韩国上调个股杠杆ETF投资门槛 明日起需持3000万韩元现金

韩国金融委员会于7月31日宣布，对追踪三星电子、SK海力士等个股每日2倍变动杠杆型ETF的投资准入门槛做出调整。自即日起，投资者申购此类产品需证券账户内持有至少3000万韩元现金，股票、债券等资产将不再计入保证金。

新规即时生效 现金成唯一保证金类别

此前投资者持有的股票、ETF和债券最高可按市场价值的70%计入基本保证金，但新规实施后，仅现金可被认定为保证金。

“即便投资者证券账户持有价值数千万韩元的股票或ETF，只要其现金少于3000万韩元，就无法新建仓购买个股杠杆ETF”，金融监管机构表示。

持续达标与资金到账延迟调规则

投资者存入3000万韩元现金后申购2000万韩元产品，若需继续加仓，账户现金仍须维持3000万韩元门槛；已持仓盈亏不抵扣门槛。此外，出售替代有价证券所得资金需T+2日（两个交易日）后才能计入保证金，以限制超短线交易。

杠杆ETF投资解读

杠杆型ETF是一种投资工具，其收益与基础资产表现之间存在一定倍数的关联关系。在上述案例中，杠杆倍数为每日2倍。

背景说明

韩国金融委员会通过现金保证金要求，旨在缓解资金过度集中于特定个股的现象，同时降低高换手率交易风险。业内人士指出，这一调整可能影响涉及个股杠杆ETF的交易活跃度。

监管拟推多项措施限制个股杠杆产品

多项后续监管举措正推进，其中包括投资限额制度，以限制个股杠杆产品在投资者个人全部金融投资资产中的占比。业内讨论方案将该占比上限设定在20%左右。

监管措施细节

正在研讨的其余措施包括：对频繁过度交易个股杠杆产品的投资者征收额外交易成本；强制投资者在实际投资前进行模拟交易；将ETF最低交易单位由1份上调至20份的政策变动提前落地（原计划在11月推行）。

“韩国金融投资业界亦在推进市场稳定配套举措。”

资管机构调整策略

资管机构计划将以往集中于收盘前夕执行的再平衡调仓分散至多个交易时段，以降低对标的个股股价的冲击。

流动性提供方加强管控

流动性提供商拟管控自身做市交易规模，并强化ETF市价与基金净资产价值的折溢价管控，避免ETF二级市场价格大幅偏离基金真实价值。

• 流动性提供商多由券商担任，通过持续双向挂单充当投资者的交易对手。
• 若交易规模过大、单向操作激进，则容易放大价格波动。

业内指出，通过适度约束交易力度，可保障ETF二级市场交易平稳，避免折溢价异常。