2026年二季度黄金市场遭遇剧烈震荡，保尔森宣称长期牛市早期

2026年二季度，黄金市场经历剧烈风暴，价格波动显著，尚未走出阴霾。著名投资者保尔森近期提出，黄金正处于长期牛市的早期阶段。

市场波动持续加剧

二季度遭遇重大冲击后，黄金价格在7月又陷入反复拉锯状态，波动性持续高企。市场情绪反映出投资者对短期风险的强烈担忧，价格走势表现出显著的不稳定性。

机构持仓出现明显分化

公募基金对黄金相关持仓出现异动，不同机构采取不同策略。这一分化态势揭示出市场内部围绕短期风险与长期投资逻辑的深入博弈。

公募基金指面向公众募集资金、由专业机构管理的证券投资集合基金产品，其持仓变化直接影响市场流动性。

保尔森观点引发关注

被称为"华尔街空神"的保尔森近期公开宣称，黄金正处于长期牛市的早期阶段。该观点与当前市场低迷形成鲜明对比，引发机构投资者的审慎评估。

这种短期市场低迷状态与长期牛市预期之间的矛盾，正在推动机构重新审视风险收益配比。

行业影响分析

公募基金持仓分化可能加剧市场波动，短期风险偏好调整或传导至流动性层面。

黄金市场在2026年二季度经历的剧烈震荡，反映出不确定环境下投资者行为的波动性变化。

核心事件概述

金价在二季度遭重创，7月又反复拉锯，持续处于阴霾期。

保尔森坚持认为黄金市场正步入长期牛市早期阶段。

公募基金持仓呈现明显分化，机构内部围绕短期风险与长期逻辑展开博弈。

2026年二季度，黄金市场经历了一场剧烈的风暴。

伦敦金现价格季度下跌超14%，7月微涨1.13%至4052.60美元/盎司

伦敦金现价格在二季度呈现深幅回调趋势，整个季度跌幅超过14%。其中6月单月跌幅达11.69%，几乎抵消此前累计涨幅。进入7月后，金价下跌速度虽有放缓，但未形成有效反弹，维持区间震荡格局。截至7月24日，伦敦金现收报4052.60美元/盎司，7月以来仅微涨1.13%。

基金经理分歧显现

“华尔街空神”约翰·保尔森近期指出，黄金正处长期牛市早期阶段，全球央行与私人部门对实物黄金的需求持续扩大，推动其成为核心储备货币。富达国际投资经理Ian Samson建议将黄金配置从“中性”转为“超配”，认为支撑黄金长期走势的核心逻辑未失效。然而，部分基金经理对短期前景持谨慎态度。

景顺长城策略精选基金经理张靖表示，二季度退出赤峰黄金和紫金矿业重仓，更关注算力降本和规模释放带来的投资机会。银华内需精选王利刚在一季度高位止盈后，二季度继续减持湖南黄金等个股。易方达基金张振琪分析，地缘政治风险溢价消退叠加实际利率上行，促使组合阶段性降低黄金资产仓位。

公募基金减持黄金股密集

天相投顾数据显示，二季度公募基金大幅减持黄金股。紫金矿业被减持逾2.4亿股，公募基金持有总市值从一季度245亿元降至127亿元左右，重仓基金数量近乎腰斩。赤峰黄金和山金国际分别有132只和106只公募基金不再重仓。建信恒久价值将黄金股全部移出前十大重仓，汇添富多策略基金经理袁锋虽看多有色板块，但增量操作聚焦AI相关有色金属。

同时，部分基金选择逆势布局。景顺长城周期优选二季度增持紫金矿业与赤峰黄金，基金经理邹立虎认为标的估值已明显偏低。中欧周期优选新增中金黄金和山金国际进前十大重仓，任飞判断前期流动性压制较强的黄金，三季度或现边际缓和可能。上周7只黄金ETF合计净流入近43亿元，其中黄金ETF华安单周流入31.5亿元。

截至7月24日，伦敦金现7月以来仅微涨1.13%，收于4052.60美元/盎司。

后市震荡逻辑清晰

世界黄金协会指出，若美联储年内加息一次、全球主要央行收紧政策、美国通胀见顶等预期保持稳定，金价年内或在4100美元/盎司附近震荡；若经济放缓信号足够强烈，金价有望突破当前区间；但若美元走强或加息超预期，金价低于4000美元/盎司可能触发进一步抛售。市场共识尚未形成，机构观点呈现明显分化。

• 博时基金王慧认为黄金中长期结构性支撑未变；
• 富国基金石婧指出黄金短期面临压力；
• 工银瑞信基金表示当前位置黄金具备较好配置价值，可积极关注；
• 汇丰银行与摩根大通近期下调了金价预测。

黄金ETF资金流向显示市场情绪部分反转。世界黄金协会数据表明，步入下半年后，中国市场黄金ETF流出规模显著收窄。黄金ETF（黄金交易型开放式指数基金）以黄金现货为基础标的，通过证券交易所交易，为投资者提供流动性强的黄金投资渠道。当金价波动加剧时，资金流变化直接影响相关证券板块估值水平。