业术语解释：
“黄金右脚”指股价在下跌过程中形成类似右脚的底部形态，通常被视为技术性支撑信号。
“MACD背离”指价格走势与MACD指标趋势不一致，可能预示趋势反转或延续。

此外，证券公司指数（399975）成为5月以来极少数能够连续3周上涨的非AI指数。该指数基本面过硬，估值水平处于历史低位，本轮牛市涨幅较少，技术形态具有爆发力，三季度或成为AI板块之外为数不多的投资亮点。证券板块近期已展现出走强苗头，三季度可逢低关注。

风险提示

• 国内经济修复不及预期；
• 全球地缘政治存在不确定性。