5日净流入超千亿元 股票型ETF获增量资金关注

尽管近期权益市场表现震荡，资金却持续涌入股票型ETF。数据显示，7月23日至7月29日五个交易日期间，超千亿元资金净流入该类产品。

板块表现分化 传统资产与科技方向形成对比

7月30日，传统资产板块走强，白酒、银行等多类ETF表现亮眼；与此同时，通信、半导体板块延续调整态势，相关ETF表现不尽如人意。

7月23日至7月29日五个交易日，超千亿元资金净流入股票型ETF。

结构分化下的资金轮动

增量资金的涌入与板块间的表现形成对比。传统资产方向的ETF获得市场关注，而通信、半导体等科技方向ETF则持续调整。业内人士指出，这一分化反映出资金在不同行业主题间的取舍。

• 传统资产走强：白酒、银行等行业ETF表现亮眼。
• 科技板块延续调整：通信、半导体相关ETF表现不佳。
• 整体震荡期间：权益市场表现震荡，但股票型ETF仍吸引超千亿元净流入。

传统资产ETF走强 宽基ETF近5日净流入超1144亿元

7月30日，传统资产ETF全面走强。基本面ETF建信涨幅达4.58%，标普油气ETF富国、酒ETF鹏华、银行ETF天弘等涨超3%。

同期，宽基ETF持续获得资金净申购。全市场股票型ETF已连续5个交易日净流入，近5个交易日合计超过1144亿元。

防御风格共振：消费与红利低波逻辑驱动

国联安基金分析认为，本轮消费与红利低波板块走强由内外逻辑共振驱动。外部层面，全球资本市场波动加剧，海外主要股指及韩国股指震荡走弱。美联储利率决议落地后内部分歧持续，高利率预期下高估值成长资产承压，资金主动降低组合波动转向防御品种。

内部层面，消费板块经历深度调整后持仓出清，交易拥挤度低位；红利低波板块估值回归合理区间，凭借稳定现金流与股息率，在震荡市中具备突出避险优势。

同日，科创赛道表现震荡，多只半导体、通信、人工智能、TMT主题ETF表现不佳。

宽基ETF吸金：多只产品单日净流入超40亿

数据显示，7月29日，南方中证1000ETF、南方中证500ETF、华夏上证科创板50ETF单日净流入规模均超40亿元。易方达创业板ETF、华夏中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等单日净流入规模均超20亿元。

全市场股票型ETF近5个交易日净流入明细：7月29日410.46亿元、7月28日277.64亿元、7月27日142.90亿元、7月24日135.42亿元、7月23日178.09亿元，合计超1144亿元。

消费板块迎来超跌修复预期

工银瑞信基金判断，食品饮料板块近期上涨具有明显超跌修复特征，前期普遍深度调整，行业基本面已迎来改善。

考虑到原油价格高位震荡传导至运输、包装、农产品成本，物价上涨预期下，工银瑞信看好四个方向：

• 行业长期成长性领先、市场份额居前的公司；
• 刚需属性明显、年内收入确定性较强的公司；
• 供需关系拐点快速到来，如部分乳制品标的；
• 已提前锁价、成本影响较小的软饮料公司。

中信保诚消费机遇基金经理管嘉琪认为，消费板块上半年承压部分源于资金追逐AI等热点。部分公司业绩预期与投资逻辑未出现明显变化但股价持续下跌，机构配置比例处于历史低位。传统消费标的赔率正显著抬升，“深度下修+低估值+低持仓”的组合是消费板块中长期价值修复的核心原因。

AI商业闭环待验证 估值面临收缩考验

博道基金基金经理张迎军指出，AI行业需关注三个商业闭环的形成进程：

1. 基础大模型ARR快速增长到盈利；
2. 云厂商巨额资本开支形成可持续商业闭环；
3. AI诞生类似“移动互联网催生外卖”的新型商业模式。

张迎军表示，目前仅第一层闭环在部分企业中初步显现。若在可预期周期内看不到第二层商业闭环可能性，云厂商资本支出持续性及AI基础设施投入回报将遭市场质疑，AI产业链股票估值可能面临持续收缩风险。