碳酸锂期货主力合约价格跌幅超14% 主力合约价格自月初的17万元／吨附近下滑至14.5万元／吨

7月以来碳酸锂期货价格中枢下移，主力合约价格从月初17万元／吨左右跌至14.5万元／吨。此轮价格下跌期间，期货价格呈现Back结构特征，意味着近月合约价格低于远月合约，价差持续拉大。

碳酸锂现货市场整体呈现下游采购谨慎、成交以刚需为主的态势

• 权益市场对锂电板块的态度明显持续转弱，压制了商品市场的整体情绪
• 过去一年下半年开始启动的储能相关概念行情正在逐步落地
• 资金交易逻辑已由远期需求高增长预期逐渐转向实际需求增速放缓

在资金交易逻辑转变背景下，持有锂电材料板块权益的投资者普遍变得更加谨慎，现货价格虽然下行，但下游企业采购短时间内仍将保持按需补充库存的状态。

2024年7月锂矿供应分析

图显示全球锂矿月度发运情况，单位为万吨。当前锂矿市场竞争格局中，供应端遇到多项挑战，多家冶炼企业停产检修，供给短期紧缺。

全球锂矿供应现状

截至7月中旬，主产区矿山开工率保持稳定，但受原料运输问题困扰，行业普遍面临原料供应偏紧的挑战。

受到云母矿集中开采季节和冶炼企业需求增长的双重影响，7月份锂矿市场总体呈现出紧平衡态势。

数据显示，云母大厂复产进度滞后于市场需求增长，造成短期供应紧张。7月前两周，碳酸锂周度产量仅实现小幅增长。

云母供应情况

7月份国内外锂矿供应格局持续调整，云母矿供应端减少成为市场主要担忧。

7月碳酸锂周度产量预计维持下行趋势，SMM数据显示7月23日公布的碳酸锂周产量为23868吨，环比下降0.5%。

从碳酸锂装车量看，7月装车量曾出现短期断崖式回落，但随着云母资源陆续释放，市场预期正在稳步提升。

原料运输与产能问题

受原料发运和国内冶炼企业限产双重影响，锂矿供给晶型结构出现结构变化，酸性洗锂和碳酸锂产品比价差异扩大。

7月格陵兰岛精矿发货缓慢，多个海外矿山企业临时减产造成碳酸锂减量明显。

市场预计，符合装车发货要求的原料将在8月下旬集中到港，届时产业链原料焦虑有望得到初步缓解。

未来不确定性因素

津巴布韦供货量恢复进程仍存疑虑，6月锂矿发运量仅为禁令前的63%，月度发货量恢复情况需要持续观察。

随着云母大厂设备调试进度加快，次碳酸锂新增产能释放速度开始加快，市场供需平衡将在季度性波动中逐步形成。

需求端的汽车动力电池订单转化情况将直接决定锂矿市场下一阶段价格走势。

SMM数据显示，7月23日碳酸锂周度产量环比下滑，显示出上游产能受到阶段性抑制。

碳酸锂社会库存继续去化 8月供需格局分析

8月碳酸锂市场供需格局保持紧平衡。从原料供应端看，锂辉石类原料供应相对稳定，头部企业复产对锂盐产量形成有效补充，而盐湖提锂产量延续稳定态势。

国内原料供应概况

国内锂辉石原料供应呈现供需两稳局面，8月天华、新疆西海等少数冶炼企业配合检修安排减量产能。锂云母端，随着江西矿山换证流程推进和头部企业复产，供应不确定性逐步降低，多家企业检修停产导致产量微幅下调。盐湖提锂方面，新建产能已完成爬坡投产，但受错峰限电和季节性因素影响，部分地区产能利用率有所下降。

需求端结构性变化

下游需求端呈现积极态势，中长期看新能源汽车行业韧性不减，结构正在转型。6月新能源汽车销量同比增长26%，当月出口103.7万辆。电池系统方面，今年上半年新能源车单车平均电量达69.1kWh，同比提升34%。储能领域保持高景气，新型储能年同比降幅超过15%，但头部企业反馈订单仍具支撑。

库存动态

碳酸锂库存连续去化，7月底大样本社会库存114326吨，周环比降幅5.6%。细分环节中下游库存去化加速，冶炼厂库存小幅上升，集货中心仓单稳步减少2941张，当前总量38418张。

市场展望

短期供需博弈加剧，产业趋势现矛盾点。中长期资金转向布局明年供需预期，而现实层面三季度新产能持续释放，市场波动性可能提升。三元电池排产环比增长2630吨，磷酸铁锂延续高景气，预计7月产量环比增34400吨。