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Morgan Stanley - 美股估值面临压力和央行分歧

摸鱼不慌
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中信证券最新研报指出，美联储本月继续按兵不动的货币政策未能如期实现加息预期，这使得市场投资者对美股未来的估值走势产生疑虑。短期来看，无论美联储9月份最终是否选择加息，当前的利率环境都可能对估值构成承压。

"生产力与就业工作组"推动AI投资热潮

FOMC会议连续第五次按兵不动，三位票委投票支持加息25个基点，这显示了联储内部政策立场的明显分歧。市场呈现出一种割裂反应：短期对短端利率较为悲观，而长期则抱持鹰派期待。

A3事件与美元汇率波动关联

CSP云业务的高速增长成为市场关注的焦点，其显著的表现帮助缓解了投资者对AI领域三重资本开支可持续性的顾虑。与此同时，通胀预期的上升对美元形成压力，为日本财务省在外汇市场上的干预创造了机会。

关注Jackson Hole大会和9月议息会议

FOMC的公开表态产生了明显的市场反应分化。投资者现在需要关注即将在Jackson Hole举行的央行年会以及9月的议息会议，这些事件可能成为下一个流动性预期转向的重要窗口。

"我们观察到市场正在形成新的叙事逻辑，尽管短期面临压力，但中长期来看，'生产力与就业工作组'对AI领域的积极态度将成为推动该领域投资热度持续的主要因素之一。" - 中信研究分析师

Jackson Hole会议前瞻

  • 自7月29日FOMC会议显示倾向鹰派立场以来，市场预期分化加剧
  • CSP云业务增速14.7%超出市场平均水平
  • "生产力与就业工作组"对AI投资持续看好，政策支持预期上升

当前市场情绪呈现复杂态势，尽管短期压力明显，但中长期来看，AI投资主线并未改变。投资者需要 Keep an eye on upcoming 央行会议带来的流动性变化，以及"生产力与就业工作组"在其推动的技术方向上的进一步举措。

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