中国人民银行召开2026年下半年工作会议部署货币政策

8月1日，中国人民银行（央行）召开2026年下半年工作会议，总结2026年以来的工作，分析当前经济形势，并部署下阶段重点任务。

会议总结上半年工作

会议首先回顾了2026年上半年的工作情况，强调多项政策举措取得积极成效。

分析当前经济形势

会议指出，当前国内外经济金融形势复杂多变，稳定经济增长和防范化解风险是主要挑战。

部署下半年重点任务

会议围绕保持流动性合理充裕、防范化解金融风险、深化金融改革等方面，明确了下半年的工作重点。

会议强调，将坚持稳健货币政策取向，保持政策连续性和稳定性。

货币政策工具使用

央行将在继续发挥好结构性货币政策工具作用的同时，加强政策协调，提升政策效能。

深化金融改革

会议要求继续深化金融改革，完善金融市场体系，提升金融服务实体经济能力。

加强金融监管协同

为防范化解金融风险，会议提出要进一步加强监管协同，健全金融风险防控长效机制。

央行部署下半年工作：实施适度宽松货币政策 多措并举稳经济

中国人民银行近期召开会议，部署下半年金融工作，明确将实施好适度宽松的货币政策，充分发挥存量政策效能，及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，扎实做好下半年各项重点工作。

货币政策总量宽松与结构优化并重

会议强调，下半年将继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。

“综合运用并适时调整货币政策工具”预示着央行将根据经济运行态势及时出手，形成“总量+结构”的双轮驱动。

市场分析认为，下半年逆周期调节力度有望加码，各类货币政策工具已进入灵活启用的待命状态。中国民生银行首席经济学家温彬表示：“货币政策宽松空间打开。”

招联首席经济学家董希淼预计，下半年货币政策趋势为总量宽松与结构优化并重，价格与数量工具协同，财政政策与货币政策协同增强。具体措施包括综合运用逆回购、MLF（中期借贷便利）、买卖国债等工具保持流动性充裕，同时用好结构性工具支持科技创新、扩大内需、中小微企业等重点领域。

加强结构性货币政策工具运用

央行此次会议特别提出，要继续用好各项结构性货币政策工具，加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能。

东方金诚宏观首席分析师王青认为，下半年信贷投放仍将延续“降速提质”的新常态，重点是通过优化结构性货币政策工具，加强与财政、产业政策协同，推动科技贷款、普惠小微贷款等金融“五篇大文章”贷款增速保持较高水平。当前要更多关注信贷结构。

利率调控机制持续优化

会议表示，持续评估完善货币政策框架，释放出利率调控等机制将持续优化的信号。近一段时间，央行设立隔夜逆回购工具，并逐步增加操作频率，多措并举稳定货币市场短端利率。

据悉，DR（存款类金融机构资产平均收益率）是指存款类金融机构之间的质押式回购交易形成的利率，是衡量货币市场资金成本的重要指标。DR001则是银行间市场存款类机构质押回购隔夜利率，反映短期资金供求关系。

王青表示，完善利率调控机制将进一步控制DR001的波动性，为推动货币政策框架向价格型转型创造有利条件，也有助于保持流动性充裕，稳定市场预期。

为平抑市场利率波动，6月以来，央行通过收窄隔夜利率走廊、增设隔夜期逆回购操作工具，引导DR围绕政策利率平稳运行。同时，以DR001为定价锚的首批贷款创新落地，贷款利率定价基准多元化，与LPR（贷款市场报价利率）形成互补。

不久前，工商银行海南省分行、招商银行海口分行、浦发银行海口分行在海南集中落地三笔DR基准利率贷款，覆盖不同账户类型、不同所有制企业和不同计息模式，标志着我国贷款利率定价机制朝着更加市场化、多元化的方向迈出重要一步。

下半年金融工作重点

1. 继续实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。
2. 提高金融服务实体经济质效，支持科技创新、扩大内需等重点领域。
3. 加快金融市场建设发展，优化市场结构。
4. 稳妥化解重点领域风险，维护金融稳定。
5. 稳步深化金融改革和对外开放，提升金融服务水平。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，强化DR市场基准利率定位，将优化短端利率走廊机制，系统性降低DR波动性。后续改革将驱动形成以短端利率引导整个利率谱系变化的机制，重点在于从政策利率到存贷款利率传导机制的理顺。银行体系需要持续完善FTP（资金转移定价）定价机制，提升自主理性定价能力，打通“政策利率—市场基准利率—贷款利率”的传导链条。

业内人士指出，随着下一阶段货币政策框架改革的推进，我国利率调控将更加精细化，有助于金融市场平稳运行，为实体经济提供更有力、更适宜的货币金融环境。