基金行业加速布局主动ETF 全链条规范检查进入收尾阶段

据证券时报记者报道，多家基金公司产品部门表示行业正推动主动ETF落地进程。当前各机构已完成产品方案设计、投资运作流程等核心环节测试，处于最终规范阶段。

多维度推进产品筹备

交易所与券商渠道同步开展预热工作，覆盖投教内容、品牌宣传及交易机制等基础层面。基金公司内部从技术系统到信息披露均展开专项调整。

行业参与者透露，主动ETF相关业务涉及多方协作，包括但不限于交易系统适配、申赎机制优化及合规审查。各项准备工作已形成多线程推进态势。

首批主动ETF产品将实现主动管理策略与ETF结构的有机融合，标志着公募基金产品体系进入新阶段。

管理人面临能力考验

即将参与管理的机构认为，主动ETF不仅是新业务拓展，更是对其投研实力与交易执行能力的深度检测。

行业观察人士指出，该产品对跨部门协同效率提出更高要求，涉及研究、交易、风控等多个业务模块的系统性整合。

• 产品结构创新需兼顾主动管理灵活性与ETF透明度
• 交易执行时效直接影响产品竞争力
• 信息披露标准将成为监管重点

行业生态重构预期

业内人士分析，主动ETF或将重塑权益类产品架构，为传统ETF市场注入差异化竞争要素。

据市场消息，目前行业已有十余家机构完成技术对接，相关产品方案仍在最终校验阶段。

随着近年来资本市场产品创新需求增长，主动ETF逐步进入市场视野，其标准化进程显现行业规范化趋势。

首批18家公募主动ETF启动试点，基金经理配置呈现双轨布局

首批18家公募主动ETF产品发布，基金经理配置呈现主观选股与量化策略并行的态势。

双路径配置模式解析

主动ETF基金经理配置覆盖两类路径：主观选股型与主动量化型。前者依赖基金经理基本面研究、个股选择和组合配置能力。

主观选股型产品包含华夏基金王君正（价值风格）、永赢基金许拓（景气策略）、摩根基金李博（均衡偏成长）等核心人物。

量化策略型产品则由富国基金王保合（兼具传统ETF与量化基金管理经验）、汇添富基金吴振翔（指数增强策略连续多年超额收益）等担任。

"主动ETF需要提前一天制定调仓策略，现金和申购赎回头寸管理难度大幅提升。"——某拟管理ETF基金经理

运营风控挑战升级

PCF（申购赎回清单）制作流程需与投资组合动态衔接，校验逻辑和核对维度显著增加。

IOPV（基金份额参考净值）复核校验过程更复杂，需同步处理资产价格、基金份额和申赎对价等信息。

基金管理人需在保留主动投资空间的同时，加强组合风格、行业暴露和风险预算的监控，防止策略偏离。

• 永赢基金采用双基金经理模式，许拓与蔡路平共同管理
• 平安基金刘榕俊搭配李严负责主动ETF运营
• 华泰柏瑞基金杨景涵主打深度价值风格
• 易方达基金张磊采取科技成长增强策略

行业变革展望

主动ETF填补场内主动管理权益产品空缺，为投资者提供精细化资产配置工具。

行业观察人士指出，该产品可能推动公募基金从规模扩张转向能力深耕，形成“核心+卫星”互补配置生态。

华泰证券研究显示，主动ETF主要承接主动共同基金转型，与被动ETF形成协同发展的市场格局。