科技板块回落 公募基金业绩修复

据悉，部分基金经理反思在7月科技板块明显回落的行情中通过逆势布局红利、消费等资产获得业绩修复的经历。

当前市场波动下的应对策略

在市场出现较大波动的情况下，基金经理面临着较高的持仓切换成本。不少公募基金借助自上而下的策略，在科技板块调整过程中寻求收益。

指出，在近几个交易日中，红利、消费等防御性板块表现出色，为基金业绩带来了修复机会。这种现象背后是市场投资者行为的转变。

市场波动与基金经理应对

面对市场变化，基金经理需根据市场走向调整投资策略。这种策略调整过程，实际上是在市场波动中捕捉机会的重要方式。

值得注意的是，科技板块近日遭遇调仓换股，基金经理必须在把握时机与控制成本间找到平衡。

专家建议关注

有市场分析认为，在这一背景下，关注基本面良好的红利与消费板块具有重要意义，其稳定表现能够有效缓解短期市场波动带来的影响。

同时，仓位控制与交易时机把握，也成为基金经理需要重点关注的环节。

“业绩回暖是大的势能，呈现良好的恢复态势。”

市场行情大分化 基金经理反思“受迫交易”应对策略

随着7月科技板块明显回落，重仓红利、消费等资产的公募基金迎来业绩修复，基金经理对此展开反思：火热赛道极易催生“受迫交易”，如何坚守投资框架？

Choice数据显示的市场分化

Choice数据显示，7月创业板指数、科创综指分别下跌23%和27.79%，科技赛道出现较显著调整。与此相反，多只指数实现上涨。

东财数据显示：

• 东财贵金属指数上涨27.56%
• 东财白酒指数上涨14.21%
• 上证红利指数上涨12.79%
• 申万消费指数上涨6.58%

“受迫交易”的困境

二季度极端行情中，科技板块估值提升、资金涌入情绪高涨，不少基金经理被大势裹挟。中泰星宇价值成长混合基金经理田瑀分享道：“看着某个方向涨了很久，周围人都在讨论，研报一篇接一篇，每一天上涨都像在嘲讽你。”

田瑀认为，市场中最稀缺的不是信息认知或资金，而是不做"受迫交易"的能力。

专业基金经理的投资准则

天弘新价值基金经理杜广在二季报中表示：“我们从来不质疑AI的产业趋势，但'产业趋势仍在'并不是无脑买入那些估值贵到不可思议的股票的理由。”

杜广观点：此时大量"老登"价值股已经跌到前所未有的便宜价位，且处于经济周期底部的估值状态。

坚守投资框架的实践

田瑀在二季报中写道：“我们常说要远离'受迫交易'。道理好说，但落地操作却不容易。”

二季报调仓显示，田瑀降低估值已充分扩张、隐含回报率下降领域，增持"护城河"明确却在市场悲观定价中被低估的方向。

田瑀选股偏好：更好的资产质量和高长期回报。

传统与科技板块的对比

冰与火的市场切换引发深度思考：当科技板块急速上涨，出现拥挤交易时，投资者需提高警惕。这种现象提高了市场风险回报比。

市场波动带来的重新思考

上周的财报电话会议上，资深基金经理指出：当下宏观政策存在一定传导滞后性，非周期消费板块表现优于预期。

各类型基金在坚守投资框架过程中，科技板块与红利消费板块此消彼长，显示出板块轮动的市场特征。

市场噪音的破解之道

主动权益基金在七月遭遇普遍回调，与其相对应的是传统价值板块的整体修复。研究发现，波动率上升的市场环境更加考验基金经理对市场噪音的过滤能力。

从基金业绩走势可见：成功穿越牛熊周期的投资人，往往能保持独立的判断标准。