钼精矿价格半年上涨逾30%，AI产业需求驱动金属行情

截至6月11日，钼精矿报价达到5095元/吨度，较年初的3895元/吨度上涨约30.8%。这一价格变动与AI产业的快速增长形成关联，钼作为多种电子元件中的关键材料，正在经历一轮需求驱动的景气周期。

钼在AI硬件中的关键角色

钼在AI芯片、存储芯片以及AI散热等硬件领域扮演着重要角色。其中，在AI芯片制造这一核心环节，钼正成为替代传统钨材料的下一代金属互连解决方案。

“钼精矿价格较年初的3895元/吨度上涨约30.8%。”——市场报价数据

【内容增量】在芯片制造中，“金属互连”指的是用于连接芯片内不同晶体管和电路单元的导电线路。随着芯片制程微缩，传统钨材料在电阻率和可靠性方面面临瓶颈，钼因其更低的电阻率和更好的抗热应力性能，被业内视为改进互连效率的潜在替代材料。

小众金属迎来高景气行情

随着AI产业的加速发展，原本市场规模较小的钼金属行业，正逐步被更多下游客户关注。钼精矿价格的持续上涨，反映出市场对AI硬件相关材料供应格局的重新评估。

• 报价时间节点：6月11日
• 当前报价：5095元/吨度
• 年初报价：3895元/吨度
• 涨幅：约30.8%

业内人士指出，钼在AI散热领域的应用，主要得益于其良好的导热性和耐高温特性，能够有效应对高算力芯片运行时产生的热管理挑战。这一应用场景的拓展，为钼金属价格提供了额外的支撑动力。

2026年钼精矿价格累计涨幅约30.8% 多家矿企加速产能布局

受AI算力需求及高端制造升级拉动，2026年以来钼市场呈现价格上涨与供需紧平衡态势。钼精矿价格从年初的3895元/吨度上涨至6月11日的5095元/吨度，累计涨幅约30.8%，其间在5月中旬最高触及5265元/吨度。同时，三星电子、SK海力士等芯片厂商已探索“以钼代钨”方案，进一步推升钼的产业关注度。

AI算力驱动钼价上行 供应增量受限

据我的钢铁网（Mysteel）统计数据，2026年上半年钼价持续强势运行，带动国内矿山维持高负荷开工，但受矿产开采管控政策约束、选矿项目投产滞后、采矿及扩产证照审批落地难度偏大等因素制约，国内钼矿增量释放有限。2026年1—5月，国内钼精矿产量同比仅增长2.42%。

洛阳钼业方面向记者表示，2026年钼的供应端改善预期明确。东北、河南等地的钼矿扩产项目将相继落地，国内产量预计保持增长；北美、南美地区的大型铜钼伴生矿山亦有增产计划，部分国际原料将持续流入，国内钼供应水平较2025年预计显著提升。

东兴证券研报显示，2020—2024年全球钼供给从27.3万吨增长至29.2万吨，年均复合增速仅为1.6%。考虑到国内新增钼矿项目或于2027年之后才开始逐渐达产，而海外受矿山低品位与罢工扰动频发等因素影响，供给增量较少且不及预期，全球钼供给量或维持低速增长。

矿企抢滩布局 产能规划相继落地

目前国内钼矿产能主要集中在金钼股份、洛阳钼业、紫金矿业、盛龙股份等矿企。其中，盛龙股份所属矿山地处东秦岭钼矿带，截至2025年年末保有钼金属量70.06万吨，龙宇钼业—南泥湖钼矿探明钼储量为11.09万吨，平均品位0.07%。盛龙股份方面人士表示，公司主要经营钼精矿和钼铁，目前排产按计划进行，并未因产品价格变动调整产能。

2025年8月，紫金矿业与金钼股份签署《项目合作及股权转让协议》，就安徽省金寨县沙坪沟钼矿的一体化开发和深加工达成合作。该矿钼金属资源量为210万吨（其中储量110万吨），平均品位0.187%至0.2%，设计年产能1000万吨，达产后预计年均产钼约2.21万吨。2025年10月，紫金矿业公告披露，项目估算总投资约72.06亿元，计划至2028年形成2.5万—3.5万吨矿产钼产能。

金钼股份在2025年财报中披露，其销量占全球钼市场份额的13%左右。据国信证券研报测算，金钼股份核心并表矿山年产钼金属约2.3万吨，计算权益产量约为1.9万吨，并持有沙坪沟钼矿34%股权。洛阳钼业方面表示，其采用AI智能配矿系统将配矿偏差率控制在3%以下，伴生矿综合回收率达92%。今年第一季度，洛阳钼业产钼3184吨，钼板块营业收入为17.96亿元，同比增长33.11%，毛利率为46.78%。

“以钼代钨”在芯片制造领域加速渗透

在AI芯片制造领域，钼正成为替代传统钨材料的下一代金属互连解决方案。随着芯片制程向3D堆叠架构演进（尤其是3D NAND闪存和3D DRAM），传统钨互连材料在微缩制程中暴露出物理瓶颈。凭借更低的电阻率优势，市场“以钼代钨”趋势显现。三星电子已率先落地钼材料工艺，SK海力士也在积极推动产品迭代，核心便是使用钼材料替代传统钨材料制作字线（Word Line）。字线是连接存储单元控制栅极的水平控制线，主要用于选择和操作特定行的存储单元。同时，AI芯片的散热材料正被钼铜合金替代。

洛阳钼业方面表示，在包括AI算力在内的应用领域，钼的电阻更小，信号传输效率更高，在技术迭代、钨价上涨等背景下，市场整体形成了一定需求。Mysteel方面预测，2026年国内钢铁领域钼需求将保持稳健增长，支撑钼行业维持向好态势。

在股价层面，部分钼矿企业受到资本市场关注。5月28日，盛龙股份（001257.SZ）发布公告称，公司股价在5月26日和27日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。金钼股份在5月26日、27日、28日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。金钼股份方面表示，自2026年以来钼市场总体呈上涨态势，《MW》氧化钼价格较年初上涨34.3%，国内钼铁价格较年初上涨25.1%。