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美联储加息预期时间点后移利率互换市场显示交易员推迟至2027年1月

摸鱼不慌管理员 2026-06-13 07:13:25

本周美债市场交易收官之际，利率互换交易员对美联储货币政策路径的押注出现显著调整。当前定价显示，交易员预计美联储将在2027年1月加息25个基点，可能性为100%。

此前，交易员的仓位反映的是今年年内加息的判断。这一预期的后移，与多项宏观信号在同一时间段内释放有关。

利率互换是一种场外衍生品合约，交易双方约定在未来一定期限内，基于名义本金交换不同性质的利率支付，以此对冲或博弈利率波动风险。

转变发生的直接背景之一是美国原油价格跌破每桶85美元。同期公布的数据显示，美国核心通胀上月延续温和加速态势，但市场叙事并未向紧缩方向倾斜。

美国总统唐纳德·特朗普有关与伊朗达成和平协议取得进展的表态，也强化了市场对能源供应压力的缓和预期。

HSBC Securities美国利率策略师Dhiraj Narula指出，霍尔木兹海峡可能重新开放的迹象以及油价下跌，构成了推动市场的关键叙事。

霍尔木兹海峡是连接波斯湾与印度洋的关键水道，全球大量石油运输需经由此处。该策略师供职于HSBC Securities，一家提供证券及利率策略服务的金融机构。

Narula进一步表示，这些因素在一定程度上推迟了市场对加息时间的预期。能源成本缓和叠加地缘政治紧张缓解的前景，使得交易员重新评估美联储政策转向的时点。

从交易定价逻辑拆解来看，即便核心通胀数据维持上行，但若原油价格持续回落，输入性通胀压力减弱，央行主动收紧利率的紧迫性便相应后延。这正是本次仓位调整所折射的市场判断路径。

对美债市场而言，加息预期推迟意味着短端收益率上行压力暂时缓解，在能源价格与地缘政治信号未再次逆转前，这一定价结构或为债市提供阶段性支撑。

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